经医保局公开咨询，“出厂价5万，卖给医院12万”，企业承诺降价40%。

上海微创心脉医疗科技(集团)有限公司(心脉医疗，688016)对国家医保局“出厂价5万，代理价12万”的公开询证函作出正式回应。

8月23日晚，心脉医疗发布答复称，结合行业具体情况，公司决定将Castor支架等一系列胸主支架商品的终端价格调整到7万元左右或以下，降价幅度在40%左右及以上，价格标准与行业一致，不影响出厂价和收益。

这次降价的背景是8月19日国家医保局向心脉医疗发出的公开询问函。国家医疗保险局在询证函中指出，Castor支架和输送系统(以下简称“Castor支架”)价格虚高，不断收到群众信访，反映了心脉医疗Castor胸主动脉覆膜支架和输送系统的价格虚高问题。经初步核实查询，Castor支架(200mm长度)出厂价在5万元左右，代理商提供的医疗机构价格超过12万元。

在回复函中，心脉医学表示，Castor支架的出厂价格和终端价格之间的差价属于不同于公司的外部第三方经销商，具有备货、操作平台、教育培训服务、销售回报、推广、分级建设的经销商网络、仓储、物流运输等功能。公司本身没有指导和要求通过经销商提高网络价格，实施不正当的营销行为，不控制渠道下游的具体情况。

受到19日公开询问函的影响，心脉医疗股价在20日至21日持续暴跌，其中8月20日收跌13.89%。心脏医学属于“微创系”公司，问询函也会影响到其它一些公司。微创医疗(0853)8月20日.HK）微创机器人收跌7.96%(2252).HK）微创脑科学(21722)收跌1.78%.HK）收跌1.67%。

8月23日，心脉医疗股价回升0.91%，报81元/股，市值99.84亿元。这是国家医疗保险局首次公开咨询医疗器械公司，引起了业界的极大关注和讨论。一些医疗器械从业者指出，国家医疗保险局咨询了一家公司，但也向整个医疗器械行业发出了价格控制的信号。

心脉医疗回应国家医保局四问

心脉医疗成立于2012年，2019年在科技创新板上市。其主要业务包括R&D、生产和销售主动脉和外周血管介入医疗器械。据2023年财务报告显示，该公司累计上市产品有13种，包括主动脉支架、术中支架、外周及其它产品。2023年，心脉医疗主动脉支架产品收入9.4亿元，约占本期收入的80%，销售额4.87万件，毛利率达77.37%。Castor支架这次被国家医保局命名为主动脉支架。心脉医学表示，这是世界上第一个获批上市治疗主动脉弓病变的支系型主动脉支架，早在2017年就获批，已经上市7年了。

根据国家医保局的公开询证函，针对群众反映的“虚高价格”问题，国家医保局此前就心脉医疗进行了采访，公司提出了价格调整计划。但国家医保局认为，调整没有改变，价差明显超出必要范围。因此，公司被要求以公开咨询的形式公开回答四个问题。

心脉医学提到，在产品上市定价时，公司作为产品终端价格的定价主体，结合本行业接管型主动脉覆膜支架和小直径覆膜支架产品的价格状况，充分考虑了Castor支架的技术价值和临床价值，考虑了Castor支架的技术价值和临床价值。终端价格是从卫生经济学的角度综合考虑制定的。例如，Castor支架终端价格为12万元(含税)，出厂价格为5.7万元(含税)，出厂价格为5.044248万元，不含税价格为5.044448万元。

在R&D支出方面，心脉医学表示，该产品已经研发了十多年，Castor支架上市前的R&D投资约超过1.5亿元，相关产品上市后的临床和维护改善。在2021年、2022年和2023年，心脉医学研发投资分别为1.23亿元、1.72亿元和2.60亿元，占营业收入的18.04%。、在过去的三年里，R&D投资的复合增长率为45.23%，占营业收入的比例呈上升趋势，R&D投资增长迅速。在运营成本方面，公司的主要运营成本主要由原材料、人工成本和制造成本组成。生产成本受产量、标准率、材料成本等波动影响。具体金额以最终实际财务金额为准。企业严格控制销售费、管理费、R&D费、财务费等费用。2023年，公司销售费用1.30亿元，管理费0.55亿元，R&D费用1.73亿元，包括销售人员工资。由于销售、管理等人员通常从事并服务多种产品等，对单一商品的成本费用难以量化和准确统计。

心脉医学提到，到目前为止，Castor支架已经成功进入全国1100多家医院，累计治疗了25000多名患者，目前Castor支架已经成功进入全国1100多家医院。由于Castor支架属于支撑结构，与普通接管产品相比，尺寸组合更加复杂，经销商为了满足临床紧急手术的需要，需要购买更多不同规格的库存，因此实际销售额通常与植入量对应的金额略有误差。

心脉医学指出，Castor支架出厂价格与终端价格差价的合理性、重要性，以及是否存在通过代理商提高挂网价格、实施不正当营销的行为，Castor支架出厂价格与终端价格的差价，属于不同于公司的外部第三方经销商，具有备货、手术跟台、教育培训服务、销售回款、推广、分级经销商网络、仓储、物流运输等功能。公司始终坚持公平竞争的原则，严格遵守相关法律法规和医疗保险政策。公司本身没有通过经销商提高网络价格、实施不正当营销行为来指导和要求渠道下游的具体情况。

降价40%左右及以上，如何影响心脉医疗？

国家医保局问询函发布后的第二天，也就是8月20日，心脉医疗宣布，公司愿意在国家医保局的指导下进一步主动调整价格，让优秀的产品惠及更多患者。

在8月23日的回复中，心脉医疗不仅逐一回应了四个相关问题，还直接承诺在基本不影响出厂价和收入的情况下，大幅压缩流通环节，提高价格。将Castor支架等一系列胸主支架产品的终端价格调整到7万元左右或更低，降价幅度在40%左右或更长，价格标准与行业一致，以实际行动减轻患者和医疗保险基金的压力。共同构建健康、有序、可持续的市场环境。

Castor支架商品图示 来源：2023年财报

心脉医学强调，公司将进一步加强内部管理，完善价格管理模式和营销行为准则，确保Castor支架的营销过程更加透明合规。作为行业领导者，我们将积极引领市场氛围，引领市场秩序行为。未来，我们将更加积极配合终端市场价格的管理，减少流通环节的损失，继续将更多的利润用于R&D和创新，股东分红，员工福利等。

2019年至2023年心脉医疗营收表现 来源：wind

2019-2023年心脉医疗净利润表现 来源：wind

wind显示，自2019年上市以来，心脉医疗收入和净利润呈上升趋势，2022年收入和净利润分别达到30.95%和12.99%。2023年营收11.87亿元，比去年同期增长32.43%，归母净利润4.92亿元，比去年同期增长37.98%。到2024年第一季度，心脉医疗收入达到3.58亿元，比去年同期增长25.38%，归母净利润达到1.84亿元，比去年同期增长47.63%。

此前，心脉医学发布了2024年半年度业绩预测，预计上半年收入将达到7.77亿元至8.08亿元，同比增长25%至30%。；归母净利润在3.91亿元至4.19亿元之间，同比增长40%至50%。

对于降价的影响，心脉医疗在公告中表示，各省自治区、市辖区等医保局、医药集采机构对公司胸主动脉覆膜支架挂网价格进行了调整。如果未来经销商现有备货商品处理不善，谈判达不到一致，市场竞争加剧或出现其他不利因素，公司将面临经销商退换货风险、毛利率下降风险或其他相关风险，从而对公司的经营效益产生不利影响。对于这一点，公司将积极推进并与相关方协商，协商后续事宜。

作为微创医疗的附属公司，一旦心脉医疗的经营业绩受到影响，微创医疗也将受到影响。根据微创医疗2023年的财务报告，该集团在心脉医疗方面的股权已经减少到40.32%。微创医疗7月25日宣布，预计上半年净亏损将大幅减少，约1.05亿美元至1.25亿美元，较去年同期减少约43%至52%的亏损。

公开咨询心脉医疗，对行业有什么启发？

医疗保险是我国医疗卫生事业的最大支付方，近年来，通过集中采购、医疗保险谈判等正常政策。以集中采购为例。在医疗器械领域，相关部门已经组织了多批高值医用耗材集中采购，包括心脏支架、人工关节、人工晶体、运动医学等商品。其中，2020年11月5日，心脏支架集中采购在天津开标，选出10种商品，平均价格从13000元左右下降到700元左右，减幅超过90%。

这次点名的Castor支架不是集中采购的类型，但还是因为价格过高而被采访。值得注意的是，“采访”逐渐成为医保部门的重要监管方式。今年5月，国家医保局采访了一心堂药业集团有限公司相关负责人。

根据19日的公开询证函，国家医保局表示，请心脉医疗向外界披露说明材料的相关内容，接受社会监督和同行评议。随后，国家医保局将根据医疗价格风险处置机制，正式采访公司，根据情况规范价格行为。如有必要，将根据医疗价格和招聘信用评估制度实施信用评级，并采取有效措施。

从最初的约定提到公开咨询，一位医疗行业从业人员告诉《论文》记者，从问询函来看，心脉医疗之前已经调整了价格，但并没有达到相关部门的预期，所以有了现在的公开咨询。在巨大的舆论下，公司进一步妥协并不奇怪。

“19日的询证函相当突然，但经过近年来医疗器械集中采购的洗礼，我的公司心态相当不错。”一位不愿透露姓名的医疗器械企业家告诉《ThePaper》记者，他采访了一家公司，但背后的信号无疑将面向整个市场。

根据上述公司人士的分析，一方面，Castor支架已经上市七年了，这表明其他医疗器械企业可能没有以前想象的那么长。“以前可能期待十年，现在只有六七年左右”，这直接关系到公司对产品的商业化策略；另一方面，公司必须“血高”，即管道要丰富，当一个产品遭受各种意想不到的情况时，企业仍然有类似的产品来支撑市场拓展。

至于出厂价5万，终端价12万的差价，一位前医疗器械工作人员认为，医疗耗材等医疗器械的销售模式主要包括直销和分销。在中国，分销是主要方式，即一家公司首先向经销商销售商品，然后由经销商向医疗机构等终端客户销售商品。差价也是国内厂商常用的定价策略。在商品不够有竞争力或者商业化能力不足的情况下，依靠中间环节来获取顾客。