卖得不好？著名品牌“爆雷”，股价跌回10年前。

从棕色的小瓶子到海蓝的谜霜，再到现在在社交平台上火起来的香水品牌Le Labo，雅诗兰黛作为世界上最大的护肤品、化妆品和香水公司之一，在中国消费市场持续活跃。他说：“我们在中国和亚洲的旅游零售市场占有很大的份额。雅诗兰黛总裁兼首席执行官傅懿德（Fabrizio Freda）财务报告电话会议上说，2025财年第一季度(截至2024年9月30日)。

较大的市场份额代表着规模和利润的增加，也意味着如果两大重要市场业绩下滑，将严重影响雅诗兰黛的整体业绩。这是雅诗兰黛目前面临的问题和困难:中国高端美容市场进一步疲软，亚太地区免税渠道严重受损。新财年第一季度，雅诗兰黛净销售额下降4%，亚太地区净销售额下降11%。

雅诗兰黛是一家有着近80年历史的跨国化妆品巨头。它是由雅诗兰黛夫人创立的。到目前为止，公司的管理层中仍然有兰黛家族成员，包括执行董事长William P.Lauder，Janee首席数据官兼企业营销执行副总裁 Lauder。长期以来，兰黛家族一直亲自参与公司管理，而现在面对一系列的挑战，情况也可能发生变化。

今年以来，雅诗兰黛管理人员调整频繁。8月，傅懿德宣布将在2025财年退休。接着，Jane Lauder被业界认为是现任总裁的热门候选人。然而，根据雅诗兰黛的最新公告，现任集团执行总裁St将接任傅懿德。éphane de La Faverie。新任首席执行官能否带领雅诗兰黛走出黑暗时刻？

兰黛家族或者退居幕后

行业老将25年接任总裁

2025财年第一季度报告前一天(10月30日)即将披露，雅诗兰黛正式宣布重大人事调整：董事会任职de La 自2025年1月1日起，Faverie担任新任总裁兼CEO。

这种人事调整早就有迹象了。早在8月，当雅诗兰黛披露2024财年业绩时，傅懿德就宣布计划在2025财年后退休。傅懿德作为美容行业的“打工皇帝”，已经加入雅诗兰黛16多年了，通过收购不断扩大版图，不断扩大海外市场份额。

据雅诗兰黛官网消息，新任总裁上任后，傅懿德将与他合作，并将在2026财年担任顾问。为确保有序推进，我计划与董事会和接班人密切合作。傅懿德在2024财年电话会议上表示，这是他退休前的目标之一。他还说，接班人必须是一个杰出的领导者，了解公司的关键因素，其中一个核心因素就是成为品牌建设者，促进公司的持续增长。

傅懿德宣布即将退休的消息之后，除了de之外， La Faverie，此外，首席数据官兼企业营销执行副总裁Janee Lauder也是新总裁的有力竞争对手，这两位候选人，一位是在高端美容行业工作多年的职业经理人，另一位是雅诗兰黛创始人的孙女，管理权是否会回到兰黛家族，或者仍然由外部职业经理人管理，它还引起了业界和市场的热烈讨论。

不久前，有媒体报道称，Jane 今年年底，Lauder计划辞去雅诗兰黛首席数据官和企业营销执行副总裁的职位。这就导致了de La 在最近结束之前，Faverie的接任变得清晰起来。

《国家商报》记者注意到，根据雅诗兰黛官网，兰黛家族成员是行政领导团队中的Jane。 Lauder和William P. Lauder。十月三十日发布的新闻提到，William P. 在年度股东大会之后，Lauder还将辞去执行主席职位，并继续担任董事会主席。也就是说，兰黛家族可能会退居幕后，不再亲自参与日常运营管理。

而且即将上任的de La Faverie确实符合傅懿德之前提到的接班人标准。他在高端美容行业有25年以上的经验。2011年加入公司，现担任集团执行总裁。领导品牌包括雅诗兰黛和祖玛龙。（Jo Malone London）、The 勒莱柏，Ordinary和（Le Labo）。

“和他（de La Faverie）多年来，我一直在密切合作，了解他在培育和打造高端美容品牌方面的优势。同时，他对公司的传统和文化有着透彻的了解和充分的尊重，从而担任这项新工作。"William P. Lauder称。

中国高档美容市场疲软

新任总裁能否带领雅诗兰黛摆脱困境？

留给新任总裁的雅诗兰黛正处于“艰难时刻”。

按照2024财年(截至2024年6月底)财务报告，年度净销售额下降2%，净利润下降61%。雅诗兰黛连续第二年净销售额下滑，连续第三年净利润下滑。

到2025财年第一季度，没有扭转颓势。根据10月31日美股市场前公布的财务报告，雅诗兰黛当季净销售额下降4%，净亏损1.56亿美元。亏损的主要原因是轻钙粉诉讼相关费用1.59亿美元。分类方面，护肤品、美容产品、香水、护发产品净销售额均有所下降。

值得注意的是，面对复杂的环境和挑战，在最新的财务报告中，雅诗兰黛撤回了2025财年的展望，降低了分红，十月三十一日，雅诗兰黛股价一度下跌超过27%，随后下跌至20%。，在2022年初，每股358美元的峰值下跌了80%，几乎回到了十年前的股价水平。十一月一日，雅诗兰黛股价持续下跌，截至发稿时，股价已达68.65美元。

11月1日，瑞银集团将雅诗兰黛的目标价格从104美元降至74美元。

雅诗兰黛此前回应称，一方面，行业环境复杂，中国和亚洲旅游零售市场的转折点不可预测，集团管理层也面临变化和交接；另一方面，上述措施可以为领导层创造足够的财务灵活性。

正如雅诗兰黛所说，中国市场表现不佳是其业绩下滑的关键原因之一。一方面，中国消费者的需求发生了变化，他们追求性价比，高端美容产品的吸引力减弱。另一方面，随着出境旅游的开放，亚太免税渠道的吸引力也在减弱，雅诗兰黛这个渠道的重仓也无法避免受到这种影响。

在2025财年第一季度最新报告中，亚太地区净销售额大幅下降11%，其中中国市场净销售额以两位数下降，高端美容市场进一步疲软。

鉴于雅诗兰黛对中国市场的依赖，一些观点认为雅诗兰黛迫切需要一个了解中国市场的掌舵人。并且演示 La 近年来，Faverie频繁来到中国。今年四月，de La 在接受ELLE杂志采访时，Faverie表示，在过去的一年里，它已经四次来到上海。

另外值得注意的是，香水是目前美容市场上抗跌的一个品类，雅诗兰黛也是如此。2024财年，香水是雅诗兰黛四大品类中唯一一个实现净销售增长的品类。它被称为雅诗兰黛未来的增长引擎，2025财年第一季度香水减幅仅为1%。傅懿德在2025财年第一季度电话会议上提到香水业务时表示，高端和沙龙香水产品在所有地区都有所增长，促进了个人销售的整体增长。

而de La Faverie为雅诗兰黛的香水品牌建设做出了巨大贡献。他说：“当集团加强香水品类时，（de La Faverie）在品类发展的关键时期，以其对行业和消费习惯演变的洞察和控制，发挥着重要作用。”雅诗兰黛官网新闻稿说。由de于2025财年第一季度。 La 由Faverie领导的香水品牌祖玛珑净销售额持平，而勒莱柏则实现了两位数的增长。

在de La 在Faverie的带领下，雅诗兰黛的业绩能否回归增长轨道？答案尚不清楚，但可以肯定的是，这家企业正在进行改革，其中利润恢复和增长计划正在进行，新财年第一季度毛利也在增长。傅懿德说:“我们相信我们应该是品牌建设者，但我们也需要能够用危机感、速度和勇气做出必要的改变。”