明年，我们将降低至少0.4%的利率
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最后一篇文章《又要降息了！”只是想和大家分享一下我的发现，可惜内容中的“观点”太多，被删除了。
今日我想借大会刚刚提出的货币政策要“适当宽松”这一命题，好好跟读者聊聊我们来年会降息多少。
一是让读者对来年的存款和贷款利率有一个乐谱，二是让大家知道什么是货币政策的核心。如果你知道了，你就会知道我们的利息会降到什么程度，你就会更清楚如何应对。
关于明年我们会降息多少，估计很多人已经从投资银行机构或者大型机构降息了。 v 知道明年我们很可能会降息 0.4% 到 0.8%。
但你有没有想过：
为什么是 0.4% 呢？0.4% 到底够不够，它的终点到底是什么？
之所以是 0.4%，这要从“适当宽松”衍生的两个概念入手，其中一个叫做自然利率(也叫中性利率)，另一个叫做政策利率。
所谓自然利率，就是与经济增长或资本回报相适应的利率——理论上是一个完美的概念，在这种情况下，经济增长和通货膨胀是最理想的；所谓政策利率，就是央行贷款给金融机构的利率，典型的代表就是 OMO7 天空逆回购利率。
而且“适当的宽松”就是“明显”的政策利率低于自然利率，如下图所示 A 点击下方，明显脱离起伏区间。
原因很简单，但难点在于目前经济学界对自然利率的认知还没有统一，也没有很好的方法来确定，所以所有的判断都是“估计”！
目前有三种主流估计方法。我更喜欢通过金融体系来评价，因为它是通过市场交易最接近“资本回报率”的。
“根据金融市场的估计方法，长期债券、通胀指数债券等金融产品的利率反映了实际利率的平衡水平，可以替代自然利率 ( Bomfim，2001 ) 。"
所以，还可以把十年期国债收益率水平作为自然利率，央行的 7 作为政策利率，天逆回购利率。
并且判断会降息多少，我们首先要确定上次降息时会降息多少。 10 在判断上一次降息后十年期国债收益率下降了多少之前，年期国债收益率是多少。所以，在“适当宽松”的条件下，政策利率至少会下降那么多。
最后一次政策利率是从 1.7% 下降到 1.5% 正好在九月份，而恰好十年期国债收益率在那段时间 2.15 上下波动，我们可以把它当作当时的自然利率。
此时此刻，十年期国债收益率又下降了近一点。 0.4%，那么 7 天期逆回购几乎也会下降。 0.4%。
您认为这够了吗？
不够！！
要知道，货币政策降息根本不是目的。目的是降息后的利率水平可以“吸引”足够多的人借钱，然后借钱的人可以通过投资和消费把借来的钱分散出去，让更多的人接触到钱，然后激活(有效)内需。
现在阻碍我们降息的原因是货币政策传递不畅。
由于货币政策传递不畅，政策利率与大多数人可以接触到的银行贷款利率之间存在巨大的差价(接近 1.5%)，这样会让政策利率看起来下降很多，但是传导好像还不够，大部分人还是借不到很便宜的钱。叠加整个行业的收入还在下降，没有足够的“利差”，借钱的动力根本不够，也让货币宽松支持经济的效果事半功倍。
正因为如此，明年至少会降息。 0.4% 主要原因。
对于未来降息多少才合适，只有一个参考指标，那就是降息引发了更多人的贷款(体现在社会金融的人民币贷款上)，明显促进了投资和消费，增加了通货膨胀。
这一结果无法达到，要么继续降息，要么财政多借钱多投资多消费，盘活经济，提高回报。
因此，降息 0.4% 只是下一步我们可以看到的范围。
假如时间延长了，推动利率下降这么快的原因并不是我们此刻看到的。 ts、投资收益下降，这只是结果，根本原因是没有专注于经济，被称为“公平”、“安全”所牵绊。
如果你不理解这个背景，你就不明白为什么我们这两年有这么多好处。金融市场总是买两天账反手，不认人；如果你不理解这个背景，你就无法理解为什么在资本下注后，你会毫不犹豫地下注下一次降息，疯狂地混入央行几次点名的国债市场。
没有别的办法。只有货币和金融齐心协力，立即加热经济，不遗余力地改革分配到长期经济增长的道路上。否则，近年来的利率只会越来越小，越来越快。
而利率下降，一般人逻辑上只有两种处理方法。，没有人能避免：
首先，尽快锁定当前剩余收入。想尽一切办法把钱从目前的利息水平借给信用有保障的人，时间越长越好——这是近两年国债走牛、存款特种兵等事件的本质。
二是出海寻找高回报。在我们的系统中，大资金是不现实的。但是对大多数普通人来说，还是配置一些配置吧。
不必怀疑，近年来我们将很快进入一个真正的低利率环境。
环境一变，很多投资逻辑也会随之改变。所以，我为大家准备了一份。资产配置低费率的思维框架，但愿能对大家有所帮助。
THE END
作者：和卿
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