光伏失血 等待2025年“加血”

年度安装数据即将刷新历史新高，说明中国光伏产业仍站在稳步发展的前列。

根据国家能源局最近发布的数据，今年 1 — 11 月份，我国光伏新增装机达 接近206.30GW 2023 年度数据。然而，根据中国光伏产业协会的预测，预计今年我国光伏新增机器数量将达到 230GW 至 260GW。

然而，快速发展后暴露出来的各种问题也让光伏从业者不得不面对当前的困境:经营压力、利润下降、融资困难、外贸摩擦...光伏行业在动荡中寻求新的生活。

“光伏需求已经经历了高增长阶段，未来几年稳定增长将是主要基调。”一位光伏公司的人士告诉我们。 21 据《世纪经济报道》记者分析，“我们期待光伏产业在政策引导和社会化驱动的双重作用下， 2025 一年可以尽快回到正轨。”

以上光伏公司人士的言外之意，就是期待光伏产业在光伏行业。 2025 2008年真正迎来了转折点。当前全行业都在保持现金流“过冬”的大背景下，国内光伏行业何时拨云见日？

融资端缩紧

事实上，近几年光伏产业的快速发展，也造就了同期光伏金融市场的盛况。根据行业数据分析，2022 年，近 60 家庭光伏上市公司抛出了 1800 筹资计划亿元。而今年，7 家庭光伏企业登陆资本市场。2023 年，近 30 家庭光伏上市公司发布 50 项目融资计划，虽然募资总额也超过了 1000 一亿元，但今年光伏企业上市数量下降到一年。 1 家。

2023 2008年可谓是光伏企业上市融资转向退潮的转折点。特别是从当年第三季度开始，产业链价格开始下跌，不少光伏公司逐步调整融资提产节奏。值得注意的是，融资政策的变化，奠定了基础 2024 年光伏公司 IPO、收紧再融资的基调—— 2023 年 8 月 27 日出台的《证监会统筹二级市场平衡》 优化 IPO、《再融资监管安排》提出，阶段性收紧 IPO 节奏，促进投融资双方稳定平衡；2024 年 3 月 15 日本发布的《关于严格从源头上提高上市公司发行上市准入关质量的意见(试行)》，再次明确严格把关发行上市准入关。

根据 21 据世纪经济报道记者不完全统计，今年以来，沪深股市共有 14 家庭光伏企业明确停止 IPO。这些，甚至包括在内 3 家庭已通过会议并获得批准的企业。而正处在 IPO 企业在程序上，其进程也比较缓慢。例如，正泰安可以计划在上交所主板上发行。 IPO 项目在 2023 年 9 月受理后，目前最新的状态是“暂停”；美科股权自 2023 年 11 每月提交注册以来，还没有得到批准的消息。只有这两家光伏企业，计划通过 IPO 总融资便达 110 亿元。

但是，严格控制上市准入关，并不意味着光伏企业 IPO 之路断裂。2024 年，有 3 艾罗能源(6887171717)是一家光伏公司的成功上市。.SH）、永臻股权（603381.SH）688726和拉普拉斯.SH），三家公司的首发募资合计约合计 43 亿元。

相较于 IPO，再融资阶段更能体现“退潮”的含义。据 21 结合世纪经济报道记者 Wind 数据分析，2022 年到 2024 年，A 股票光伏上市公司已实施增发的企业数量分别为 17 家、14 家、7 家庭，各自合计募资 413.65 亿元、319.11 亿元、90.74 亿元，增发募集资金持续下降。

21 世纪经济报道记者注意到，2024 每年停止定增 A 股票光伏企业不乏龙头企业。2024 年 7 月亮，天合光能(68859999.SH）公告称停止增发事项，固定增发计划募集资金不超过 109 一个月内，晶科能源(688223.SH）还发布公告称停止 97 1亿元的固定增加项目。而且这些定增所筹集的资金都是投资于各个企业的提产项目。

欲走出疲态

光伏产业陷入困境的表现之一就是融资端受冷。

"整体感觉，前面 10 几个月来，我们(行业)有一种在困境中前进的感觉。” 12 在月光伏行业最受关注的年度会议上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表达了自己的感受。王勃华作为中国光伏行业的老手，经历了多个行业周期，直言不讳地说，目前的光伏行业周期比过去好。

事实上，外部“输血”的力度正在减弱。如果公司继续在经营中“失血”，必然会增加负担。特别是在今年整个市场融资不乐观的情况下，包括头部光伏企业在内的所有光伏“老大哥”只能做出“保现金流”的决定。

尽管今年的光伏需求有望持续增长-以上预测数据为参考，2024 中国光伏新增装机同比增长 6.88% 至 19.88%，但这并非短期的“苦行”：产能供需不匹配的状态需要多种措施调整，“量增价减”的产业链下滑需要内外力扭转。

自 2024 年 10 从月份开始，光伏行业掀起了一场“自律飓风”。分析师认为，这是光伏行业有望走出“内卷式”竞争疲态的积极信号。

“我们看到了积极的变化，行业可能会迎来供给侧改革。”朱雀基金最近发表的观点认为，中国光伏产业协会自 10 月至今举行的两次“防内卷”会议是一个象征性的事件。“我们可能不能指望立即清除产能，但我们不必过分低估自律的力量。”

市场化的清算与“有形之手”同时发挥作用，有望确立行业周期的底部。东吴证券估计，12 预计2025年月光伏产业链产出与需求平衡。 2008年春节后需求恢复，或者可以带动行业涨价和盈利修复。

光伏供给侧结构性改革的推动为行业复苏节省了能量。同时，新技术的不断进步将促进光伏产业的发展 2025 年度想象空间。

业内普遍认为，每一轮优质企业的出现，必然伴随着重大技术的创新。分析师指出，光伏电池阶段仍然是技术迭代的重要阶段。

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