支付宝道歉！蚂蚁归来？谣言很明显。

这两天，蚂蚁有很多相关的事情。

1)近日，市场相关蚂蚁集团计划重新上市的传闻再次掀起波澜，二级市场相关概念股也逐渐悄然躁动。2024年11月12日，一位接近蚂蚁集团的人告诉华尔街，这个谣言“不靠谱”。

2)蚂蚁集团旗下的钱塘信用信息在申请个人信用信息牌照近三年后终于获准。11月11日，央行获得钱塘信用信息有限公司(以下简称“钱塘信用信息”)的个人信用信息业务许可证。

在百行征信和朴道征信之后，杠杆游戏注意到钱塘征信已经成为第三家持牌个人征信机构。

蚂蚁集团于2020年7月启动科技创新板上市，但后来因停牌而搁浅。此后，市场一直高度关注相关蚂蚁集团是否再次上市。

3)11月11日，“支付宝崩溃”的消息冲上热搜，出现服务异常。付款时显示“支付失败”、“交易建立失败”、“服务异常”等。此外，有网友表示，余额宝提现未到，花店还款扣费成功，但账单未清。

支付宝为此道歉。

你们说巧不巧，好消息，坏消息凑在一起。

自然，大家最关心的还是蚂蚁上市的事情，是否真的回来了？

1

无稽之谈？

有传言说蚂蚁会重启上市，虽然我们不知道真伪，但是有些事情确实是巧合。

1)如上述杠杆游戏所述，央行于11月11日公布了钱塘信用信息的业务许可证。钱塘信用信息也成为继百行信用信息和朴道信用信息之后的第三家持牌个人信用信息机构。

钱塘信用信息有限公司是由国有资产和民营资本共同参与的个人信用信息机构，其中蚂蚁集团股权35%，与浙江旅游投资集团有限公司并列为最大股东。

公开信息显示，钱塘个人征信业务许可证有效期为2027年11月8日。

回顾过去，早在2021年11月，央行就宣布，钱塘征信的个人征信业务申请已经被接受。

根据当时央行公布的钱塘信用信息，钱塘信用信息在浙江省杭州市注册，注册资本为人民币10亿元。其主要股东包括浙江旅游投资集团有限公司、蚂蚁科技集团有限公司、传化集团有限公司、杭州金融投资集团有限公司、浙江电子港有限公司、杭州溪树企业管理合伙企业(有限合伙)。各自持仓35%、35%、7%、6.5%、6.5%、10%。

2024年1月，央行透露，将进一步推动信用信息市场和支付行业的发展，正会同浙江指导钱塘申请个人信用信息牌照。

另外还有多个值得注意的信号转换。

比如8月30日，国家市场监督管理总局发布公告，宣布阿里巴巴完成三年整改，也向市场传达了上流社会对互联网行业的积极态度。

还有，8月3日，《关于促进服务消费高质量发展的意见》(国家发展〔2024〕18号)，提倡开放优质教育资源，提高职业教育质量，提高社会培训机构服务质量，引进优质教育资源，针对教育和培训消费；虽然没有直接对游戏行业提出具体的支持措施，但数字消费和创新服务消费模式的措施，对于游戏行业有一定的有益影响。

很明显，从2024年到现在，互联网、教培、房地产、游戏等行业的态度都发生了变化，这些行业都受到了重视。

4)1月31日，上海市政府与蚂蚁金服签署战略合作协议。蚂蚁金服积极参与上海人工智能产业生态建设和区块链产业创新平台建设，帮助上海国际科技创新中心建设。

5)2023年1月，蚂蚁金服发布实际控制人变更公告。公告显示，蚂蚁金服完成股东上层结构调整后，马云不再是蚂蚁金服的实际控制人，公司不再有直接或间接股东单一或共同控制蚂蚁金服的情况。

这一迹象，对蚂蚁重启上市，都是有益的体现。

因此，不管是真是假，杠杆游戏认为这个谣言本来就表明了一些问题。

2

蚂蚁旧事

四年前，蚂蚁即将完成IPO，引爆市场。

2020年8月，蚂蚁科技创新板申报受理，9月18日通过市委会议，9月22日提交注册，10月21日注册生效。从文件受理到注册生效不到两个月，一路绿灯。

当时蚂蚁集团计划在a股和h股同步上市，其中科技创新板计划融资480亿元，而a股和h股计划融资。 H股所寻找的IPO估值约为2000亿美元，约为14,000亿美元。

结果发生了一件意想不到的事。马老师批评：

银行业已经成为当铺业务，金融的本质是信用，我们应该依靠信用体系来纠正当铺的金融理念。

这句话很对，下面的杠杆游戏继续写，但是蚂蚁本身并不一定真的很容易做到。

2020年11月2日，即注册生效后的第12天，马云与公司董事长、总经理进行了采访，蚂蚁集团的上市也搁置了。

随后蚂蚁金服进入了长时间的沉寂期，掌舵人马云也逐渐淡出了大众的视野。

如上所述，直到2023年，蚂蚁宣布股东上层结构调整已经完成。调整后，马云不再是蚂蚁金服的实际控制人，公司不再有直接或间接的股东单一或共同控制蚂蚁金服的情况。

2023年7月，三大金融监管部门联合宣布，平台企业金融业务中存在的大部分突出问题已经整改，对蚂蚁金服中存在的违法行为处以71.23亿元罚款(包括没收违法所得)。

蚂蚁最初的问题到底是什么？

那时候，杠杆游戏已经梳理过了，首先要了解蚂蚁集团到底有多大，有多少潜在的业务额度需要整改。

通过2020年的招股书，我们知道，2020年上半年，蚂蚁集团实现净利润219.23亿元，净利润超过2019年全年180.72亿元，比2019年上半年增长1158.7%。

当时的招股书告诉我们，这些利润很多来自于科技信息和服务，比如上图支付宝(杭州)信息科技有限公司，注册资本1亿元，只有支付宝中国的十五分之一，但2019年净利润近97亿元，2020年上半年已超过86亿元。

事实上，这些大部分都是金融行业赚回来的，甚至更直白，很多利润实际上都来自于为贷款服务。

但是问题在于，蚂蚁公司的贷款业务，实际上主要依靠其2家位于重庆的小贷公司，以及我们熟悉的网商银行等。

ABS发行、联合贷款等方式，远远超过重庆小额贷款的2.3倍杠杆。

截至2020年6月底，蚂蚁集团信贷余额达到2万亿元，已成为世界级贷款公司。

其中，蚂蚁平台推动的消费信贷余额为17320亿元。实际支付由金融企业合作伙伴进行，证券化比例很高，约98%。

另外，杠杆游戏注意到，还有4217亿元的小微运营商信贷余额。

这些笔加起来，2万亿元还多。

由于强调资本充足率和贷款杠杆率要求，我们可以看到蚂蚁在重庆的小额贷款公司近年来已经增加到100亿注册资本。然而，这种杠杆率仍然远高于标准。

与此同时，到2020年6月底，蚂蚁公司的资产管理量已达4万亿元。

根据当时的招股书，截至2020年6月底，蚂蚁和100多家资产管理公司、公募基金、保险、银行、证券公司...

通过蚂蚁平台管理的这些合作伙伴资产总额达到40986亿元，在蚂蚁平台上为客户提供了6000种不同的产品。

不仅如此，蚂蚁不仅是保险销售巨头，而且还从事互助项目“互宝”。

招股书显示，蚂蚁集团提供人寿保险、健康保险、财产保险等服务。截至2020年6月底前一年，蚂蚁与数十家保险公司合作，保险科技平台推动的保费和分摊金额约为520亿元。

3

金融属于金融，科技属于科技。

马老师批评银行在整改前做了当铺生意，金融的本质是信用，我们应该依靠信用体系来纠正当铺的金融理念。

这些话，非常正确，非常正确。

本该以信用为重点的“银行做了当铺生意”。那时蚂蚁是不是很成功？

表面上看，蚂蚁当时不想抵押，不是当铺生意。依靠信用和大数据，借钱的便利性提高了很多。由于其庞大的消费模式数据和背后的芝麻信用，违约率似乎是可控的。

根据当时蚂蚁招股书的披露，截至2017年、2018年和2019年底，逾期超过30天的余额逾期率分别为1.08%。、超过90天的逾期余额分别为1.43%和1.56%，分别为0.68%。、1.01%和1.05%。

2020年上半年，受黑天鹅影响，消费贷款逾期率上升，5月底逾期超过30天的余额逾期率达到上半年3.01%，7月底下降至2.97%。

1月份以来，90天左右的余额逾期率呈上升趋势，7月底达到2.15%。总体而言，风险仍然可以控制。

但是，为什么蚂蚁大数据、科技金融、贷款利率这么高，风险可控？

每日万二算低，万三、万四很常见，平均年化为15。、16点，甚至24%。而且毛利超过58%。

科学技术赋予金融权力，赋予高利贷能力？

消费贷款利率高就不多说了，给小企业的贷款利率，往往比银行推出的一些直营小微企业的贷款利率要高得多。

为何如此？实际上也是常识，多了一个资金经销商，资金多了一个阶段，层层加码，利率能不高？

所谓的大数据、金融技术，似乎并没有降低客户的贷款利率——所以，任何解释都不能恰当。

金融技术本质上是科技赋能金融业，提高金融运营效率，降低使用成本。因此，社会总成本增加，被个别企业赚走。

不要否认，方便了许多人的紧急需求，这是很值得肯定的。

但是这还不够。

金融技术创新要点：

“避免金融技术过度诱导金融消费，避免金融技术成为避免控制和非法套利的一种方式，避免金融技术助长赢家的垄断”。

在漫长的历史中，每个时代都有科技、金融和金融技术，我们缺乏平常心。这也是杠杆游戏常说的。不要迷信吹牛的人。

如今，许多所谓的传统金融行业，过去和现在都在借助技术。即使在上一个时代，其他人也有过科技的亮点。

但是本质不变，金融依赖于信用支持。

说到这里，每个人都想监督套利。

在这种情况下，无论你是什么样的金融企业，与时俱进的监管都是非常重要的。

经过一系列的调整，我们相信蚂蚁已经做好了重新上市的准备。与此同时，我们希望我们的控制水平与时俱进。