英伟达的一步之遥：市值新高 首超苹果

在短短的三个月内，英伟达在市场价值上跨越了两个里程碑。

3 到目前为止，英伟达的“规模”已经存在。 2.3 上下波动万亿，仅次于微软和苹果，坐三望二；美东时间 6 月 5 日，英伟达总市值再创新高，突破新高。 3 亿美元（30120 亿美元)，第一次超越苹果，成为世界第二大科技公司，离微软只有一步之遥。

目前，英伟达的市值和股价正在加速上涨，这是从加速计算开始的。无论是在资本界还是工业界，势头都是一帆风顺的。汇丰最近的报告将其目标价格提高到 1350 美元，目前英伟达的股价是 1224 美金。

到目前为止，美股科技公司的七大巨头再次排名，现在依次是微软、英伟达、苹果、谷歌母公司。 Alphabet、亚马逊、Meta、台积电。AI 依然是科技市场上最大的主题，微软和英伟达都依靠云和生成。 AI 需要辉煌，苹果将宣布终端。 AI 路线图，谁将是新王，翘首以待。

舒迪是国泰君安研究所电子首席分析师 21 《世纪经济报道》记者表示:“公司市值的变化本质上是时代的产物。苹果是移动互联网时代的王者，基本上代表了移动互联网时代的王者。 AI 时代最具核心竞争力的公司。因此，市值的变化本质上是时代的演变。两家公司本身并不是很对比，但这两个时代是跨越性的。"

对英伟达的高估值，舒迪分析道：“现在 AI 产业发展仍停留在云端，包括大模型演变、应用端落地、计算基础设施等。如今，从绩效兑现的角度来看，计算率基础设施是最高的细分板块。从基础设施的稀缺性和整体堡垒来看，英伟达是非常有竞争力的，短期内不太可能有第二家企业能够与之正面。 PK，因此，这也是英伟达能够获得高产品溢价、高估值溢价的核心原因。"

三个月：从 2 万亿到 3 万亿

单从市值变化来看，一年前英伟达的市值还不够。 1 亿美元，随后开启暴涨方式，2023 年 6 月进入 1 价格为1亿美元。不到一年，英伟达的市值直接上升。 3 亿美元，而从 2 万亿到 3 万亿，只用时 3 一个月，称之为今年“地表最强”的科技股并不过分。

这个星期，英伟达也将进行 10:1 股票分割有利于更多的中小投资者进入市场，促进增长。英伟达股价和市值起飞的背后，是它。 AI 在芯片领域占主导地位。尤其是 AI 在芯片训练领域，大部分的市场份额都掌握在英伟达手中。

从两年一代的节奏到一年一代，英伟达的商品迭代速度也在加快。今年 3 月英伟达发布 Blackwell 该系列芯片正在投入生产和出货，机构预计第四季度将形成大规模出货；时隔不到三月， 月 2 日本，英伟达再次公布了三年中的一些路线图，下一代 Rubin 架构平台呼之欲出。

在生成式 AI 在需求的驱动下，英伟达的表现也一路飙升。根据第一财季的数据，英伟达期间的收入同比飙升 262% 至 260.4 一亿美元，净利润 148.8 亿美元，同比增长 628%；其中，数据中心部门销售增长 427%，达到 226 营收比例达到亿美元，营收比例达到 86% 上下。

当前机构在惊人的涨幅下，依然看好英伟达。Hargreaves Lansdown 股票分析主管达伦 · 内森（Derren Nathan）表示:“市场一直在努力跟上英伟达不断改善的增长轨迹。虽然目前市盈率预期为 35 大约一倍，但并不能让人感觉到是泡沫区。”

就产业趋势而言，英伟达仍在推动整体发展。 AI 产业链、AI 芯片业正在向上发展。TrendForce 集邦咨询资深数据分析师朱亿惠表示，展望 2024 年，除了 IC 库存去化已经恢复到健康的水位，受益于 AI 热潮推动，各大云服务行业（CSP）不断扩大大语言模型建设（LLM），同时 AI 有关应用程序将渗透到个人设备中，市场后续有机会看到 AI 智能手机、AI PC 等商品，预期 2024 年全球 IC 设计业收入年增长率将持续上升。

其中，AI GPU H100 大卖，推动英伟达 2023 年营收达 552.68 亿美元，年增长 105%。而且现在超过80% AI 英伟达赢得了加速芯片市场的胜利，2024 年 H200 以及下一代 B100/B200/GB200 还将继续推动英伟达的收入增长。

从底层逻辑来看，英伟达一直在做一件事，抛弃其他任务，让芯片工作更加纯粹，不断堆叠并行计算，主要是在并行乘法计算中。

而且任何领域的突破都需要巧合，你要做的就是做好充分的准备。

当初英伟达 GPU 支持 AlexNet 卷积神经网络训练，AlexNet 队伍碰巧发现了 GPU 竟然比 CPU 这么快，英伟达就是碰巧碰上了人工智能的发展，主要依靠算率。GPU 和 AI 一路紧密相连，共同创造了当前的科技高地。

激烈的情况:芯片和互联网巨头在同一个舞台上竞技

在 AI 在芯片赛场上，英伟达仍然面临着挑战，包括老对手。 AMD、英特尔，还包括一批互联网公司。

就芯片而言，IDC 郭俊丽告诉亚太区研究总监。 21 世纪经济报道记者，目前的 AI 在芯片市场上，前三大厂商是英伟达，AMD 和英特尔。英伟达占据了绝对的主导地位，他的产品如 A100 和 H100 GPU 在数据中心和各种数据中心中得到广泛应用 AI 应用程序包括谷歌、亚马逊、微软等公司 AI 工作负载。

AMD 近几年取得了显著进展， MI300X GPU 和 MI300A APU 优秀的表现，虽然其市场份额和影响力不如英伟达，但依然是强大的竞争对手；英特尔是半导体行业的老牌企业，虽然早期 AI 芯片项目如 Ponte Vecchio 遇上一些挑战，但其最新的 Gaudi 3AI 芯片的性能和质量都有了显著的提高。

另外一方面，在郭俊丽看来，因特网大佬自研。 AI 芯片可能会变成扰动 AI 芯片的主要因素之一，短期来看，各互联网公司的芯片用于自己的业务；从长远来看，英伟达的主导地位可能会在一定程度上受到影响。

第一，因特网大佬自研 AI 在市场上，芯片增加了主要玩家的数量，使得市场竞争更加多样化。第二，自我研究可以帮助因特网公司降低成本。例如，通过自主研发，可以控制芯片的设计和生产成本，减少对外部供应商的依赖，掌握更多的议价权和定价权。另外，提供定制的解决方案。因特网大佬可以根据自己的需要定制和优化 AI 芯片，从而提高其云计算服务的性能和成本效率。

同时，各大巨头仍然在软件、互联网技术等方面挑战英伟达。最近，AMD、英特尔，谷歌，微软，博通，思科，Meta、惠普等八大科技巨头联合成立了一个新的行业联盟，旨在推出一个名为“惠普企业”的联盟 UA Link 抵抗英伟达的新技术标准 NV Link 技术。

TrendForce 龚明德，集邦咨询分析师。 21 “世纪经济报道记者说：” UALink 初期整合不容易，TrendForce 集邦咨询认为，英伟达在三年内仍将在其整合芯片和软件生态系统等方面处于优势，市场份额仍然较大。

就软件而言，AMD 和英特尔也在加快生态建设，但是英伟达的 CUDA 生态仍然处于稳定的地位。CUDA 与英伟达 GPU 芯片关系，更像是 iOS 与 iPhone 他们都为开发者提供了强大的生态系统，为上层应用性能提供了有力的保证，而且都相当封闭，只支持自己的硬件。现在几乎所有的深度学习框架都是对的 CUDA 包括包装支持在内的封装支持 pytorch、TensorFlow 等。

AI 战争，已从芯片、软件扩展到整体解决方案，云端和终端 AI 还在加速融合。据报道，苹果将于下周发布和发布 OpenAI 今年的合作，市场上会有更多的看点。

谈起将来 AI 发展趋势，舒迪表示，下一步行业最期待的就是 AI 加快渗透，为更多消费者服务，“我们更乐观 AI 包括端侧的发展 AI 手机、AI PC 阶段。苹果代表着这些阶段。 AI 移动电话，高通代表 AI PC 或者说 Windows on ARM 平台的发展，他们在端边也有较大的机会。”

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