银行股还值得买吗？中信资产披露503亿一揽子投资计划

更多的资产管理机构是否发现了银行股的价值？

上周五，当市场高度关注财政部一揽子债务政策时，11月8日晚，中信金融资产管理有限公司悄然发布《关于进一步推进投资配置的建议》通知。

在公告中，中信资产明确表示，为了实现股东利润最大化，将花费约503亿元的一揽子投资计划，其中300亿元将用于支付中国银行、光大银行等机构的股权。财联社记者注意到，根据中信资产公告披露的信息，中信资产已经是中国银行和光大银行的股东，这种“进一步购买”可以看作是股东增持。

一位经纪银行业分析师告诉财联社记者，中信资产等机构资金购买银行股是不可避免的。由于风险控制、资本回报等各个方面的考虑，作为大型机构资金，很有可能会优先选择“高股息”而非主题股。同时，在最近政策不断释放对银行股有利的时候(比如财政部会补充六大银行核心一级资本)，银行股尤其是头部机构的投资价值依然明显。

中信资产发声 将购买中国银行、光大银行的股权

11月8日晚，中信资产在官网发布公告。在公告中，中信资产表示，近年来，公司掌握了市场机会，开展了一系列投资设备，取得了积极成效。为了实现股东利润最大化，我公司计划在前期投资的基础上增加投资。

中信资产还指出了三大投资方向和一项资产服务信托投资(即四项交易)。一是通过签订股份转让协议，进一步购买中信股份的4.88%股份，约112.66亿元人民币。二是进一步购买中国银行股份，人民币不超过260亿元。第三，光大银行股份进一步购买，人民币不超过40亿元。

另外，中信资产还将委托中信信托(作为受托人)、中信证券(作为顾问)、中信建设投资(作为顾问)和中信银行(作为托管人)开设单一资产服务信托，投资人民币不超过200亿元。值得注意的是，中信资产表示，上述四种交易方案相互依存、相互关联、相互支持，共同构成了一个整体安排。

中信资产最后表示，上述三项交易计划自临时股东大会正式通过之日起12个月内实施。如果在此期间未能完成，企业将根据需要另行执行公司治理程序。

财联社记者注意到，在中信资产2024年中期业绩简报会上，董事长刘正均表示，从整体表现来看，中信资产主营业务转型按下快进键，进一步提高收购处理、并购重组、股权投资、特殊债券投资的“四大业务水平”。

另外，根据东方财富网的最新数据，中信资产在光大银行十大股东中排名第四，持仓比例为7.08%。在中国银行前十大股东中，没有中信金融资产。但根据本公告，到本公告日期，中信资产拥有中国银行3.57%的股份；中信资产公司持有光大银行7.08%的股份(与东方财富最新数据一致)。也就是说，这笔交易可以看作是银行大股东的增持行为。

年内银行股涨幅超过30% 社保等多机构的资金已经涌入

今年以来，虽然股市整体波动上涨，中间有很多波动，但总体来看，今年银行业仍然是金融市场表现最亮眼的板块之一。

根据wind数据，今年以来，银行业涨幅约为31.21%，约10家上市银行涨幅超过40%。就连五大国有银行这样的巨无霸，今年也多次刷新股价历史。根据上市公司披露的第三季度报告，社会保障基金、公募基金和保险基金的银行股持有量大幅增加。

就业绩而言，根据Wind数据，42家上市银行总营业收入达到4.28万亿元，归母净利润保持小幅增长，同比增长1.43%至1.66万亿元。其中，29家公司的营业收入保持增长，占比接近70%，大部分是个位增长；35家归母净利润实现正增长，占80%以上。其中，10家上市银行净利润增长率达到2位数，浦东发展银行净利润达到352.23亿元，同比增长25.86%，领先同行。

11月11日，东兴证券林瑾璐、田馨宇等发布研究报告称，近两年净息差大幅缩小是银行利润的主要负面影响因素，也是影响基本面预期的关键因素。在货币政策主要限制净息差的情况下，后续政策将加强存贷款市场定价机制的相关性；随着反周期调整政策的逐步实施，预计经济复苏和实体需求将逐步修复。预计银行净息差将保持稳定，未来一年企稳的概率将增加。

同时，财政政策的有效性有望减轻地方融资平台和房地产相关资产的质量压力，提高银行的资产质量预期。净息差预期稳定 资产质量的提高有望带来银行利润预期的逐步提高。银行股处于相对舒适的配置阶段，负面已经耗尽，估值仍然较低，股息收益率高且稳定。