中证协调债券回购交易报告

2024-11-07

// 债市综述 //

1. 开放市场操作

央行 11 月 5 日以固定利率、数量招标方式进行 183 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.50%。Wind 数据显示，当天 3828 逆回购到期1亿元。

（* 信息来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

央行在公开市场连续五天回笼净利率，但月初银行间市场资金仍然宽松，存款隔夜回购加权利率在。 1.34% 低位周边。在海外，美国最新的隔夜融资担保利率是 4.86%。

（IMM）

（* 信息来源：Wind- 国际流动资产情绪指数，资金综合屏幕)

3. 同业存单

国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新交易在一年期 1.90%，与上一天相比变化不大。

（* 信息来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率大多上升，较长端强势明显。

（* 信息来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 最近城投债（AAA）每个期限的利差走势和数据。

（* 信息来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货收盘集体上涨。

30 主力合约年限上涨 0.39%

10 主力合约年限上涨 0.16%

5 主力合约年限上涨 0.07%

2 主力合约年限上涨 0.03%

（* 信息来源：Wind- 国债期货）

// 要闻资讯 //

1. 10 月财新中国服务业 PMI 为五十二是三个月来的最高值，前值 50.3；财新中国综合 PMI 反弹 1.6 个百分点至 51.9，为 7 月来新高。

2. 商务部：前三季度，我国服务贸易持续快速增长，服务进出口总额增长 55181.4 亿元，同比增长 14.5%。其中，出口 22733.4 亿元，增长 15.3%；进口 32448 亿元，增长 14%；服务业逆差 9714.6 亿元。主要表现为：知识密集型服务贸易持续增长。前三季度，知识密集型服务进出口 21334.2 亿元，增长 5.3%。

3. 第七届中国国际进口博览会在上海举行。本届中国国际进口博览会历时。 6 天啊，秉承“新时期，共享未来”的主题，我们将继续打造全球新产品首发地、前沿技术首选地、创新服务首发地，展示 400 组织多种代表性新产品、新技术、新服务 39 一个政府交易团和 4 个别行业交易团，共计 780 一个分组到会采购，是历届最多的。

// 全球宏观 //

1. 林芳，日本内阁官员， 11 月 5 当天上午出席议院执政党和反对党派协议会时，他说， 11 月 11 在日本召开特别国会，举行总统指名选举。日本第一 50 受“黑金”丑闻等影响，日本自民党公明党组成的执政联盟总议席在国会众议院选举中没有获得一半以上的议席。石破茂能否保持政权引起外界关注。

// 研报优选 //

1. 广东证券首席经济学家罗志恒表示，债务置换以时间换取空间，是实施“发展中化债务”，避免了刚性债务带来的收缩效应。目前，增加地方债务限额不仅实现了延长周期，而且隐性债务也显性化。事实上，这也是一年来一直在推进的做法。债务还在当地，比中央政府更有利于加强纪律约束。

2. 据中信建投固收团队报道，展望 11 现在银行有足够的超储，后续资金的主要风险在于年底或者政府债券的增发以及年内。 4 一万亿元的房地产白名单贷款可能会带来干扰，但预计央行整合态度下风险不大。需要注意的是，央行应引导大银行筹集价格或再现，防止资金利率过低。

// 债券大事 //

1. 中国证券协会对场外债券投资交易提交系统的内容进行了部分调整

2. 福建阳光集团：收到银行间债券市场自律处分决定

3. 调整江西金控、江西国控负责人

4. 中国进出口银行副董事长王春英，

（* 信息来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要频道)

一周债券负面事件：