固定收益投资，“草莽时代”结束！

固定收益投资的“草莽时代”，已经结束。

到目前为止，固定收益投资很难看到惊涛骇浪、日益赚钱的盛况，更多的是稳定的幸福。但是，稳步前进，稳步快乐，知易行难。低利率时代的固定收益投资，如何在稳定的基础上找到幸福？

众说纷纭，各美其美。中信保诚基金拥有“一生二、二、三、三生万物”的固定收益投资。：第一，从理念上讲，以信取利，以慢为快；第二，在战略上，我们应该从组合中获得利润，并在未来设备中获得利润。第三，技能上，兼收并蓄，专业创新，运用多元化投资工具。在这个“一、二、三”之后的大世界里，有无限的可能性。

诚然，中信保诚基金并不是固定收益领域的“巨船”，但如果固定收益投资正在寻找转型和进化，相信中信保诚基金的固定收益投资实践将是行业“渡船”的重要依据。

以信取利，以慢为快

行正坐端。对当前固定收益投资而言，这一点至关重要。

在固定收益投资的“莽撞时代”，收益在“刚兑换”的冲击下长期扭曲，在“勾兑”的搅动中难以定义风险，自然资产管理者的真实技能无法在江湖浪潮中呈现。在这个时代，自然有人乘风破浪，但不会产生专业的土壤。

时间变了，世界变了。固定收益投资来到低利率时代，来到一个需求稳定的时代，坚持专业精神的机构迎来了它的亮点。

在固定收益投资方面，中信保诚基金：以信取利，以慢为快。

对于中信保诚固定收益投资来说，与短期高回报相比，固定收益业务的发展核心是“以信取利”，业务发展要“以诚立身”，更重要的是抑制风险暴露和净值变化。

围绕这一理念，中信保诚固收团队重点做了四件事：

一是强调业务合规性，为各种尾部风险留有余地，制定好计划。中信保诚基金是一家高度重视合规风险控制文化的基金公司。中信信托和外资股东保诚集团长期以来对公司风险控制合规体系的构建进行了科学指导，内部流程完善，风险控制体系完善，不仅使其固定收益业务稳定深远，而且在机制上赢得了公司的信任。

二是加强对减仓的考核。要求基金经理的日常管理产品考虑业绩波动对感受的影响，充分理解隐性减仓风险与客户容忍度的匹配，不做风险不可控甚至赌尾风险的交易，在考核中设置相当大的权重考核业绩减仓幅度。

第三，转移投资研究重点。基于风险控制的考虑，投资研究的重点自然转变为低起伏、低估值、风险可控的品种。在中信保诚基金中，投资和产品从来都不是一件“单向”的事情。除了考虑自身的资源优势，更重要的是明确投资者的风险偏好和产品需求。只有两者的“满意”才能创造出高质量的产品。

第四，完成信评体系升级。与投资以外的信评团队不同，公司成立了30多个内部细分行业的量化评级模型，更好地识别风险，掌握信用债券投资规模，增强对投资的有效支持。在中信保诚基金的信评团队中，矩阵的内部分工可以让信评人员深度兼得，横向、纵向、平静地控制，再加上开放自主的氛围，自然可以打击观点，激发真知。

以慢为快。对中信保诚基金来说，无论采用什么样的产品形式，固定收益投资都应该是题中应有的。稳定向上的净值曲线是固定收益投资的优美状态。所以，中信保诚基金的固定收益团队有着鲜明的“信条”——始终坚持绝对收益的理念。投资者做好自己能力范围内的事情，保持开放的心态和专业的态度，积极稳妥地应对市场不确定性，防止追涨杀跌、重仓赌博、逆势扛单等短期行为。

向组合，向配置要求收益

固定收益投资今天与过去不同。

目前，创造优秀的固定收益投资产品的压力不言而喻。一方面，在整体利率下行趋势下，固定收益投资回报中心下降；另一方面，在经济转型期，市场复杂多变，风险事件层出不穷；三是居民对低风险产品的需求明显增加，固定收益产品的持有人数迅速扩大，多样化需求越来越明显。

如果我们继续以前的固定收益投资发展道路，显然很容易陷入枷锁。真正为固定收益投资计算深远的资产管理者，一定要另辟蹊径。

中信保诚基金看到了这一点。它的选择是向组合和配置寻求稳定的收益。在中信保诚基金看来，组合和配置是投资必不可少的法宝，无论是从收益获取的角度，还是从风险控制的角度。

数据显示，目前，中信保诚基金已开发30只基金 固收基金和30 固定收款专用产品，包括现金、利率、信用和固定收款 战略，满足投资者的不同需求。截至2023年底，企业公开发行固定收益产品管理规模已达1027亿元，其中货币基金规模为354亿元，非货币规模为673亿元。(信息来源：2023.12.31中信保诚基金)

具体来说，在中信保诚基金的固定收益产品线中，货币基金、中短期债务基金、中长期纯债、低波固定收益 有各种各样的类型。投资者可以方便地在中信保诚基金的固定收益产品线中找到自己的解决方案和商品。这也符合中信保诚基金固定收益投资的“初衷”，即通过与投资者的不断沟通，了解投资者的不同需求，开发和运营面向市场的商品。

并通过组合、配备的固定收益投资创新思路，可以使中信保诚基金的固定收益计划和商品具有足够的多样性和深度。在日益复杂的投资环境下，单一品类、单一策略的商品、超额收益的实现，要么等待市场出路，要么主动下沉，其本质是从风险中获利，无论是信用下沉还是长期多元化设备。中信保诚基金不愿陷入如此尴尬的境地，其突破之路的精妙之处在于组合与配置。

对中信保诚基金来说，只有结合和配置才能让投资者真正实现稳定的幸福。在组合和设备思维下，投资可以更好地平滑风险，更好地防范尾部风险，组合和设备背后是分散投资的思维，可以在固定收益领域投资不同的“光谱”，从而形成一个美丽的投资场景。而且结合和配备思维下的固定收益投资，可以承接更多的资金规模，可以满足更多的投资需求。这说明中信保诚基金在固定收益投资方面足智多谋。

兼收并蓄，工具创新

无论是“以信取利，以慢为快”的投资方式，还是“为组合配备收益”的投资策略，都需要兼收并蓄、创新突破的投资策略。中信保诚基金固定收益团队的创新技术，正是为了实现其策略和方法。

具体来说，中信保诚基金自主研发固定收益投资管理平台(FIRST系统)，包括组合管理、场外交易、即时头寸管理、授权审批、风险管理、绩效归因等模块，提高固定收益投资和交易效率；自主研发固定收益信用管理平台、债券库管理系统和模拟组合系统，提高固定收益投资研究能力。

据悉，中信保诚FIRST固定收益信用管理平台是企业固定收益投资信用管理的基础平台，是2019年公司自主研发管理的平台。其R&D应用的主要目的是完善债券信用研究流程管理，涵盖研究、分析、调整和复习的全过程；实现电子流程审批、任务和事件的提醒和推送，形成协同作用，提高工作效率，降低业务风险。FIRST平台的功能模块主要包括债券研究池、主要研究池、证券产品研究池、新债管理等。，可以有效满足投资经理对信用债券投资池的快速便捷查询、信用研究人员的便捷访问和跟踪管理、发行人的投资额度管理等。固定收益部信用研究团队通过FIRST平台，可以方便地实现信用债券投资前后全过程的有效风险控制。

在中信保诚基金自主研发的信用管理平台上，可以实现及时存储、更新、统计分析、查询等信用评级数据。，并与债券库管理系统对接，从而实现信用研究到出入库管理的标准化在线化。

企业债券库管理系统是债券库管理系统的具体呈现。在研究端数据库(固定收益信用管理平台)的基础上，根据不同类型产品的投资范围和风险水平设置相应的风险控制规则，从而实现从研究端到投资端的数据流通、风险控制、债券入库等一系列投资管理系统，开放研究端和投资端数据堵塞点，实现固定收益业务的系统化管理。

在模拟组合系统中，中信保诚基金的研究人员可以量化自己对市场和优惠券投资机会的分析，在此期间可以进行适当的调整，在下一次研究月会上反思组合本月的表现。模拟组合在研究人员的评价中受到了很大的重视，保证了研究人员对组合的严谨性、专业性和严肃性。

如果你想做好你的工作，你想做好你的工作。中信保诚基金正在通过各种工具的创新，为组合配备的投资策略提供坚实的基础。最后，他们的工具和工作将为他们的工作服务。

中信保诚基金的固定收益投资“三生万物”是其系统发展的固定收益业务，更好地为投资者的各种需求提供服务。大格局已经出现，值得期待的是时间体系的完善和细节的绘制。

注:本文不作为投资承诺。合同允许的情况下，基金的投资策略、配备的行业、具体的投资方向和比例将根据市场情况进行调整。

风险提示:本材料仅供参考。以上观点仅为当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成中信保诚基金未来产品投资决策的必要依据。中信保诚基金不承担更新责任，因为发布后各种因素的变化而不再精确或失效。本材料不是指提供金融信息服务或组成销售或购买任何证券或金融产品的邀请或宣传手册，也不是任何公司、证券或金融产品的投资意见或推荐建议。该材料中的所有信息都来自于公开的信息，中信保诚基金并没有保证这些信息的准确性和完整性。如果本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表第三方观点，并不代表中信保诚基金的立场。这种材料可能包含“前瞻性”的信息，而不仅仅是基于过去的信息。相关信息可能包括预测和预测，但不能保证任何预测都会实现。读者需要自行决定是否依赖本文档提供的信息。本刊版权归中信保诚基金所有，未取得事先书面授权，任何人不得以任何方式发布、复制本刊物信息。如果引用、发布，应注明出处为“中信保诚基金”，并且不得对本刊物中的任何信息进行有违意的删节和修改。基金经理提醒你基金投资的“买方自负”原则。投资者在做出投资决策后，承担任何投资行为的风险和后果，基金经营状况和净值变化带来的投资风险。过去的基金业绩并不意味着未来，其它基金业绩不能保证基金业绩。基金经理承诺以诚信、勤奋、尽职尽责的原则管理和应用基金财产，但基金不保证一定的利润，也不保证最低收益和本金安全。投资前请仔细阅读招聘说明书、产品资料概述、基金合同等法律规定。投资是有风险的，选择要谨慎。（CIS）

原题：“固定收益投资，“草莽时代”结束！”

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