交通银行私人银行总经理金旗:在投资研究的驱动下，财务规划是财富管理机构应对的方式。

“面对当前的市场形势，财富管理机构应对投资研究驱动的财务规划。一方面要加强投资研究能力建设...另一方面，我们应该建立大规模的资产配置能力。” 8 月 17 交通银行私人银行部总经理金旗日在“ 2024 上述资产管理年会“分论坛”大类资产配置与资产管理主题论坛”表示。

“资产管理年会”始于 2008 2008年，它已经成为国内资产管理行业最具影响力的盛会之一。本次“资产管理年会”的主题是“金融赋能新生产力和大资产管理新发展”，论坛由21 由上海浦东发展银行联合主办的世纪经济报道。

金旗。数据图

金旗称，2024 2008年上半年，中国经济正在柔和修复，大规模资产分化明显，国内债券市场蓬勃发展，但权益市场投资者的情绪需要加强。在这种背景下，国内资产管理市场呈现出四个特点。

首先，投资者的风险偏好较低。根据央行的《2024》 2008年第二季度城市储户问卷调查报告数据显示，以“更多储蓄”为重点的居民比例 与第一季度相比，61.5%略有下降，仍处于历史高位，体现了居民强烈的储蓄意愿和低风险偏好。大类资产“债强股弱”也反映出居民的风险偏好有待加强。

第二，无风险利率明显下降，推动固定收益资产和固定收益产品回报下降。从资产方面来看，存款利率下调，地方债券发行缓慢，促进了债券收益率的快速下降。据TF证券统计，截至 2024 年 6 月末，评级在 AA- 以上、5 信用债券年内收益率已全面低于年内 2.5%。从产品方面来看，兴新理财产品平均业绩基准从去年同期开始。 3.63% 下降到今年第二季度末 3.05%，下滑 58BP。2024 年上半年发行的资产管理信托平均预期年化收益 2023 全年平均值下降 134BP。

第三，居民存款流向银行理财，公开发行债基。另一方面，控制整顿“手工补息”、“通知存款”推动无风险利率下降，推动居民财富由存款流向资产管理产品。下架“通知存款”是实施管控下降协议存款、通知存款等活期储蓄自律上限的要求，也是推动居民财富配置结构不断优化的机会。今年 4 月 8 当天，市场利率定价自律机制发布了《关于禁止通过人工补息高息来维持存款市场竞争秩序的倡议》，明确规定“禁止在到期前通过提前承诺和人工支付利息来突破存款利率授权要求或自律上限”。央行第一季度货币政策执行报告指出，“表内存款、表外资产管理产品等各类资产的回报率会发生变化，影响居民的风险偏好和投资行为，居民会适当调整理财规划。"

另外，债牛市场吸引资金流入理财产品，公开发行债券型基金。2024 今年上半年，中证全债指数上涨。 4.31%。根据银行财务登记托管中心的数据，截至 2024 年 6 月末，整个市场的银行理财规模为 28.52 万亿元，较 2023 年底增长 6.42%；根据基金行业协会的统计，截至 2024 年 6 月末，全市场公募债券基金规模为 6.89 万亿元，较 2023 年底增长近 30%。

第四，全球多元化居民配备需求上升。适当的全球配置有利于扩大收益来源，降低区域风险，分散股票、债务、商品等低关联资产，有利于提高组合风险调整后的收益。受海外资产收益上升、黄金走势强劲等因素影响，公募 QDII 基金、商品基金的存量规模在哪里？ 2024 今年上半年分别增长 19% 和 国内投资者78%的全球设备和多元化设备需求持续释放。

在投研驱动下，金旗认为，财富管理机构应对当前市场变化的方法是实施财务规划。

一是加强投研能力建设。无论是资产管理行业还是财富管理行业，投资研究能力都十分重要，让“专业人士做专业事”。从财富管理机构的投资研究能力建设来看，首先要加强机构对客户的投资研究服务，即机构根据市场情况提出大规模资产配置的方向建议，选择商品，在市场变化时给予客户专业的投资研究陪伴，提升客户的投资体验；二是要加强机构总部对支部的投资研究支持，包括为一线客户经理提供各种投资研究工具和培训，从上到下实现专业赋能。

另外，要建立大规模的资产配置能力。自新资产管理规定实施以来，国内金融市场已回归“不可能三角形”。随着无风险利率的持续下降，存款吸引力下降，信托、金融等产品收入下降和波动增加，传统的单一固定收益投资早已无法适应当前市场。对于财富管理机构来说，引导用户分散低相关资产，结合投资研究前景，可以有效降低组合波动风险，让客户更容易坚持投资理财。在资产配置组合中，各种资产都有不同的功能分区。比如股权资产是个人投资者分享经济增长收益的重要工具。固定收益资产是长期收益稳定增长的“压舱石”，而黄金可以对冲极端风险事件，调整风险，增加组合后的收益。

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