阿里获得了一个SaaS IPO

智慧东西7月9日报道，北京财税SaaS独角兽百望股份港交所主板正式上市，被誉为港股“电子发票第一股”。

其发行价为36港币(约合人民币33.52元)/股，开盘下跌。11.11%至32港币(约合人民币29.79元)/股，随后略有上涨。截至当日收盘，百望股价为38.9港元/股，上涨8.06%，市值为87.9亿港元(约81.83亿元人民币)。

在过去的一年里，国内SaaS的IPO之路并不容易。智东西在5月初报道了13家SaaS领导人排队等待IPO的情况，百望股份就是其中之一。(国产SaaS苦等IPO！13家企业聚在一起递表，一年还没等一纸批文)

两个月过去了，这些企业的IPO流程也逐渐有所改善。迈富时和易达云于5月成功上市；广联科技和声通科技已经开始路演募集资金，近期也将登陆港交所；多点智能和七牛云通过证监会备案，获得了IPO的“通行卡”。

百望股份成立于2015年，是一家企业数字化解决方案的供应商。通过其百望云平台，最初主要依靠数字发票和税务管理服务，即“开通”电子发票“发大财，然后发展数据驱动的分析服务，助贷业务。现在后者已经成为收入的主力军，奉献约占总收入的一半。

从这个角度来看，其港股“电子发票第一股”的称号是否能够站稳脚跟，还需要一个疑问。

据沙利文报道，2023年百望股份按收益计算为中国云财税相关交易数字化市场第一，市场份额约为7.1%。；大数据分析市场排名第二，面向小微企业融资，市场份额约为6.4%。

就融资而言，2016-2021年，百望股份共同完成。8轮融资，包括投资者阿里巴巴，复星集团等等，累计融资金额约为13.7亿元，此后3年内无新融资。就融资次数和金额而言，均有下降趋势。

截至2023年12月31日，百望股份持有的现金和现金等价物为3.35亿元。本次IPO中，百望股份拟募资金额为3.52亿港元(约合人民币3.28亿元)，募资收入净额为2.29亿港元(约合人民币2.13亿元)。

招股书显示，31.5%将用于升级当前解决方案的功能，拓展新的解决方案，29.4%将用于提高R&D能力，19.3%将用于销售和营销。在功能升级和R&D能力提升方面，具体计划包括扩大产品R&D专家和R&D专家的招聘，以及购买云主机、网络设备和软件系统。

一、三年收入17亿元，助贷业务占比近半年

百望股份有限公司的主要业务是集数字证书、数字签名、大数据分析、AI等技术于一体的技术整合商业平台百望云，为一系列行业垂直领域的用户提供模块化解决方案，包括财税数字解决方案和数据驱动分析服务两大类。

从2021年到2023年，百望股份的利润分别为4.54亿元、5.26亿元和7.13亿元，净亏损分别为4.48亿元、1.56亿元和3.59亿元，净亏损分别为0.17亿元、0.7亿元和0.83亿元。

在R&D投资方面，百望股份三年的R&D费用分别为1.38亿元、1.44亿元和1.88亿元，占营收的30.4%、27.4%、26.4%。

▲2021-2023年百望股份收入、净利润调整、R&D投资变化(单位：亿元)

百望股份的收益主要来自三个部分:云化财税数字化解决方案、数据驱动分析服务和本地财税数字化解决方案。其中，数据驱动的分析服务分为两部分:数字精准营销服务和风险控制服务。

▲2021-2023年百望股份主营业务收入变化(单位：亿元)

其中，云化财税数字化解决方案的收入分别占同年收入的34.5%、30.1%、数据驱动分析业务收入分别占总收入的39.4%，分别占总收入的30.8%、50.1%、本地部署的财税数字化解决方案收入占49.4%的24.3%。、17.8%、19.4%。

从三类收入来源的利润变化可以看出，2021-2022年，数字精准营销服务的利润及其比例大幅提升，2023年利润贡献保持在一半左右。该服务是指向金融服务供应商收取费用，即为金融机构提供引流、风险控制等小额贷款贷款服务，以促进销售的金融产品的价值。

第二，两个服务矩阵，数据资产覆盖1亿公司

百望股份自2015年成立以来，为中型市场客户和非付费用户开发了百望云平台，提供数字发票和税务管理服务。从2021年开始，百望股份开始加强数据驱动的分析服务，以促进小微企业融资的发展和应用。

基于百望云平台，其主要业务分为财税数字化解决方案、数据驱动分析服务两部分。

▲百望股份主营业务

财税数字化解决方案又分为三个部分。

其中，单据合规管理方案主要为企业客户提供全周期的税务发票管理数字化服务；财税管理解决方案主要提供简化、数字化、自动化的公司支出和税务管理体系，帮助企业控制和节约成本；供应链协同解决方案帮助企业合作伙伴对接，实现支付管理流程自动化等清算协同。

分析数据驱动服务分为两部分。

其中，数字化精准营销服务将符合条件的潜在客户连接到金融企业，并根据促成的金额收取销售商品的费用；风险控制服务包括公司业务报告服务、客户分析服务、风险评估服务和采购改进服务，为金融企业设计和配置风险管理体系，帮助他们提高风险控制策略。

▲数字化精准营销服务流程

就数据资产而言，截至2023年12月31日，百望已经处理了约1.02亿企业的业务活动，包括发票、收据、票据等143亿份交易凭证。

三是基于开源技术服务，拥有三大技术能力

在技术层面，基于开源技术服务，百望股份主要具备合规性和信息安全性、大数据分析、云技术三大能力，注册了16项技术相关发明专利。

合规性和信息安全技术包括OFD版式管理技术、数字签名管理技术、数字证书管理技术和区块链平台，旨在在满足法律法规的情况下，为用户提供可靠的环境和税务管理。

大数据分析和AI技术主要用于数据驱动的分析服务业务，以数据资产为能力支柱，利用日常交易数据建立专有的大数据中心，从而更有效地管理和分析数据资产。在此基础上，百望开发了NLP(自然语言理解)和知识地图技术，并不断探索AI和机器学习领域。

在云技术和基础设施方面，百望公司构建了混合云基础设施，利用公共云的计算能力，由阿里巴巴云等知名云服务提供商管理，并通过私有云进一步加强数据隐私。基于100多台实体服务器和1000台云主机，百望公司的操作系统可以处理3万多台 QPS(每秒查询率)的短连接，以及约50万QPS的持久连接。

第四，前五大客户多为商业银行，阿里云是主要供应商。

百望股份的用户主要包括商业银行、保险公司、互联网巨头和其他行业领先的集团公司。前五名客户集中在私人银行、技术服务公司和咨询公司，他们购买的服务主要是数据驱动的分析服务。

2020-2023年，百望股份来自前五大客户的收益分别占同期总收益的21.6%、34.5%和35.4%。

▲前五大客户百望股份

百望股份的供应商主要包括硬件和软件供应商、业务外包供应商、业务合作伙伴、营销代理和数据供应商。

2020-2023年，来自五大供应商的采购总额为27.5%。、41.4%和33.7%。

▲百望股份前五大供应商

其中，2021-2023年百望股份从阿里云购买的金额分别为840万元、1080万元和1840万元，呈逐年上升趋势。采购内容主要为软件和IT服务。

五是董事长控股近一半，阿里是外界最大股东。

在IPO之前，百望股份的创始人、董事长陈杰总共控制了43.22%的股份，包括公司、宁波修安和天津多盈。阿里巴巴作为第一大机构股东持有11.87%的股份，其第二大机构股东旋极信息和复星持有9.91%的股份。、5.31%。

▲百望股份图

百望股份有限公司股东大会由10名董事组成，其中4名执行董事陈杰、杨正道、邹岩、金鑫、2名非执行董事黄淼、刁隽桓、4名独立非执行董事田立新、武长海、宋华、吴国贤。

陈杰是百望股份的创始人，在信息技术行业有23多年的工作经验。他曾在嵌入式操作系统供应商旋极担任信息安全部副总经理。这家公司现在是百望股份的第二大外部股东。

2010年，她在北京航空航天大学获得战略管理硕士学位，2018年获得长江商学院EMBA(高级管理人员工商管理硕士学位)，2023年获得清华大学EMBA学位。

结论：转型助贷营销，SaaS财税出路？

百望股份曾于2021年计划a股上市，随后于2021年9月暂停，直至2023年6月重启IPO，由a股转为港股。这次IPO上市的成功，虽然以港股“第一电子发票”为名，但从2020年的76%到2023年的50.8%，电子发票业务的收入却逐年下降。

另一方面，同样位于财税SaaS公司的会计账户仍在冲刺IPO，并于6月底第二次发布。虽然他们的商业模式和主要客户不同，但他们的共同点是，他们也面临着造血能力不足的困境，正在努力转型。2022年，会计账户推出了包括咨询、撮合引流等在内的专业服务，2023年前的三大客户都是撮合引流服务客户。

这在一定程度上反映了SaaS行业的整体现状和趋势，如盈利能力不足、市场竞争激烈等。企业为了满足不断变化的市场环境和客户需求，需要在保证收入增长的同时，寻找提高盈利能力和市场份额的重要途径。

本文来自微信微信官方账号的“智东西”（ID:zhidxcom），作家：香草，编辑：李水青，36氪经授权发布。

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