底部成交量大幅上涨！增量资金进入市场，北交所市场来了吗？

2024-07-20

原创吴琦券商中国

北交所底部反抽。

经过去年的高光，北证所上半年迎来了一波大规模的调整。由于小微市场的下跌，北证50指数的年跌幅接近40%。上半年北证所震荡触底，整体估值水平达到历史较低水平。

近日，受积极政策和市场情绪复苏等多重因素影响，北证50指数自7月9日底以来累计上涨13.81%，7月17日单日上涨7.2%，引燃了北证50指数投资热情。

北交所成交量大幅上涨

7月17日，北交所个股继续活跃，北证50指数涨幅7.2%，天纺标、海达尔、欧普泰等9家公司股价涨停，其中华阳调速5天3板，格利尔、荣一精密2板。此外，晶赛科技、科强股权、旷世食品、卓兆涂胶等。涨幅超过20%。

在北交所的249家上市公司中，只有两家公司处于电子和立方控股的下跌状态。在北证50指数成份股中，50只股票全线上涨。

北方证券交易所单日成交额达129.76亿元，自今年3月以来创下新高，比上月增长3倍。

北方交易所主题基金全部实现上涨，平均每日涨幅在7%左右。

根据同泰基金的分析，这次上涨主要是由于良好的政策和市场情绪的复苏。近日，北京证券交易所出台了加强退市制度、激励现金分红等一系列提高上市公司质量的措施，有效提振了投资者信心。与此同时，北京证券交易所的成立是对创新型中小企业的巨大支持。随着这些企业的不断发展壮大，市场投资价值逐渐凸显。另外，近期市场整体风险偏好有所回升，资金回归新兴市场，北交所作为其中的重要组成部分，自然也受到了更多的关注。

北证50指数走势强劲。博时基金认为，其背后的原因可能是北交所多家上市公司中期报告业绩的预期提升，北交所股票最近被列为多个全市场指数。

另外，近日北交所多家公司及股东砸出真金白银回购增持股份，也有力支撑北交所股价反弹。Wind数据显示，今年以来，41家北方证券交易所公司花费了3.79亿元进行回购，例如方达新材料公告，公司通过股份回购专用证券账户，共回购29.28万股，占回购前公司总股本的0.23%。上述29.28万股回购股份的注销程序已于7月11日办理。

曾经遭受过小微盘市场的杀跌连连。

经过去年的快速上涨，北交所公司在上半年迎来了一波大幅调整，比如北证50指数的年度跌幅接近40%。

北交所公司持续回调的主要原因是市场整体走势不佳，投资者情绪低落，资金流动性差。

今年以来，小微公司股价持续下跌，市场对小微公司产生恐慌。比如万德微盘指数今年累计下跌28.31%。作为聚集“专业化、新颖化”、优质化企业的北京证券交易所，上市公司主要是小微公司。比如北京证券交易所只有两家公司市值超过100亿元，50亿元以下的公司数量高达243家。

北交所股价持续低迷的一个重要原因就是赚钱效果不佳，主要推动小微盘策略的资金持续撤出。

对于公募基金来说，北方证券交易所公司的业绩和股价波动较大，增加了基金经理的经营风险。对于大多数公募基金来说，北方证券交易所公司业绩不稳定，市值过小，成为大多数基金公司停在股票池门口的重要原因。

上半年北交所震荡触底，经过阶段性回调，一定程度上释放了风险。目前，市场情绪和资金偏好仍然是决定北交所股价波动的关键因素。

中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟认为，近日北交所二级市场成交量大幅上涨的核心原因是增量资金入市。虽然北交所公司的平均估值远低于沪深a股公司，但北交所市场的爆发显然不是纯粹的估值修复逻辑。比如活跃的概念股发票基本排在北交所涨幅榜前列。

随后，随着市场对北交所投资的回归理性和增量资金的持续净流入，北交所公司的估值有望继续上升。

替补进场的增量资金

值得注意的是，北京证券交易所的目标已经被列入多个全市场指数。例如，中国证券交易所的目标有87个，总权重为0.15%。；国证A指中有202家北交所公司，总权重为0.287%。；在国证2000指数中，有7家北交所公司，总权重为0.262%。

随后，ETF跟踪相关指数也将被动加强对北交所公司的配置，为北交所市场带来增量资金。

东财基金基金主管戴彦分析，北京证券交易所已与恒生指数签订市场信息使用许可协议，并已纳入中国证券交易所核心宽基指数体系。中国证券交易所还发布了引导公募投资北京证券交易所的倡议，公募基金将更积极地参与北京证券交易所的市场投资，为其带来长期的增量资金。

6月份，北证标的新进入多个指数的成份股序列。未来挂钩商品规模的增加和新挂钩商品的增加，有望给北交所带来被动资金流入。浙商证券补充说，北方证券交易所机构投资者的多样化水平仍在进一步提高。社保基金作为长期资金的代表，今年首次重仓北方证券交易所股票。从公募基金重仓情况来看，2024年第一季度，北方证券交易所股票重仓66只，环比增长37.5%，较2023年第四季度加速。各公募基金管理人普遍偏爱具有业绩高增、估值低、热点主题概念等特点的公司。

展望未来，同泰基金表示，随着政策措施进一步帮助行业发展，IPO进程和市场规模的提高，估值优势和增长预期吸引了资金的持续流入，北京证券交易所有望继续保持活跃的交易氛围，成为推动实体经济高质量发展的重要力量。

戴彦指出，随着北京证券交易所改革的深入，将吸引更多高质量的中小企业上市，带来更丰富的投资机会。西南证券刘言指出，随着中期报告的披露，北京证券交易所高质量目标的增长将得到更多探索，该板块的流动性将逐步提高。长期持续看好北京证券交易所的发展前景，建议掌握板块底部布局机会，关注业绩优异、分红高、热门赛道的目标。

西南证券分析师刘言认为，第二季度北交所市场进入修整期。由于各种因素的影响，预计第三季度市场将进入反弹窗口期。刘言认为，从4月份开始，a股市场进入震荡调整期，北方证券交易所和沪深证券交易所的成交量呈现出一致的下降趋势，市场陷入了股票基金的博弈状态。伴随着“中报季”的开启，市场对北交所资金面的改善有所期待。若政策超出预期，第三季度北交所或迎年度等级上涨，流动性将大大提高。伴随着中期报告进一步明确了公司的盈利能力和增长，市场流动性或迎来了柔和持续的边际改善。

北交所已经远翔了，基本面和流通性的边际改善。“浙商证券认为，北证所IPO受理恢复正常，6月份新受理公司材料改进，高标准受理正在推动北证上市公司整体材料持续改善。在流通方面，公募基金、社保基金等机构投资者逐步进入市场，北交所增量资金有望持续注入，流通向上动能充足。此外，北方证券交易所正在加快市场产品体系的丰富，预计未来可转换债券和ETF的公开发行将陆续推出，这将显著提高可投资商品的丰富性，为投资者提供更加多样化的选择，有望吸引更多类型的投资者进入市场，为市场注入新的活力。所以，目前北交所高质量扩张加速带来的基本面向良好。流动性上升动能充足，有望从下半年开始共同催化北交所长期市场。