“国联接受了300亿并购案件，” 民生”来了

国联证券并购民生证券，最终进入管控审批阶段。

9月27日晚，国联证券发布《关于受理重大资产重组相关申请的公告》，称收到上海证券交易所发布的《关于受理国联证券股份有限公司发行股票购买资产、募集配套资金申请的通知》。同时，证监会网站上悄然更新了几项相关国联证券和民生证券的行政许可申请。

这意味着这场备受关注的300亿元M&A正式进入监管审查阶段。9月24日，中国证监会发布《关于深化上市公司M&A市场改革的意见》(以下简称《M&A六条》)的优惠政策，预计本轮行业M&A重组浪潮中的交易将处于技术压力之下。

监督机构受理审查

官网信息显示，9月27日，中国证监会受理了国联证券变更主要股东、专业分支机构、民生证券变更控股股东、实际控制人、民生基金管理有限公司变更实际控制人、民生期货有限公司变更实际控制人等行政许可申请。

根据8月8日晚发布的公告，国联证券计划通过发行a股的方式，向国联集团、淞泉峪等45名交易对手购买其民生证券99.26%的股份。此次募集的配套资金总额不超过20亿元人民币，发行a股的股份数量不超过2.5亿股。扣除中介机构费用和交易税后，所有募集资金将增加到民生证券发展民生证券业务。

具体来说，上述资金中，财富管理业务使用不超过10亿元，旨在提高资产管理专业服务能力，构建服务生态，改善网点布局，提升品牌形象；信息技术使用不超过10亿元，旨在夯实科技基础，加强数字中台建设，不断推进应用产品创新，加强科技赋能。

据公告显示，根据2024年1-3月的数据，国联证券交易完成后，资产规模将达到932亿元，增长77%至1653亿元；营业收入也将达到1.73亿元，大幅增长613%至12.37亿元。“有利于提高上市公司的抗风险能力和可持续经营能力，提高资产质量和整体经营效益，符合所有股东的利益。”

据券商中国记者了解，交易完成后，民生证券及其基金公司和期货公司的实际控制人也将发生变化。由于股票交易的存在，国联证券的主要股东名单也将出现新的面孔。

政策鼓帆护航

从8月8日发布重组议案，到9月3日，公告获得江苏省国有资产监督管理委员会的“原则同意”，到9月4日召开股东大会并获得批准，再到现在的管控审核受理，国联证券与民生证券的“联婚”似乎走上了高速公路，取得了相当快的进步。

但9月24日晚，中国证监会发布了《M&A六条》，对M&A重组市场带来了显著的推动作用，进一步明确了政策端加大M&A重组市场改革力度、提高M&A重组市场活力和效率的态度和决心。

西部证券非银行分析师张佳蓉表示，券商作为金融市场的中介机构，一方面需要提高机构的客户服务能力，加强对财务顾问业务的投入，积极推动M&A重组交易；另一方面，控制再次明确“支持上市证券公司通过M&A重组加快建设一流投资银行核心竞争力”，后续M&A重组仍将是行业主线。

事实上，自中央金融工作会议提出建设一流投资银行以来，社会并购的浪潮不断涌现。除了震惊行业的“国泰君安” “国联”之外的海通 民生，国信 “西部，万和” “国融”“安全” 方正，太平洋 华创和浙商 国都” 等待证券行业并购事项受到市场的高度关注。

在国泰君安非银行首席分析师刘欣琦看来，“M&A六条”为优质证券企业M&A提供了简单的程序，提高了对定价、承诺安排、行业竞争和相关交易的容忍度。支持上市证券公司通过M&A重组提升核心竞争力，加快建设一流投资银行，有望提升行业升值空间。