依托300万农村客户，年利率18%的中和农村信贷到港IPO。

出品｜达摩财经

9 月 27 日本，港交所官网显示，中和农信有限公司向港交所提交上市申请，独家保荐人为中金公司。

这是中和农村信用信息对港交所的第二次冲击。今年 2 月 28 日，中和农信曾向港交所提交招股书，后因迟迟未取得进展而失效。

中和农村信用信息主要为农民和农村小微企业主提供小额贷款服务，信用周期基本上是 1 一年之内。截至 6 月末，中和农村信贷农村当地服务点 550 个，业务覆盖全国 23 一个省，扎根超过了 10 一万个村庄，近辐射 2 十亿农村人口。

据弗若斯特沙利文报道，截至 2023 年底，中和农村信贷贷款总额为 191 1亿元，在中国农村市场非传统金融机构中排名第一，市场份额约为 8.6%。

从慈善组织到信贷公司

中和农村信用由农村信用扶贫项目孵化而来，其历史最早可追溯到 1996 2000年。当时世界银行为四川秦巴山区扶贫项目提供贷款，然后开设小额贷款扶贫试点项目。2000 2008年，中国农村发展基金会(原中国扶贫基金会)全面接管了该项目。

直到 2008 年 11 月，中国农村发展基金会成立了中和农村信用农业集团有限公司，也就是中和农村信用的主要经营者。公司注册资本为 5000 由中国农村发展基金会拥有的万元 100% 股份，主要从事技术、信息、设施建设、运营等与农业生产经营相关的服务。

中和农村信用农业集团成立后，吸引了各行各业的资本加入。红杉旗下的万事安、国际金融公司、蚂蚁集团、TPG、在多轮融资中，淡马锡、中金等出现了。

2019 2008年，上市主体公司中和农村信用信息成立，中和农村信用农业集团重组后，股份合并转让，成为中和农村信用信息的下属公司。在中和农村信用信息的多次股权交易中，中国农村发展基金会将其持有的股份转让给上海云鑫和CICC。 CWI，完成撤出。

上海云鑫是蚂蚁集团的全资子公司，之后，这部分股份转移到蚂蚁集团的另一家全资子公司。 API 名下。

此次 IPO 此前，中和农信的第一大股东是 TPG，其联署企业 The Rise Fund 和 NewQuest 合计持股 28.66%；蚂蚁集团第二大股东为全资附属公司 API，持仓 27.36%；中金公司是中和农信上市的独家保荐人。 CWI 持仓 2.21%。

按照中和农信最后一次股权交易计算，IPO 以前的企业估值是 47.95 与第一轮相比，亿元 1.4 亿元上涨 33 倍。

虽然中国农村发展基金会不再拥有中和农村信用的股权，但公司董事长刘冬文和首席财务官李真在中国农村发展基金会工作多年。2002 年到 2008 2008年，刘冬文在基金会担任项目主管、小额信贷项目部主任和基金会副秘书长。目前，刘冬文和李真是中和农村信用的唯一执行董事。

值得注意的是，去年 11 月份，万事安将全部股权转让至全部股权 Care Believe。Care Believe 杭州信霖的全资公司，杭州信霖的普通合伙人北京条心最终由刘冬文控制。

在杭州信霖的合伙人中，出资比例最高的是北京和采，中国农村发展基金会现任理事王行最在北京和采集 50 在合作伙伴中，出资比例排名第四。此前，王行在中和农村信用农业集团担任董事长， 2020 年卸任。

贷款利率达 18%

2021 年、2022 年、2023 年度及上半年，中和农村信用总收入分别为 22.24 亿元、24.29 亿元、31.81 亿元及 14.82 同期调整净利润为亿元； 5.06 亿元、4.73 亿元、5.66 亿元及 3.38 亿元。

中和农村信贷的收入主要来自农村普惠贷款业务。2021年 年到 2023 2008年，中和农村普惠信贷服务收入分别为 74.7%、75.5% 和 63.6%。

中和农信自成立以来，已累计为 300 一万个顾客提供了超越 760 万笔、1618 1亿元的小额贷款。按照这个计算，其单笔贷款的平均规模只有 2.1 万元。在非传统金融机构中，中和农信可以实现农村市场贷款排名第一的位置，依靠数量取胜。

中和农村信用定位为“最终服务农村” 100 “米”，其客户分布多在贫困地区。这类顾客通常收入不稳定，缺乏有效的抵押贷款，无法从传统金融机构获得贷款。而且由于其地理分布非常分散，因特网渗透率低，也难以被因特网金融企业覆盖。在这一背景下，中和农信之所以能够取得良好的成长，是因为它独特的熟人社交方式。招股书显示，截至 6 月末，中和农村信用超过了。 7200 著名的服务团队成员和 12.7 村级合作伙伴万人。

蚂蚁金融曾经介绍过，中和农村信用的农村贷款人员都是当地农村的“有才华的人”。有些人实际上是村小学的老师，有些人曾经是乡派出所的主任...他们的共同特点是对当地情况非常熟悉，在当地也很受尊重。

熟人的社交方式也使得没有外包催款的中和农村信用保持了较高的收款率。截至 6 中和农信月末逾期 30 天左右及 90 高于天空的风险贷款率分别是 2.08% 和 商业银行上半年的1.52% 1.56% 不良率接近。还有 360 复贷客户在天内再次贷款占贷款人数的比例 48.3%。

中和农信利率比城镇居民所能接触到的其它贷款渠道要高一点。报告期内，通过中和农村信用平台获得的贷款实际年化率分别为 17.5%、17.9%、17.7%、17.8% 及 17.8%。而今年 9 每月发布的贷款市场 1 年限 LPR 价格则为 3.45%。蚂蚁消金官网显示，其借呗年化率(单利) 5.475% 至 24% 之间。

即便如此，中和农村信用信息的利润率仍然很低。从资本成本来看，中和农村信用信息与同行相比并不高。然而，庞大的熟人体系推高了中和农村信用信息的运营成本。近三年来，公司销售和营销费用、一般和行政费用占总收入的比重超过 40%。

为了分担更高的运营成本，中和农村信用信息近两年逐步向其他行业布局。除农村普惠贷款业务外，中和农村信用信息还在扩大农业生产、农村消费品和农村绿色能源服务。

2023 到目前为止，中和农村信用信息的上述三项业务收入都有所增加，但普惠贷款业务仍然是中和农村信用信息最重要的收入来源。上半年，中和农村信用普惠贷款业务收入占比仍然存在 60.7%。

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