日元再次接近160关口。 “准备24小时干预”

伴随着日元的进一步下跌 160 近年来，关口处于低位，被完全逼到角落的日本政府不得不发出历史上罕见的严格警告:日本在必要时已经做好了一天的外汇市场工作 24 准备“小时全天候干预”。除外汇干预外，目前很多业内人士预测，日本央行也有可能在 7 在月度议息会议上，使用“加息” 减少购买债券的紧缩政策组合拳。但是，在日元持续下跌的背景下，通货膨胀上升受到推动，日本央行再次加息的压力也在增加。

" 24 小时准备"

近来，日元兑美元汇率持续走弱，接近 34 年度最低水平。6 月 24 当天晚上，日元兑美元的汇率微微回升至 159.52。市场普遍认为， 这是日本政府干预的重要心理防线。日本财政省副大臣神田真人说，日本政府 24 每小时都在准备干涉汇率。

同一天，神田真人发表演讲称，“如果汇率波动过大，将对社会经济产生不利影响，所以我们计划在适当的时候干预”。今年 4 月末，日元兑美元汇率一度下降。 160 关口，当时日本央行对是否拯救市场的问题“闪烁其词”，但从实际行动来看，其投入了大量资金干预汇率。

事后，日本政府承认， 4 月 26 日— 5 月 29 那天，它总共花了很多钱。 9.8 干涉金融市场的万亿日元。日本政府尚未具体说明央行被要求付诸行动的日期，但交易量数据显示，日本央行在 4 月 29 日和 5 月 1 第二轮大规模干预日进行。根据外汇储备数据，日本可能会出售一些美国国债，以提供资金来拯救市场。

虽然美国已经将日本列入“汇率操纵国”的观察名单，但神田真人认为这不会影响日本政府的货币决策。神田真人说，日本国家对外汇市场的干涉肯定会考虑市场各方的感受和各国货币当局的建议。“他们(美国)不反对干涉行动本身，而是关注决策的透明度。”

虽然日本政府再次发表了强势声明，但市场仍然对日元的前景持谨慎态度。分析师指出，在美日利差不断扩大的背景下，短期内很难从根本上缓解日元的贬值压力。

日元兑美元看涨期权的价格在货币期权市场上持续上涨。 5 天空下降，反映出交易者普遍预测日元汇率后续还有进一步下降的空间。

美国和日本的差距太大了

目前，日元对美元持续下跌的主要因素之一——日本和美国之间的巨大利率差距仍然存在，这使得日元的贬值压力很难在短时间内得到根本缓解，这也是日本经济负增长的重要原因。

今年一季度，日本实际国内生产总值（GDP）环比下降 按年率计算，0.5%的减幅为 2%。日本无限合同协会首席经济学家田代秀敏表示，第一季度，带动日本经济发展的“三驾马车”消费、贸易和投资均有所下降。

日本无限合同协会首席经济学家田代秀敏表示，日元价格下跌后，进口产品价格将上涨。日本很多食品和能源都需要进口，所有这些商品的价格都会上涨，国内商品的价格也会上涨。历史性的日元价格下跌导致了一些长期的通货膨胀，这将加速日元价格下跌，从而形成恶性循环。

但是，另一方面，日元跌价也是日本经济战略的一部分。“日元跌价在当前对日本经济影响深远的‘安倍经济学’中占有重要地位。这个政策一直持续到现在，即使日本央行进入了种田时代，也是如此。“单独国际战略研究员陈佳表示，日元降价不仅符合日本政府十几年的“国策”，也符合日本大企业的利益，尤其是在海外积极布局的大企业。

“对于日本来说，手头有足够的产品可以在海外销售，通过扩大产品销售可以增加企业效益。由于货币价格下跌，国内产品的出口可以得到相当大程度的加强，这样价格下跌可以增加企业的活力，丰富股价，使财务基础更加牢固。”陈佳解释说。

这个问题让一些业内人士开始猜测，日本政府最终是否会放弃再次维护日元，然后选择“躺平”。Monex 外汇交易员 Helen Given 他说:“我越来越相信货币官员正在放弃日元。现在回报率差距太大了。美联储今年只打算降息一次，短期内不会有实质性的改善。”

再一次加息预期

在 4 经过一个月的货币政策会议，植田和男子淡化了日元价格下跌对经济的直接关系。随后，日元兑美元一度跌至 1 美元兑 160 日块的 34 年低点。

“当日元走软时，日本央行面临着来自市场的越来越大的加息压力，但他们可能仍会观望。”大和证券公司首席经济学家末广彻表示，日元走软的趋势可能会持续，预计日元兑美元将暂时存在。 1 美元兑 155 日元到 160 日元起伏不定。

“日本央行似乎在努力寻找合适的平衡点。”三菱日联研究咨询公司经济学家小林信一郎表示，日本央行知道货币政策需要正常化，希望防止日元进一步下跌，但不希望损害经济。

并且最新公布 6 月度总结可能会让市场再次点燃一点。 7 每月加息的希望。依据日本央行 24 日本最新公布 6 日本央行官员在月政策大会上的建议摘要 6 在每月的会议上，我们确实讨论了加息的概率。记录显示，日本央行官员认为，随着日本通货膨胀的上升风险变得“更加明显”，日本央行官员正在考虑加息的选择。

但是也有人认为，日本央行加息并不急于求成。中国人民大学重阳金融研究所合作研究部主任刘英表示，纵观当前全球经济，美国和欧洲将进入降息周期，采取宽松的货币政策，这实际上是一种促进增长的措施。而且加息是收紧的货币政策，如果日本加息的幅度和频率增加，对日本的经济增长是不利的。对日本而言，加息将导致日元增值，抑制某些投资、消费和出口，从而导致日本再次回归“失去30年”。

一些日本分析师认为，今年第一季度日本经济超出预期下滑，在总需求不足的情况下，日本短期内难以实施紧缩的金融和经济政策。“目前，通过加息很难扭转日本的疲软趋势。这主要取决于美联储何时降息。”小林信一郎说。

北京商报记者 赵天舒

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