和大润发“分手”就在眼前？来到十字路口的阿里新零售

阿里真的要卖掉大润发了吗？

9月27日，根据大润发母公司高鑫零售在香港证券交易所发布的公告，公司股权已于当日上午9时39分在香港联合证券交易所有限公司暂停交易，待公司内幕消息通知按照公司收购合并标准发出。

从去年开始，大润发就多次传出被卖的消息。经过几次谣言和谣言，大润发被卖的命运似乎是肯定的。市场对潜在买家有很多猜测。目前市场上有传言说接管客户包括中粮、高淳资本、润泰、KKR集团等。

值得注意的是，润泰在巅峰时期两次向阿里巴巴出售了约70%的高鑫零售股份。如果回购高鑫零售，无疑是一笔高卖低收的交易。

大润发成立于1996年，由润泰集团控股。2000年，润泰集团和欧尚集团成立了控股公司“高鑫零售”，以“欧尚”和“大润发”两大品牌推动内地门店业务发展。

2010年，大润发首次超越家乐福，销售额高达404亿元，在中国超市中排名第一。2011年，高鑫零售作为大润发的母公司，在香港证券交易所成功上市，被称为“最赚钱的超市”。

关门潮和盈利困境

阿里巴巴两次投资500亿港元，直接间接拥有72%的高新零售股权，进而掌握了对公司的控制权。高新零售的市值已经上升到1000亿元的巅峰。通过收购高新零售，阿里巴巴可以将电子商务领域的优势与实体零售领域的优势相结合，实现线上线下的深度融合，促进其新零售战略的发展。从数据来看，这种合作并没有达到预期的效果。

根据高鑫零售过去的财务报告数据，2020年以前，高鑫零售总收入徘徊在900亿-1000亿元之间，净利润始终保持在28亿元左右。2020年1月1日至2021年3月31日，财务报告长达15个月，营业收入飙升至1243亿元，净利润高达35.72亿元。然而，2022财年4月1日至2022年3月31日，高鑫零售净利润大幅下降，直接转为亏损7.39亿元。

自2011年上市以来，这也是第一次亏损。尽管在2023财年，高鑫零售业的净利润已经扭亏为盈，但只有1.09亿元。今年5月，大润发母公司高鑫零售公司披露了截至3月31日的2024财年财务报告数据。报告显示，公司实现营收725.67亿元，比去年同期减少13.3%；全年亏损高达16.05亿元，去年同期为1.09亿元，成为2011年高鑫零售上市以来最大的亏损。

高鑫零售在报告期内关闭了20家大卖场。截至2024年3月底，公司拥有472家大型商店、32家中型超市和3家M会员商店。由于大型商店关闭，高鑫零售的员工数量也大大减少。公司员工人数从2023年3月底的107785人减少到86226人，节省了超过5亿元的员工费用。截至今年3月底，公司净现金已达165.04亿元，与去年同期的194.49亿元相比，有明显下降。

新的零售策略没有跑通

阿里巴巴收购大润发一度被视为中国电商平台的重要里程碑。在销售之前，大润发是中国前所未有的巨头企业，有19年不关店的记录。然而，在过去的一年里，大润发经历了大规模关店。

现在看来，阿里巴巴和大润发的新零售发展战略已经失败。从去年开始，阿里几乎没有停止过组织调整、人事调整、资本运作等行动。今年2 蔡崇信月份透露，阿里将逐步退出传统零售业务，但这需要一定的时间，具体的实施过程将根据市场环境的变化不断推进。

在2024财年的前9个月，阿里已经完成了17亿美元的非核心资产销售。2024财年，包括高鑫零售业务在内的“全部其他”板块的收入同比下降2%至1923.31亿元。由于组织规模过大，业绩平平，高鑫零售无疑成为阿里的沉重负担。

对对于大润发来说，目前的解决方案可能在于回归零售业的本质。高鑫零售董事长黄明端也明确表示，“创收降本是最重要的，扭亏为盈是目前公司的首要任务。”他呼吁公司坚持为客户节省每一分钱的承诺，回归零售的本质。

如今，大润发正面临着电子商务行业残酷竞争带来的市场结构挑战。无论最终被哪家公司收购，都必须紧跟市场趋势，努力探索具有自身特色的差异化发展路径。

本文来源于微信微信官方账号“新熵”（ID：baoliaohui），作者：依曼，36氪经授权发布。

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