失去的十年，突然霸屏。

这个星期一个平静的开始，却收获了一个不平静的结局，周五的下跌让人担心周一会发生什么。

首先，根据我们周六发起的调查，投资者对市场的看法发生了变化：

· 黄金：然后看跌(38%) 看涨，48% 看跌，14% 看平）；

· 美股：然后看跌(56%) 看涨，31% 看跌，12% 看平）；

· A 股：继续看涨，但看涨人数比例下降(49% 看涨，40% 看跌，11% 看平）。

投资者继续看跌美股和黄金，一个非常重要的原因是——每个人都刚刚意识到 10 尤其是本周，年期美债收益率上升的风险突破 4.6%。108 美元水平和 4.6% 的 10 年度美债收益率也迫使人们开始正视美联储 1 每月不再降息的风险。

二是周末，“美股失去十年”这一观点在华尔街不断发展，不止一个人提到了这一警告。

摩根士丹利首席战略师 Mike Wilson 预估，标普 500 未来十年指数的回报将大致持平。下图是 Wilson 引用了几个估值指标。左侧是将来 12 月度市盈率（P/E），席勒市盈率在右边（CAPE），该指标将当前价格和过去价格 10 对年度滚动平均收益进行比较，以便归一化极端值。两个指标都接近 2000 2008年互联网泡沫峰值水平。

基于美国金融服务学院的资产管理教授 Michael Finke 席勒的分析 CAPE 在预测长期收益方面，比率非常可靠。现在大约是 37 水平，促进 10 年收益预期处于 2-3% 的范围内。

高盛首席股票策略师 David Kostin 还有类似的观点，他认为标普 500 未来十年指数平均年化回报率为 3%。与10相比， 美国国债年限无风险收益率为 4.59%。

首席投资官员斯米德资本管理公司 Bill Smead 近来又警告说，未来十年的年化回报将非常低。今年 4 月亮的时候，他曾经预测过未来 10 年度美股可能面临 2 全面熊市。

然而，目前几乎没有人关注这一点。毕竟，即使在美联储历史上最激进的加息周期中，美国股市也在不断创下历史新高。市场普遍沉浸在“美股总涨”的神话中，难以撼动。

真的会这样吗？

2025年我们正式发布。 全球投资年鉴：喧嚣中，八大预测”，我们倾注了这一万字的清晰报告。 10 对万字的分析和推演，每一个结论都经过深思熟虑。

目光往前：

1、今天发布的《恐惧与贪婪指数报告:巨变，一步之遥》是今年最平淡的一周之一，但全球市场结构发生了巨大变化。根据我们的专属指标，本周收盘后，美元、人民币和A 股票，中国国债，美股，石油，白金，铜，BTC、富时中国 A50、清晰的信号出现在元、日元等几十个市场。

2、最大的突破是我们对美元的分析。我们不同意华尔街简单地认为美元“上半年上涨，下半年下跌”。通过我们独家推理的《全球市场定价模型》，美元指数首次计算。 2025 年度最高价格和最低价格，并且这个价值符合微妙的技术分析结果。了解美元，就能抓住全球市场的核心脉络。

3、美联储将进入最折磨人的降息周期，市场预测可能会在此期间反复暂停降息甚至加息。我们提供了一个详细的时间线，并明确回答:2025 有多少年会降息？什么时候停止降息？什么时候会出现加息炒作？

4、包含八大预测：美元指数的上涨极限在哪里？美国股市会经历暴跌吗？十 年度美债收益率能否突破？ 5%？黄金会站在黄金上吗？ 3000 美元？石油会跌破 50 美元？中国的房价已经触底了吗？人民币将下跌 8.0 吗？A 股是回补 3000 缺口，还是挑战 4000 点？

在喧嚣中，我们带来了一个可靠的希望。

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