闻泰科技拟销售ODM业务 立讯计划接手

2024 年 12 月 30 当天晚上，闻泰科技宣布，该公司已与立讯有限公司签订销售意向协议，计划将该公司和控股子公司拥有的 9 家庭目标公司的股权和目标经营资产转让给立讯有限公司或其指定方。本次交易拟采用现金方式，不涉及发行股份。

销售的主要目标是 ODM 相关代工业务，闻泰科技未来主要关注半导体业务。2024 年 12 月 31 日本，闻泰科技直接涨停，市值为 482.6 亿元。

谈到闻泰科技的考虑，一位券商分析师向 21 《世纪经济报道》记者表示:“一方面，文泰科技无法使用谷歌等相关服务，因为它被列入了‘实体清单’，所以海外业务会受到很大的冲击，资产会被剥离。另一方面，文泰科技一直想剥离。 ODM 剥离板块，使上市公司成为一家简单的半导体公司。”

对此次收购而言，立讯精密方面面向 21 《世纪经济报道》记者回应道:“这次收购主要是立讯精密控股股东，立讯精密拟收购资产包。 1~3 项目。就公司而言，可以实现消费电子。 ODM R&D能力和各种资源的快速补充。“此前，李讯精密的大客户主要是苹果，现在除了苹果客户，消费电子业务可以快速增长。

根据上述分析师的说法，这次收购对闻泰和立讯双方都有好处，之后可能对行业格局产生很大影响，对华勤和龙旗等也有影响。 ODM 水龙头也许会有一些影响。

闻泰为什么要卖？

闻泰科技销售 ODM 商业，是其布局策略调整的重要一步。业界认为，此举主要受地缘政治风险和代工业务长期亏损的影响。

根据公告，文泰科技将采取战略转型，构建基于地缘政治环境变化和公司市场拓展需求的新发展格局。同时，为了保持产品集成业务的发展和行业地位，公司计划逐步将商品集成业务转移到具有消费电子等领域精益制造优势的优质平台。

具体而言，闻泰科技目前的核心业务包括两个部分，一是商品集成业务，即商品集成业务， ODM 代工业务，二是收购安世半导体后的半导体业务。

然而，ODM 业务的市场竞争异常激烈，尤其是在全球手机市场进入存量时代、换机周期增加的背景下，代工业务的利润率进一步降低。在与华勤、龙旗等竞争对手的市场份额竞争中，闻泰科技的市场份额 ODM 业务长期亏损。

财报显示，2024 年前三季度，闻泰科技产品集成业务收入总额 418.5 亿元，但净亏损达到 12.7 虽然第三季度营收同比增长。 45.58% 至 157.30 亿元，但净亏损 3.57 亿元。

另外，闻泰科技于 2021 年收购欧菲光持有的广州德尔塔影像科技有限公司，原本计划通过这一举措扩大苹果业务。然而，公司因未能获得新订单而成立 2023 年 11 月 30 每天宣布停止生产特定客户的光学模块商品，并进行一次性减值处理。

相比之下，文泰科技的半导体业务逐渐上升，尤其是电动汽车市场需求的快速增长，推动了功率半导体业绩的上升。2024 年前三季度营收，半导体业务净利润 17.43 第三季度营收为亿元 38.32 净利润亿元 6.66 亿元，毛利率达到 40.5%。

总的来说，闻泰科技 2024 年度前三季度实现营业收入 531.61 亿元，同比增长 19.70%；归母净利 4.15 亿元，同比下滑 80.26%。在这些收入中，第三季度 195.71 亿元，同比增长 28.71%；归母净利 2.74 亿元，同比下滑 公司67.69%的收入主要取决于半导体业务的盈利能力。 ODM 填补业务损失。

面临下降损失 ODM 商业，虽然闻泰科技以此发家，目前 ODM 营收占比约 78%，但是已经有了剥离的想法。与此同时，闻泰科技也受到美国出口管制新政策的影响。

2024 年 12 月初，美国商务部产业和安全局（BIS）出口管制的“强化版”新规已经发布，在“实体清单”中新增。 140 一份名单，闻泰科技也被列入其中。此前，由于地缘政治因素，闻泰科技“被迫”销售收购的英国晶圆厂 NWF。

对闻泰科技而言， ODM 业务之外，半导体的第二增长曲线一直在努力。文泰科技表示，交易完成后，公司将专注于半导体业务，巩固和提升其在全球功率半导体行业第一梯队的优势地位，进一步优化资源配置，提高运营效率，增强可持续盈利能力和风险抵抗力。

横向比较，是的 ODM 在市场上，华勤技术的市值约为 720 华润微在功率半导体领域的市值已经达到1亿元。 630.79 一亿元。现在，闻泰科技的市值 482.6 亿元，随着主营业务向半导体转型，闻泰科技的估值逻辑有了重新评估的机会。

如何整合立讯

文泰科技此次选择的收购者是另一家制造业龙头李讯有限公司。李讯有限公司是李讯精密的控股股东，李讯精密是苹果产业链的核心企业之一。在这笔交易中，李讯精密计划收购文泰科技资产包 1 至 3 项业务。

上述分析师向记者指出，立讯精密主要承接苹果的相关业务，现在也想趁机拓展安卓手机等产品线。然而，立讯精密缺乏设计能力，相关能力可以通过文泰科技团队来补充。

从立讯精密的业务线来看，立讯精密十几年前就开始向苹果供应连接线，现在已经为苹果开发制造。 iPhone、Apple Watch、AirPods、Apple Vision Pro 等商品。

2024 2008年苹果发布的所有新产品，立讯精密都参与制造，包括 iPhone 16 全系列型号，Apple Watch Series 10、黑钛金属外观 Apple Watch Ultra 2，以及 AirPods 4 等。

闻泰科技的 ODM 在商业方面，包括 IoT 包括手机在内的多个品类，PC、可穿戴，智能家居等。一方面，通过这次收购，李讯精密可以进一步扩展到苹果以外的其他头部消费品牌，帮助消费电子业务的增长；另一方面，李讯精密与文泰科技在客户资源和运营模式上具有很强的互补性。比如在一些类似的产品中，文泰科技专注于整机制造，李讯精密可以提供更长的零部件。整合后，李讯精密在终端制造链上的布局会更加完善。

另外，外界也很关注 ODM 业务盈利问题，毕竟目前相关业务处于亏损状态。虽然闻泰科技的 ODM 现在资产的盈利能力一般，但是有业内人士认为有优化的空间，而优化整合正是立讯精密的强项。

李讯精密还强调:“结合李讯精密在消费电子、智能家居、汽车电子相关行业的优秀综合能力、精细化工厂管理经验以及上市以来成功并购积累的实践经验，公司有信心协助其实现业务和管理的改进，并在成功收购资产后达到行业领先的盈利水平。”

立讯精确的财务表现也为此次收购提供了支持。2024 多年前三季度，立讯精密实现了营业收入。 1771.77 亿元，同比增长 13.67%；归母净利约 90.75 亿元，同比增长 23.06%；2024 2000年，立讯精密预测实现归母净利约为 131.43 亿元至 136.91 亿元，同比增长 20% 至 25%。

根据增长数据，立讯精密 2024 每年保持两位数的增长。2024 2008年至今，立讯精密也在不断收购，此前已有收购。 41 收购线束巨头1亿元 Leoni AG 而其子公司，加码了汽车业务，目前又是消费电子业务的下一个城市。

总的来说，李讯精密表示，一方面，公司不断巩固消费电子业务的基本市场，在横向开发中提高产品和业务覆盖面的广度，尤其是近年来，在消费电子领域开发了大客户以外的新客户和新产品。另一方面，公司在通信业务和汽车业务方面进行了多元化发展，在核心能力和业务拓展方面取得了突破。

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