你永远不会想到今年三大“冷门”资产。

2024年即将结束。

回首2024年，显著的感觉是：海外风云变幻，国内动作频繁。

如此大的背景下，全球资产上演了一出大分化的戏码，牛逼，牛逼哄哄，熊的，一蹶不振。

总体而言(来自彭博12月6日的统计数据)，股票最好，平均收益率超过14%；债券(我们一家独强)和房地产最差，平均收益率分别为1%、-0.4%；商品表现居中，平均收益率为7%。

然而，很少有人知道上述资产中包含的三种非常冷门的资产表现。今天我就用这三种资产谈谈投资逻辑(仅供参考，不作为投资建议)。

王者-是的

是的，你没有看错。

今年最大的资产既不是每天新闻报道突破新高的黄金，也不是BTC突破10万美元，而是BTC。

作为巧克力的基本特征，60多年来可用价格从未超过5000美元/吨，但在2024年，从4200美元/吨增加到12000美元/吨不到4个月，涨幅高达185%。

即使年初没有注意到，如果嗅觉足够灵敏，11月开始的第二波上涨也足以让人轻松翻倍，走上投资达人的宝座。

然而，说到农产品，投资的秘诀都在于“供应”这个词。由于农产品的独特特性，需求基本稳定。只要供应出了问题，普通交易者很少碰它。但是，一旦有人嗅到供应方出了问题，农产品就会让大家怀疑自己的人生——中国上演的棉花和今年的可可都是如此。

今年的王者——是的，它的上升是由于产量差造成的。除了天气，还有一个名字叫肿枝病毒。 (CSSVD) 这些东西直接扰乱了西非的可可输出，并将在未来几年内有机会进行重建。

考虑到这种病毒不仅会降低产量，还会带来可可树的老窝。此外，成功治疗一棵可能的病树需要5年时间。也许在2025年，它将继续其牛市。

至于它能有多牛，就看它的供应方能不能快速修复了。总之，国际组织可以说，今年可可豆短缺是历史上最大的，比以前更令人担忧。...

总结：

大宗商品和农产品取决于供求关系，其他基础如黑色、化工等取决于经济扩张。特别是在全球放水的背景下，一旦各国经济出台宽松的经济政策，就是大宗商品遍布全球的时候。

最妖怪的资产——美国国债

是的，你也没看错。

今年国庆前后，最妖的资产既不是大a，也不是美国科技股7姐妹。

由于以上两者都有明确的支持，一是政策突然变得积极，二是有人购买了通用人工智能的美丽蓝图，其资产表现远不如“恶魔”。

而且美国国债，在我看来，是今年最妖的东西。

你可能不承认，但你承认你不承认今年美国的货币政策和经济指标就像薛定谔的猫。没有人能猜到数据没有公布的那一刻。数据公布后，市场表现与你通常想象的完全不同。

这里至少有两个小插曲：

首先，年初，许多人盯着美国的通货膨胀和失业率数据来判断美联储是否会直接进入降息通道。按理说，通货膨胀没有下降，失业率开始上升。如果你想“软着陆”，你应该软化降息。但结果美联储告诉大家，我只看pce降到2.6%，导致美国债务不仅没有上涨，还疯狂下跌。

第二，当数据达到美联储一口气降息0.5%有利于美国国债的标准时，没想到这一天是今年美国国债牛市的顶点。随后，整个行业，不仅是美国国债，还有美国其他资产，都按照美国大选的节奏一步步走向特朗普交易。风格变化是如此突然，就像坐过山车一样。

作为反映今年美国货币政策和美国金融体系情绪的资产，美国债券的回报率已经走出了高位。说他妖，其实是说今年美国的经济(数据)和相应的货币政策和以前大不相同，让人挠头。

美债妖，其他国家的货币也在年初和年底发生了重大危机。

总结：

或许是疫情支撑了美国人民强大的消费力。今年，美国经济连美联储都看不透，货币政策一次又一次不按市场预测稳步发展。

阿根廷最意想不到的资产

我把阿根廷当作一个整体，它无疑是今年最亮的男孩。

在米莱上台之初，很多人根本不喜欢，认为精简政府机构会造成很大的阻力。甚至很多人怀疑阿根廷的货币美元化会失去主权，这肯定是不好的。

可结果呢？

米莱一周年演讲：

实施了800项改革，平均每天进行2项改革。

34000个休闲职位被裁掉

通胀率每年下降17000%，降至1.2%。

贸易顺差强劲增长，储备增长200亿美元，创历史新高。

谋杀案减少63%

...

尽管他的政策一开始我也很看好，但让我没想到的是，阿根廷居然在短短一年内就从icu出来了。

相应的资产更加耀眼：

阿根廷梅瓦尔指数上涨超过160%，即使以美元计算，涨幅也在100%以上，直接将美股与一批新兴市场的股票进行摩擦。

一项衡量阿根廷硬通货负债的指标，今年的总回报率约为90%。

真正地稳～

不仅如此，米莱还在继续推进改革和努力。随着阿根廷中国经济的改善，支持的声音越来越高，推进改革的阻力也越来越小，一切都在朝着好的方向发展。

总结：

用米莱一周年的演讲来说，“这不仅仅是一次改革，更是一次觉醒”。

如此积极，何愁榜上无名？！