秦洪看盘｜冲高回落，再一次蓄势

周四a股市场出现了开盘波动，但下午市场之后却遇到了回落的趋势。

其中，得益于央企股的强劲走势，上证指数、沪深300指数、上证50指数收于阳k线。但由于半导体股的下跌和金融IT股的疲软，科技创新50指数和创业板指数收于中阴k线。看来短期a股上档压力逐渐显现，后续需要进一步蓄势待发。

结构分化

就盘面而言，周四a股市场出现了较为明显的热点转换趋势。一方面，近几个交易日涨幅较大的20CM类型大幅下跌，尤其是部分券商股、金融IT股、半导体板块。根本原因是这类股票短期涨幅较高，过度偏离长期平均中心趋势线。因此，平均回归的压力推动了这类股票的大幅下跌。因为这类股票也是创业板指数和科技创新50指数的成份股，这类股票的下跌也使得科技创新50指数和创业板指数在周四大幅下跌。

另外一方面，前期有滞涨趋势的央企股、高股息率股、部分央企改革获益股在周四出现了领涨趋势。当然，这类股票周四的强劲表现不仅仅是弥补了上涨，更是因为上涨的催化剂，即5000亿元的证券、基金、保险公司“互换便利”措施落地，因为互换便利的利率只有1.75%，而目前a股很多央企股和高股息率股票的股息率在5%甚至更高。因此，基金、券商、保险资金等机构资金存在明显的套利空间。所以，许多机构资金都愿意加强对高股息率股票的仓位，从而使这类股票在周四出现了领涨趋势。由于此类股票是沪深300指数、上证50指数等主要股指的成份股，因此，此类股票的强势也促进了此类股指的强势回升。

震幅收敛

但由于近几个交易日a股市场的成交量可以很大，在3500点一线构成了大量的成交量，这意味着在这个指数的点区域，有一个巨大的锁定板块，不经过长时间的反复磨合，很难依靠目前a股市场的成交量快速突破。

更重要的是，最近几个交易日的大幅波动相当于一个非常成功的风险教训实践课程。因此，那些渴望在11号假期尝试并准备大于11号的市场参与者选择了观望。这意味着短期a股的增量买入将明显减弱。第二，最近几个交易日涨幅过大，不仅上面提到的很多20CM股票估值过大，偏离了长期平均中心线，甚至一些高股息率股票也接近甚至穿越了长期平均中心线。在这种背景下，一些机构的资金肯定会减少，这不仅削弱了交换便利措施的有利效应，还带来了直接套现的压力，这可能也是央企股价和高股息率股价在周四下午市场后暴涨暴跌的诱因。

由此可见，短期a股市场确实形成了一定的压力，也催生了一条相对清晰的上行压力线。所以短期a股有冲动，但努力会反复收敛，或者边际下降。当然，这并不意味着a股将再次陷入劣势。由于周四出台的交换便利措施从一个方面反映出稳定资本市场的战略方向没有根本改变，机构资金只是减少了一些估值不明显被低估的类型，而不是信心减弱。

所以，a股的短期支撑线也比较清晰。

在这种情况下，a股近几个交易日的可能走势是收缩幅度，积累新的冲击能量。因此，如果有头寸，继续持有或调整头寸；如果没有头寸，可以先观望，积极跟踪市场上资金的走势，找到匹配自己操作系统的投资主线。

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