整个华尔街都在下跌！

2024-12-29

周五美国股市全线收跌，科技股表现疲软，美债收益率上升对市场造成一定压力。

道琼斯工业平均指数下跌。 333.59 点，收报 42,992.21 点，跌幅 0.77%，结束了连续六个交易日的上涨。普尔标准 500 指数下跌 1.11%，至 5,970.84 点；纳斯达克综合指数下跌 1.49%，收报 19,722.03 点。特斯拉下跌约英伟达下跌5% 2%。

万得美国七大科技指数下跌。 1.8%。

小盘股罗素 2000 周五指数再次下跌 1.9%，使 12 每月累计跌幅超过 8%，估计将迎来 2022 年 9 到目前为止，月度表现最差。

据美国银行数据显示，在过去的一周，美国股市已经出现了约 350 资金外流亿美元，这是自我流出， 2022 年 12 到目前为止，每周最高资金流出。相比之下，前一周的资金流入已经达到创纪录。 620 亿美金。

尽管周五下跌，道指本周仍在上涨。 0.4%，结束了连续三周的下跌。标普 500 本周指数上涨纳斯达克指数0.7%的表现更加明显，接近 0.8% 的周涨幅。

本周，美债收益率上升，给股市带来压力。星期五，美国国债利率上涨超过年限 4 个基点，至接近七个月高点的4.630%。12 月份，该回报率累计上涨逾期。 40 由于市场预测，个基点 2025 年美联储将采取更具鹰派的政策。下一次美联储政策大会将在 1 当月底举行时，市场预计利率将保持不变。

美联储上个星期就在这里 2024 年度最后一次货币政策会议表示，估计 2025 每年只有两次降息。大会前，市场预计将降息四次。

Tanglewood Total 财富管理公司宏观投资策略师 Tom Bruce 最近说，他认为 10 年美债收益率处于低端区间，认为在低端， 2025 每年都有可能轻松突破 5%。Bruce 并非唯一看久美债收益率的人。富国银行估计，10 在新的一年里，年期美债收益率将会触及。 5%。

随着美国银行固定收益分析师的估计， 2025 随着年度美债供应的增加，美债收益率将会上升。

瑞银全球财富高级投资组合经理 Alan Rechtschaffen 指出：“今天的市场走势反映了缺乏信心，同时也表现出对关税政策和生产率问题的焦虑。”

托德投资官是帕纳萨斯投资公司的首席投资官 · “在经历了一系列有争议的事件和异常的市场动态之后，奥尔斯滕表示：”市场正在逐步缓解压力，展望 2025 2008年将迎来扩张和改善。”

// 第三波 AI 革命来临 //

现在，英伟达，谷歌，微软，苹果，Meta 和赛富时（Salesforce）等待科技巨头，似乎都开始下注 AI 代理（AI agent），有望在 2025 年成为 AI 下一个技术落点，改善投资者和市场对立 AI 对技术落地和盈利前景的怀疑。赛富时 CEO 贝尼奥夫（Marc Benioff）将 AI 代理人称之为第三波 AI 革命。

AI 与具有很强能力的代理相似。 AI 机器人可以代表用户采取一些行动，例如从收到的电子邮件中提取数据，并将其导入存档、提交报告等不同的应用程序。最重要的是，AI 与应用生成式不同，代理人可以独立执行任务。 AI 以及大语言模型（LLM）人类需要一步一步的提醒。

就拿微软来说，微软 AI 代表副总裁史密斯（Ray Smith）表示，你可以把它放在一边 AI Copilot 作为您与聊天机器人或助手互动的主要界面，它可以满足您的不同需求 AI 需求。当你要求 AI 当聊天机器人或助手为您预订机票时，它会联系各种获取相应功能的机票。 AI 代理商，查询日期，用户偏好，客户财务计划等，最后给出航班建议。

本月谷歌还推出了其试验原型。 Project Mariner，可通过谷歌 Chrome 浏览器浏览网页并执行任务。谷歌在一次视频演示中展示了一个例子，顾客需要搜索谷歌 Sheets 许多企业的联系信息在文档中列出。客户告知 Mariner 记住公司列表，浏览他们的网站，找到他们的联系邮箱。随后，AI 代理商主动导航到每一个网站，获取电子邮件信息，并逐一提供每一个企业的联系信息。

苹果的 Apple Intelligence 最终还会提供 AI 代理功能。在即将到来的更新中，该公司表示，用户可以借助 AI 代理人可以做一些事情，比如问问题 Siri 什么时候去机场接丈夫或妻子？随后，AI 助理会通过苹果地图查看用户的电子邮件，查看航班预计何时着陆，查看交通状况，并给出出发时间和路线的建议。

基于全球市场调查机构 Markets & Markets 的预测，到 2030 年，AI 代理商的市场规模将在那里 2024 年 50 亿美元飙升至 470 年平均复合增长率为亿美元。 44.8%。企业顾问类机构预测，未来 5 年，逾 3 将包含成企业软件应用程序 AI 代替人类完成约定的代理功能 15% 的决策。

// 大摩发布" 2025 年度十大意外" //

摩根士丹利最近发布了“ 2025 年度十大意外"（Top 10 Surprises for 2025年)，其中排名第一的是，预计明年美元指数将大幅贬值，预计明年年底美元指数将下跌。 101 标准化，下降风险增加。报告预计美国的财政赤字将在明年减少，而德国和中国的财政赤字将会增加，这可能会导致美国、欧洲和内地的利率趋同，进而导致美元大幅贬值。

除了美元贬值之外，其它预期包括：

美债需求将强劲复苏，一般由银行、外资和养老基金买入推动，使长期美债收益率保持较低水平。

日本国债曲线变平。在美国经济硬着陆或日本工资增长达不到预期的情况下，牛平可能会出现日本国债利率曲线。（Bullish flattening），而非熊平（Bearish flattening）。

欧债 10 至 30 年限收益率曲线将放缓。欧洲央行的降息行动和对波动性的小幅重新定价可能会使这个头寸处于这个位置。 2025 几个月的年头面临风险。

美国的通货膨胀预期有所下降。尽管特朗普政府的政策可能被称为推动通货膨胀的前景，但如果对需求和关税的影响大于早期通货膨胀，通货膨胀预期可能会下降。

当地债券在新兴市场反弹。由于美元走弱，当地货币债券在新兴市场可能会表现出色，尤其是巴西、墨西哥、印尼和南非的高实际收益率债券。

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