Meta第二季度报告和下一季度引导超出预期，不再增加全年资本支出上限，盘后上涨5%。

二季度 Meta 利润和利润都高于预期，全年资本支出的区间上限没有上升，全年支出的指引也没有修复。而且第三季度收益的指引区间中点超出市场预期，盘后涨幅超过 5%。

7 月 31 周三美股盘后，“元宇宙平台”、大举下注 AI 社交媒体和数字广告巨头 Meta 公布了 2024 财年第二季度财务报告。

1）主要财务数据

季度营收：同比增加 22% 至 390.7 高于市场预期的美元 383.4 亿美金。

摊薄后 EPS每股收益：同比增 73% 至 5.16 高于市场预期的美元 4.72 美金。

资本支出：包括融资租赁本金在内的付款。 84.7 低于市场预期的亿美元 95 亿美元，环比增长 26%。

总费用和费用：同比增加 7% 至 242.2 包括亿美元在内 14 美国得州控告1亿美元的调解费。

运营利润：同比增加 58% 至 148.5 高于市场预期的亿美元 145.9 十亿美元。运营利润率从去年同期开始 29% 增至 38%。

2）前景展望

三季度营收：预计在 385 亿至 410 十亿美元，区间中点 397.5 高于市场预期的亿美元 391.6 亿美金。

2024年度资本支出：预计在 370 亿至 400 之前预计的亿美元 350 亿至 400 亿美金。

2024全年支出：依然预计在 960 亿至 990 1亿美元，与之前的指导持平，分析师预期 977.3 亿美金。

3）对业务数据进行细分

应用家族：收益同比增 22% 至 387.2 高于市场预期的亿美元 377.6 十亿美元；经营利润 193.4 亿美元，高于预期 186.9 亿美元。每个应用程序家庭日活跃人数（DAP）同比增 7% 至 32.7 亿。

核心广告收入：同比增加 21.7% 至 383.3 高于市场预期的亿美元 375.7 亿美元，比第一季度同比增长近一年。 27%，占总收入的比例保持在约27%。 98%。

"元宇宙" Reality Lab：同比增近 28% 至 3.53 低于市场预期的亿美元 3.71 十亿美元。经营亏损 44.9 去年同期亏损1亿美元 37.4 市场预测亏损的亿美元 45.3 亿美金。自 2020 到目前为止，年末已经累计亏损约约。 500 亿美金。

4）资本回馈

股票回购为 63.2 亿美金 A 类别一般股票，股息支付为 12.7 亿美金。

现金和等价物以及证券和证券：截至 2024 年 6 月 30 日为 580.8 自由现金流为亿美元 109 亿美金。

因为二季度 Meta 利润和利润都高于预期，全年资本支出的区间上限没有再次上升，全年支出的指引也没有再次修复。而且第三季度收益的指引区间中点超出了市场预期，盘后涨幅超过 5%。

在财务报告发布之前，Meta 周三收涨 跟随技术、芯片和芯片2.5% AI 股票集体涨幅，今年此股累涨近 34%，显著跑赢标普。 500 指数市场涨幅接近 16% 以及纳指的增长 17%。

尽管 Meta 已从 7 月 5 日本创造的历史高位回落超过 股价下跌了12% 5 在月度水平上，华尔街仍然对其达成“强力买入”的共识， 27 包括位分析师 23 人们推荐“购买”，只有 2 人们推荐“卖出”，平均目标股价为 550 代表还有约的美金 16% 上升空间。

近期股价下跌令 Meta 估值相对较低，市盈率约为 2025 年预期 EPS 每股收益 23.20 美金的 20 比纳斯达克低很多倍 100 指数的 25 倍数。摩根士丹利分析师 Brian Nowak 从而看涨财务报告后的股价表现。

Meta连续四个季度营收同比增长。 20%，年度资本支出增加的区间下限 20亿美金

有些分析说，这是 Meta第四季度总收入同比增速超过第四季度。 20%，增长率远远超过去年同期的增长率 11%，当时曾经是公司首次出现疫情后收入大幅增长的季度表现。

第二季度的总收入增长虽然弱于第一季度。 27% 同比增长，但总额环比增长。 7%，并且 EPS 明显高于第一季度 4.71 美元，全部呈现 AI 通过投资获得一定的业绩收益。

华尔街最关注的指标是包括在内 AI投入资金支出，最初的市场预测 Meta 第二季度资本支出将同比增加。 50% 至 95 亿美金，令 2024 全年资本支出达到近一年 380 亿美金。

4 月末一季报时，Meta 今年资本支出上升到 350 亿到 400 亿美元，最高或同比增长。 42%，华尔街担心巨额投资尚未获得营收和利润增长的显著收益，这使得股价在财务报告后下跌。 15%。

最近的二季报告显示，Meta 上调了全年资本支出的区间下限展望 20 一亿美元，而区间上限没有改变，在一定程度上减少了投资者对资本支出混乱增长的恐慌。

该公司在财务报告声明中表示，继续估计 Reality Lab 在 2024 由于产品开发持续，生态系统投资进一步扩大，年运营亏损将同比大幅上升，并“估计基础设施的成本将变成20252025年年度支出增长的重要驱动因素年度资本支出也将大幅增加，因为支持投资 AI 研究和产品研发"。

Meta 扎克伯格CEO指出：“到今年年底，Meta AI预计将成为世界上使用率最高的人工智能助手。我们发布了第一个前沿的开源人工智能模型，雷朋 Meta AI 眼镜继续受到广泛关注，应用家族也取得了良好的成长。”

财务报告的其它亮点还包括：截至 6 月末，全球员工人数同比下降 1% 至 70799 人。包含 Facebook、Instagram、WhatsApp 和 Messenger 等待应用家庭（Family of Apps）的广告展示（Ad impressions）在第二季度，单位广告均价同比增长 10%：

此外，我们将继续关注活跃的监管环境，包括欧盟和美国日益增长的法律和监管阻力，这可能会对我们的业务和财务业绩产生重大影响。

为什么重要和最关心的是什么？

美国大型科技股在全年领涨市场后， 7 月份集体走弱。谷歌母公司 Alphabet、第二季度业绩公布后，特斯拉和微软股票下跌，市场关注。 Meta 能否打破这种施加在科技股身上的厄运。

从 2022 年起 Meta 对元宇宙进行大规模投资，并在财务报告日受到投资者“处罚”的过去经验可以看出，目前公司对 AI 高投入和这一策略对于长期增长的回报缺乏清晰度是令人担忧的。

特别是二季度微软云收入增速不佳，与谷歌母公司相比 Alphabet在资本支出超出预期后，投资者更加关注投资者。 Meta是否增加资本支出，以及 AI 如何和何时将投资转化为收益和利润增长的有效推动力。芯片投资者更加关注Meta是否计划继续大力投资？ AI。

Meta CEO 近日，扎克伯格表示，未来五年，公司将向开源人工智能平台展示。 Llama 投入大量资源。Meta 还是" AI 宠儿英伟达是数据中心加速器的主要客户之一，他已经购买了一份合同 60 万元 H100 GPU。

由于培训人工智能模型的成本很高， Meta 寻找新的收入来源来维持 Llama 开源特性。Jefferies 分析师认为 Meta 将会有三次机会 Llama 货币化:“专业商业版”，提供增强支持和安全功能，允许客户个性化自己的模型，开发应用，重新开始训练模型的“定制” AI “服务”，并通过提高用户互动和参与度来“增加广告收入”。

又因为 Meta 其核心收入来源仍然依赖于其传统社交平台，广告业销售实力也是关注的焦点。。上周谷歌母公司表示，第二季度搜索广告收入超出预期，但视频平台 YouTube 广告业销售额低于预期。

和谷歌一样，在数字广告领域的市场份额仅次于谷歌。 Meta 同时也将从今年美国总统大选和巴黎夏季奥运会的健康广告费用浪潮中受益， AI 投入也有助于提高广告的精确定位和回报。

Jefferies、Evercore ISI 和 Wedbush 等待主流券商的渠道调查显示，整体广告支出环境持续强劲，特别是投入到 Meta 推广费用增长可喜。New Street Research 据说中国的广告销售将推动下半年的增长。

如何看待华尔街？

美国银行证券分析师 Justin Post 觉得，Meta 或许不会像第一季度那样再次上涨。 2024 年度资本支出指导，但由于法律成本高、非现金成本等因素，运营成本可能会上升。

上个星期的报道称，Meta 面临着欧盟历史上第一次反垄断高额罚单的威胁。本周，美国得州和 Meta 达成 14 为了缓解后者在未经当地居民许可的情况下，涉嫌使用生物特征数据的控告，1亿美元和解协议。

Post 称，Meta 管理人员有机会正确 AI 支出收益作出更具建设性的评价，YouTube 广告收入达不到预期也有可能降低标准，仍然认为短视频 Reels、Messaging 和 AI 推动广告改进处于起步阶段：

" Meta 对增强现实 / 即使节省的资金被重新用于人工智能支出，虚拟现实计划的成本降低也可能“大大提高投资者的情绪”。

公司的研究与咨询 Forrester 副总裁兼研究总监 Mike Proulx 觉得，Meta 短片解决方案 Reels 将继续蚕食 TikTok 市场份额持续增长，大语言模型之争才刚刚开始，Meta 全新的社交平台旗下 Threads 已证明可以与马斯克旗下的公司合作。 X(前推特)正面交锋，能否有效货币化仍然是个问题。

另外，很多分析师都看好。 Meta Llama大型语言模型的开源特性。

Jefferies 感觉开源方式会下令 Meta 创造财富，巩固财富 AI 在领导力方面领先于竞争对手，甚至将领导力领先于竞争对手。 Meta 的战略比成 Linux 成功，暗示 Llama 也许将成为未来 AI 软体的基本要素。

花旗银行的 Ronald Josey 又称上周发布的 Meta 最先进版 Llama 3.1 这个模型已经超过了 25 包括亚马逊在内的合作伙伴 AWS、英伟达、谷歌云、微软等巨头， Meta 有越来越多的客户服务机会。

Melius Research 指出，最新版本 Llama 大语言模型“比以往任何时候都更负责、更商业化、更容易浏览”，会让所有竞争对手保持高投入，快速升级模型和软件堆栈。

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