这家a股公司将出售第二张经纪牌照。

原创 谭楚丹 券商中国

金色控制之路幻灭。

6月5日，锦龙股份在一年前宣布“卖出”子公司东莞证券股份后，再次发布重磅信息，称计划“清仓”控股子公司中山证券股份。

十年前想做大金融版图的杨志茂(金龙股份的实际控制人)可能不会想到十年后连续“卖子”的情况。经纪牌照曾经是杨志茂的“好心”。因此，他曾经与东莞国有资产监督管理委员会争夺东莞证券的控股权。失败后，他迅速转身收购了中山证券的大部分股份。到目前为止，他已经拥有两家经纪公司超过十年的股份。

除了证券公司牌照，杨志茂还通过金龙股份入股当地银行、期货公司、基金公司等。，而其打造的民营小型金融控制平台的雏形开始出现。然而，随着市场环境和监管环境的变化，金龙股份近年来陆续出售了上述金融牌照。

一些接近中山证券的人告诉券商中国记者，金龙股份转让中山证券股份的主要目的是响应国家政策号召，部分撤出金融行业，专注于未来的实体经济。

4月份，金龙股份布局了另一条跑道——智能计算能力中心。当时公司表示，此举是为了促进业务的逐步转型，提高未来的盈利能力和盈利能力。

为什么锦龙接连卖券商牌照？

距离5月30日中山证券乔迁新址不到一周，金龙股份宣布“卖子”，计划通过上海联合产权交易所公开上市的方式，将持有的中山证券全部股份转让，共计12.06亿股，持股比例为67.78%。

对于以上两家企业来说，这不仅是告别旧社会，也是迎接新的开始。

金龙股份表示，转让中山证券股份是为了增加资金周转规模，加快公司业务转型，进而为公司向实体经济转型和拓展新生产力创造有利条件。

回顾近年来金融监管政策的变化，我们可以看到，在以净资本为核心的风险监管体系下，一些中小券商最大股东是否合格，已经成为市场热议的话题。

2019年，证监会首次颁布《证券公司股权管理条例》及其配套规定，以规范券商股东行为。该规定修订后表示，如果经纪人从事的业务具有明显的杠杆特征，且多项业务存在交叉风险，其最大股东和控股股东应符合“规模、收益、利润、市场份额等数据近三年位居行业前列”、“总资产不低于500亿元，净资产不低于200亿元”、“核心业务突出，近五年主营业务持续盈利”等硬性门槛。

以锦龙股份为例，其2023年底总资产不足200亿元，规模、收益等数据不在行业前列。因此，锦龙股份自2020年以来多次发起固定增长，旨在提高资产规模，逐步满足作为综合券商控股股东的资产规模等资质条件。然而，上述固定增长尝试没有以下内容。

去年10月，中央金融工作会议定调，除了“支持大型国有金融机构做优做强”外，还应“严格遵守中小金融机构的准入标准和监管政策”。

券商股东除收紧准入条件外，还被监管部门提出要站在宏观大局上，践行金融为民的使命。

今年3月，中国证监会发布了《关于加强证券公司和公募基金管控，加快建设一流投资银行和投资机构的意见(实施)》，其中提到“正确处理功能性和营利性关系，引导股东单位在机构运营评估中显著增加功能评估权重”。再比如，在防范和解决金融风险方面，《意见》强调“要压实行业机构和股东的主要责任”。

另外，从股东投资回报的角度来看，近几年中山证券的盈利能力呈现下降趋势，这给锦龙股份的收益带来了连累。

根据财务报告数据，2015-2023年中山证券归母净利润分别为7.86亿元、3.50亿元、1.34亿元、0.68亿元、2.32亿元、2.51亿元、-0.53亿元、-1.80亿元、-9110.14万元。在过去的三年里，中山证券一直在亏损。归根结底，既有行业因素难以摆脱“看天吃饭”的困境，也有头部效应加剧的叠加影响。更重要的是，证券公司之前收到了罚单，导致一些业务暂停。

据未经审计的数据显示，截至今年5月31日，中山证券总资产达到185.76亿元，净资产达到53.51亿元；2024年1-5月营业收入达到2.63亿元，净利润达到2853.61万元。

把握现在，民营股东需要重新审视持仓证券公司是否“值得”，从股东适格性、投资收益率、对券商的支持和协同性等维度来看。

谈到中山证券股权转让，锦龙股份6月5日表示，下一步将进行股权交易的审计、评估和调整。相关工作完成后，公司股东会对本次交易的交易条件、出让底价等事项进行审议和确定；此类事项确认后，标的股份将在上海联合产权交易所正式上市转让。

金融版图将成为“过去式”

由于金龙股份将“脱手”拥有超过十年的券商牌照，其金控版图基本上被覆盖。

2000年，广东当地商人杨志茂收购金龙股份，公司业务逐渐从纺织业务向自来水业务房地产业务过渡。从2007年开始，金龙股份逐渐剥离房地产业务，通过收购证券公司股份介入金融业务。

杨志茂从后来的资本运作来看，以锦龙股份为平台进行综合金融投资，相继成为多家金融机构的股东。

2007年，金龙股份入股东莞证券，计划在2012年通过增加进一步获得控股权。但东莞国有资产监督管理委员会不愿放弃，双方控股权纠纷一度引起市场高度关注。随后，杨志茂立即将注意力转向中山证券，并在2013年迅速收购大部分股份，最终成为中山证券的控股股东。但东莞证券招股书显示，金龙股份仍是东莞证券的单一第一大股东。

在杨志茂的金融地图中，金龙股份还在广东省清远市农村商业银行、东莞市农村商业银行和华联期货中持股；中山证券有上海大陆期货公司和益民基金管理公司的股份。

然而，近年来，金龙股份开始陆续出售上述一些金融许可证。2019年8月，金龙股份宣布将出让东莞农村商业银行全部股份，转让价格2.31亿元。同年，中山证券撤出益民基金股东序列。2021年，金龙股份将华联期货股份全部转让给东莞金融控股集团。

杨志茂在2023年之前从未“放开”证券公司牌照。东莞证券IPO事项一度被市场视为对锦龙股份的重大利益，其持有的东莞证券股份有望大幅升值。但是，随着IPO监管环境的变化，东莞证券IPO审批没有取得最新进展。

2023年底，事情发生了不同的变化。在拥有东莞证券股份超过15年后，金龙股份准备将东莞证券转让至多6亿股。当时公司表示，为了降低负债率，改善财务结构，改善公司的现金流和经营状况，中山证券也被出售。

另外一条出路是什么？

放弃金融业务后，锦龙股份未来的准备工作引起了市场的关注。同时，如何解决公司退市的困境也是投资者关注的话题。

根据今年4月30日新发布的《股票上市规则》，如果上市公司出现“最近一个会计年度经审计的利润总额、纯利润、扣除非经常性损益后的纯利润为负，扣除后的营业收入低于3亿元”的情况，交易所将对其股票交易实施退市风险警示。

年度报告显示，2023年锦龙股份收入近2亿元，归母净利润为-3.84亿元。

如果上述证券公司股份销售事项在今年内完成，或者有助于金龙股份的业绩恢复。值得注意的是，金龙正在布局另一条跑道。

2024年4月，锦龙股份曾声称要进行“业务转型”，具体指“智能计算中心”跑道。

据报道，锦龙股份与广州赛富建鑫中小企业产业投资基金合伙企业(有限合伙)、北京九章云极科技有限公司签署《关于智能计算中心投资建设合作意向协议》，拟成立项目公司，在广东合作开展智能计算中心建设运营业务。

目前，第一个项目正在进行中。根据公告，第一个项目的投资规模约为1.03亿元，计划建设以31台8卡服务器为核心的算率模块。目标完成时间为2024年7月底；8月进入对外销售阶段。

根据第一期投资项目计算表，项目公司预计第一年销售收入约为3124万元，净利润约为315万元；第二年至第五年，平均年销售收入约为3515万元，平均年净利润约为559万元；内部报酬约为7.59%。

从金龙股份的角度来看，这项投资的目的是促进公司业务的逐步转型，提高公司未来的盈利能力和盈利能力，为公司和股东创造更多的价值。

原标题：“这家a股公司，将出售第二张经纪牌照”

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