63亿名优产品进入永辉，怒气冲冲地来到胖东。

2024年7月底，著名创意产品创始人叶国富前往河南郑州，参观了胖东来帮助永辉超市改造的第一家店铺。“我下午4点去那里，人很多。第二天下午我又来了。我觉得还是有很多人的。2个工作日下午，人流旺盛。我在想，如果这家店是我，那就太好了。”9月23日晚，叶国富在著名创意产品电话会上表示。

就在9月23日，名创优品宣布，该公司以约63亿元人民币收购永辉超市29.4%的股份。到目前为止，名创优品已经成为永辉超市的最大股东。对于这次收购，名创优品表示，作为全球化快速发展的中国零售品牌，名创优品和永辉超市的联合有望打造“中国山姆会员店”。

叶国富想买就真的动手啊！这笔交易之后，永辉超市的京东系股东股份从原来的超一成下降到近3%。

对于这次投资，身边的一些创业者看到新闻都有点惊讶，甚至有人会说名优产品飘了吗？投资市场也不乐观。当天，名优港股股价下跌24%。

不过，名创优品集团创始人叶国富表示，他对永辉超市调整后的盈利持乐观态度。同时，名创优品表示，永辉超市的大部分股东席位不会被控制，不会被控股股东和实际控制人合并财务报表。未来，永辉超市将在渠道升级和供应链上发挥整合优势。

接下来的两天，也许是因为市场认为超卖，又回升了5%左右，一些分析师仍然强烈建议购买。

对于这次合作，现在得出的结论是成功还是失败太早了，但是对于名优产品来说，这一步棋的意图是什么，叶国富巨额投资背后的动机是什么？

叶国富在电话会议上详细解释了他选择在当前节点进入永辉超市的原因。中国线下超市在叶国富看来，面临着20年一遇的结构性机遇，而线下超市则面临着结构性的供给侧变革。以胖东来为主要代表的国内超市在众多零售业态和模式下发生的变化，将重塑线下超市格局。叶国富认为，在胖东来的支持下，永辉超市有潜力在变革中脱颖而出。

而且叶国富所说的永辉超市的潜力，应该是在生鲜领域的优势，以及全国范围内的商店网络和供应链基础。另外，首席认为，关键是永辉超市学会了一些胖东来的方法论，取得了初步成效。而且永辉超市这两年业绩不好，收入和利润都有所下降。近三年累计亏损80亿元，市值从最高1000亿元到现在300亿元不等。今年上半年，业绩转为盈利，呈现出良好的迹象。这个时候买永辉超市相当于“抄底”。从这个角度来看，63亿的出价并不贵。

同时，叶国富可以进一步扩大零售市场名优产品的影响力，找到新的增长点，尤其是线下零售领域。并与永辉超市整合渠道升级和供应链，充分发挥双方的协同作用，提高运营效率和市场份额。

整合难度大

然而，市场上仍有许多不乐观的声音。

优秀的整合是1 1>2，双方的合作必须具有协同作用，协同作用是什么？要不给双方带来更多的利益，客户群体，要不同时降低双方的成本。

作为最好的“10元店”，名品具有性价比高、价值高的特点。永辉超市的优势是覆盖居民的必需品，尤其是生鲜农产品。这两个业务面向的群体在产品类型和定位上有很大的不同。

对于名优产品，希望借助永辉超市渠道，增加自己产品的曝光度和流量，通过选择资金，为渠道定制产品，最大限度地发挥自己的供应链优势。叶国富给出了自己的想法:“名优产品的优势在于积累了1400多家全球供应商，可以帮助永辉超市开发更好的自主品牌生活用品。”

同时，名品更擅长打造年轻人喜欢的产品，对外形象更年轻，是“新零售”的代表。这种能力可能会给永辉带来新的想法，甚至帮助渠道品牌形象升级，开拓新的局面。

对于永辉来说，关键是能否借助名优产品获得新的客流增量，同时借助名优产品的供应链拓展品类，在稳定传统居民客户的同时，吸引更多的年轻客户，从而获得边际销量和利润。

从股价变化来看，永辉超市涨停，而名优产品暴跌。虽然市场对CP的未来有一定的质疑，但对永辉超市的预期显然更加积极。对于名优产品来说，一方面说明之前的发展遇到了瓶颈；另一方面，大多数人对是否能很好地整合资源持观望态度，有机会也有风险。

更为明显的风险在于，两家公司的文化与管理体系、品牌定位、客户群体、供应链协同等挑战。

如果目标定位为中国版山姆，那么双方的管理层需要明确自己的使命和责任，创造自己或者明确统一的定位和形象，用合适的产品展示这样的定位。山姆有很多自主品牌产品，也有国际采购的优势，还有一些大品牌和专属合作产品。这就是为什么山姆的开业者可以打败很多传统超市。

如今，零售已经是商品、场景和营销的深度整合。任何人都可以学习会员卡的方法。目前很多超市都在开会员店，但产品差异化是决定性因素。

这个项目显然是一个长期而巨大的项目，也需要双方的发展理念求同存异。假如名品只是寻找规模扩张或短期投资，那么甚至可能会出现1。 1<2的情况。<2的情况。

胖东来可以复刻吗？

能够将以前学到的改造经验和能力复制到所有商店？并且能够坚持下去？

从我们的角度来看，这肯定没那么容易。胖东来爆改可以有短期效果，主要是重新规划门店场景和动线设计，输入胖东来自自己的产品，然后通过舆论流量吸引客流。但是现在，于东来肯定不会再帮永辉了，弟子们要靠自己。

胖东来的老板于东来在过去的六个月里进行了改革和导出，赢得了掌声和人气。然而，他教会了永辉这个弟子，但他和其他人合作。本来，他想出口自己的产品，但渠道很少。

近日，在一段网络视频中，许昌胖东来贸易集团有限公司董事长于东来表示:“至少在10月底，如果我们想快点，我们将在9月底收兵。再次调整公司？一个也不平衡。”

有业内人士表示，事实上，胖东来的核心竞争优势是“人”，并非一蹴而就。他们根据地域特点选择资金，制造产品，与当地供应商关系密切，质量控制非常好。而且供应商或者厂商都很信任他们，配合他们创新，把当地的优质资源倾斜到胖东来。

还有员工的服务意识，展示技巧，自发发现问题，解决问题，这是几个月内无法产生的。胖东来自己已经沉淀了20年，不是简单的钱就能完成的，所以大规模复制胖东来的方式特别困难。

虽然外界有很多疑问，但叶国富目前很自信。他说:“我相信他对零售的判断，以及他对零售发展趋势的判断。”外界也有一些声音称赞叶国富勇于前进和突破的企业家精神。

那么让我们拭目以待吧！你们有什么看法吗？请在留言区讨论！

本文来自微信微信官方账号“首席商业评论”（ID：CHReview），作者：卫明，36氪经授权发布。

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