最大跌幅20%！微盘股“困境”再现，后势如何看待？

“过山车”行情在微盘股重现！

最近，微盘股再次下跌。在过去的一个月里，万得微盘股指数的最大跌幅接近20%。截至6月6日，5月至今，万得微盘股指数下跌超过14%。；中证2000指数和国证2000指数代表小盘风格，月最大跌幅接近10%。

值得注意的是，与微盘股关系密切的ETF份额也在持续下降，截至6月6日，海富通中证2000增强战略ETF、在过去的一个月里，工银国证2000ETF的份额缩水了70%以上。

微盘股调整，关于ETF明显缩水。

最近，微盘股持续调整。Wind数据显示，在过去的一个月里，万得微盘股指数的最大跌幅接近20%，代表小盘股风格的CSI2000指数和CSI2000指数的最大跌幅接近10%。

同时，ETF的规模也有所缩小。资料显示，截至6月6日，中证2000、近一个月、近三个月，国证2000指数相关ETF普遍呈现持续萎缩状态。其中，海富通CSIETF2000增强策略、在过去的一个月里，工银国证2000ETF的份额缩水超过70%，国泰中证2000ETF、在过去的一个月里，嘉实中证2000ETF的份额缩水了30%以上，万家国证2000ETF、在过去的一个月里，富国中证2000ETF的份额缩水了20%以上。

除中证2000、除了与ETF相关的国证2000指数外，近1月份收缩率居前的宽基ETF主要是中证10000、CSI500相关产品。

根据目前的市场特点，中航基金认为，本轮小盘股调整的原因可能有三个：一是市场流动性差。近两个星期以来，a股日均成交额约为7000亿元，市场交易活动有待加强。第二，市场风格更喜欢大盘股。从纯利润的角度来看，今年以来，上证50、沪深300成份股利润表现相对稳定，而微盘股利润表现相对较弱。相对估值较低，股息率较高，叠加大盘股更容易受到青睐。第三，目前监管越来越严格，最近很多公司都实施了ST。相对而言，绩差小盘股经营风险较高，市场选择对此类企业进行规避，促使微盘股整体泥沙俱下。

预计短期内退市公司不会明显增加。

自新《国家九条》颁布以来，a股市场适者生存的情况持续上演。5月份以来，许多上市公司已经实施了退市风险警示或其他风险警示。目前已有15多家公司停止上市或锁定退市。

今年以来，沪深股市新增99家公司股票被实施ST或ST。*ST；其中，有44家ST公司和55家*ST公司。截至目前，沪深股市ST板块共有169家公司；其中，有85家ST公司，* 有84家ST公司。

六月六日，中国证监会上市公司监管司司长郭瑞明在ST上实施了最近上市公司的股票、回答记者关于退市情况的问题。郭瑞明说，ST、＊ST系统的目的是充分提醒投资者上市公司的相关风险，满足一定条件后可申请撤销。其中，ST是“其它风险警示”，不会直接退出市场。通过立案公告、责令改正措施、财务信息披露等方式，这些上市公司的相关问题和风险多次被反复提醒。＊ST是“退市风险警示”。今年以来，已有33家公司触及退市标准，其中22家公司面值退市，市场优胜劣汰机制正在逐步形成。2023年全年有47家退市公司，新的退市规定设定了一定的过渡期，预计短期内退市公司数量不会明显增加。

需要注意其周期性、波动性和估值变化。

展望市场前景，基金经理如何看待微盘股的投资机会？

中信保诚基金主管江峰表示，近期由于退市和ST事件的影响，微盘股出现了调整，更多的是情绪上的干扰。首先，微盘股本身不包括ST股，“ST新规”也是市场进入健康健康发展的必然选择，不是对中小市值企业的无差别打压。当前，中小股投资逻辑并未发生实质性的变化和额外的负面影响。在当前的市场环境下，中小盘股的贝塔和弹性相对于市场来说更高，当然也要注意回调幅度可能会更大。投资者在配备中小盘股时，应注意其周期性、波动性和估值变化。接下来，我们可以继续关注三个方向:一是大消费板块的机遇；二是预计在稳定增长下受益的行业；第三，国家安全和国内替代是一个新的方向。

博时基金指数和量化投资部基金经理刘玉强认为，在当前经济的宏观环境下，小市值公司的整体盈利能力面临着巨大的挑战。作为贝塔，小市值风格将在未来面临巨大的起伏。之前微盘股指数整体收益较高，主要来自小盘贝塔和反转等因素造成的阿尔法。一些基金在投资小微盘时的选择可以进一步提高阿尔法。但在目前的市场下，小微盘整体贝塔的变化增加，流动性弱于以前。

诺安基金基金基金主管孔宪政表示，对于微盘股投资变化较大的问题，不要认为这是一个低风险指数，也不要认为它的风险完全不可控，因为今年到现在变化很大。与沪深300相比，长期平均变化不大。但是，我们必须意识到这是一个很大的波动风险。在购买之前，我们应该考虑我们对变化的接受程度。不建议投资超出我们对风险的接受程度。

原题：“最大跌幅20%！微盘股“危机”再现，后市如何看待？

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