茅台暴跌，创22个月新低

中秋节不旺，“股王”茅台也扛不住？

九月十二日，白酒股板块波动下跌。截至收盘，白酒龙头贵州茅台下跌3.26%，跌破1350整数关口，股价创下2022年11月11日以来的新低。其它白酒股也出现了不同程度的下跌。

白酒股遭遇“中秋劫”，可能与中秋季销量低于预期有关。

相关券商报告显示，目前行业和资本市场普遍对中秋节的预期持悲观态度。近年来，中秋节的旺季效应越来越不明显，需求难以超出预期。但从最近金融市场的持续调整来看，目前已经形成了足够的悲观预期。如果双节能够承受压力测试(价格体系稳定落地)，有望形成股价翻盘。

股价创下22个月的新低

白酒股今日盘中波动下跌，甚至带动消费板块下跌。

以贵州茅台为例，今天以1380元/股开盘后持续下跌，最低跌至1334.91元/股。在收盘时，贵州茅台报1335.06元/股，跌幅3.26%，总市值1.68万亿元，股价创下2022年11月11日以来的新低。

其它白酒股也全部下跌，古井贡酒收跌4%、山西汾酒收跌3.6%、泸州老窖下跌3%以上，今世缘、水井坊、五粮液均下跌2%以上，舍得酒业下跌近2%。

招商局证券食品饮料团队分析认为，产业、资本市场对中秋节的预期普遍悲观。从基本面来看，近年来中秋节的旺季效应越来越不明显。在这种趋势下，需求很难超出预期。但今年供给方已经分化，高端和次高端投放比去年更加谨慎，房地产酒政策投入相对积极。然而，从最近金融市场的持续调整来看，目前已经形成了足够的悲观预期。如果节日能够承受压力测试(价格体系稳定落地)，有望形成股价翻盘。

招商证券上述团队认为，对于高端白酒的整体表现，高端白酒的整体表现符合市场中性预期。在各自的价格带中，需求端茅台、五粮液仍然体现出刚需的特点，虽然行业整体需求较弱，但品牌地位带来了份额的进一步集中。由于八月份茅台发货节奏持续上涨，最近到货后回落。结构上，发货较多的小盒子跌幅相对较大，但价格保持在2550元左右，散瓶和大盒子保持在2400元左右，与8月份上涨前基本一致。五粮液今年以来严格控制发货节奏，在旺季前开始新的价格支付，体现了公司维护价格的决心。

对于二级高端白酒，从实际需求来看，由于宴会数量的减少和企业预算的收缩，二级高端白酒的销售额逐月下降，这在全国品牌中更为明显，批价大多呈下降趋势。

茅台董事长：确保每年15%的增长目标

值得注意的是，就在9月9日(星期一)，贵州茅台召开了2024年半年度业绩简报会，回应了一些热点问题。

一些投资者在互动平台上提问：“今年茅台能否实现15%的增长，另外，能否预测下一年的增长率能达到多少？”

贵州茅台董事长张德芹表示，公司的经营目标是根据生产、市场、原酒等诸多因素科学制定的。董事会和生产经营团队将尽职尽责，勤奋尽责，确保年营业总收入15%的增长目标如期实现。公司将在相关程序决定后及时披露明年的增长率。

关于茅台终端价格的变化，张德芹表示，茅台非常重视市场形势。公司深入各省、自治区进行市场调研，召开各省、直辖市市场工作会议，代表经销商、电子商务、团购、省级直营等方式进行深入讨论交流。，不断完善既系统又协同的战略决策体系，整体市场形势相对稳定。

2024年贵州茅台半年报显示，上半年贵州茅台实现营业总收入834.51亿元，同比增长17.56%，超过年度目标增长率；归母净利润416.96亿元，同比增长15.88%。“i茅台”数字化营销平台实现酒水不含税收入102.50亿元，同比增长9.76%；本系列酒收入131.47亿元，同比增长30.51%，占贵州茅台同期收入的16.09%，创历史新高。

此外，贵州茅台还宣布，公司每年分配的现金红利总额不低于2024年至2026年实现归母净利润的75%，原则上每年分红两次。