连续跌停22次，有人亏肿。

今日(4日)a股，冰火二重天。

一方面，数百只微盘股集体暴跌，60多只ST股上演跌停潮，近10只微盘股下跌20%。；

一方面是三大指数震荡收红，深成指/创业板指数涨幅超过1%，与东南亚股市相比走弱，印股暴跌7%，明显走出独立市场。

一弱一强之间，是越来越多的资金开始大量逃离微盘，转向投入业绩更稳定、更确定的中大市场，两者的分化明显加快。

以前的导火索，已经越烧越旺。

01

昨日，微盘指数暴跌近5%后，今日下跌3%，走势加速下跌至2月初“微盘股灾”低点。

从年初到现在，微盘已经经历了两轮重大冲击。

第一波，是2月初“雪球合同”被广泛敲入引发的量化盘爆雷；

第二波，是针对4月中旬“炒小炒妖炒差”垃圾股退市新规的发布，刺激资金疯狂逃离。

这些日子是第三波，导火线是在新的退市规定的引导下，反思和执行上市公司年报数据和业务经营，从而出现了大量的“问询函”，还有“突然被ST”事件，引起资金焦虑。

新《国家九条》发布以来，管控“收紧财务退市指标”，“严格执行退市，严厉查处财务造假、操纵市场等恶意避免退市违法行为”。

其中，主板公司营收的最低标准从1亿元增加到3亿元。原净利润调整为负值条件，扣除非经常性损益后净利润为负值，纯利润和纯利润为负值，都会遇到财务退市指标的红线。

在这一新规下，大批上市公司立即“原形毕露”，直接踩线。

据统计，6月份，已有10多家上市公司收到交易所年报询证函，仅6月3日一天就有10家公司受到咨询。

而且这些被问及的企业，几乎无一例外，都无法逃脱暴跌、跌停甚至连续跌停的结局。

恒信东方、超越科技、联建光电、兴源环境等。一度暴跌20%，基本上都被问及近年来业绩持续亏损、主营业务发展、今年第一季度经营等问题。

昨天，之前很大的妖股朗源股份也在盘中披露了年报询问函后，股价迅速跌至20CM跌停，今天继续暴跌近7%。

这种情况的密集出现也引起了连锁反应，很多业绩数据或多或少都不好看但没有收到函的企业就像一只被投资者大量抛售的惊弓之鸟。

一群有类似问题的小票，开始吓得肝胆俱颤。

而且才刚刚开始。

面临这一现象，谁能不慌张呢？

尤其是那些持有业绩亏损和之前暴露问题的企业，可能会突然宣布被立案调查或者被ST调查，然后第二天跌停，有时候连逃跑的机会都没有。

举例来说，ST中润，4月29日突然发文称次日停牌，称号由“中润资源”调整为“*ST 中润”，股价涨跌幅度改为5%。接着，自5月6日开盘以来，连续一字跌停，至今22板仍未见开板，期间跌幅近70%，目前尚不清楚哪里是终点。

在此期间，有些问题ST股，跌成毛票，跌下95%，也不是没有。

虽然中途也出现过两次翘板，但是逃跑的机会瞬间转瞬即逝，根本无法把握。

第一次翘板是有人幸运地逃走了，但是接盘者却成了新的接盘者。

今天，有人在网上曝光了自己的股票。中润复牌第一次开盘跌停时，价格2.758元，抄底买入10万股。然而，没想到的不是大反弹，而是大砍刀。到目前为止，它已经亏损了12万元，只有哀嚎“一切都结束了”。

事实上，这还算不错的结局，有些人在近5元的位置连逃跑的机会都没有，硬抗到现在还是一言不发。

02

上个月相关政策出台后，市场上很快就有人列出了一份可能出现退市的名单，即ST预警潜在风险，随后被广泛传阅。

这是一些风险点，包括各种审计意见风险(保留意见/不能表达意见)、财务退市风险(营收或利润指标不达标)、股价风险、市值风险、分红ST风险等。，涉及近400家企业。

到目前为止，这些名单中的大多数企业，股价表现都很差，跌幅超过20%的企业也不在少数。

现在遇到年度财务报告披露后，新规就开始按规定执行，所以大量的问询函就出来了。

事实上，根据同花顺ifind，自退市新规以来，a股收到问询函的上市公式数量远远超出了预期，四月中旬至今，已有近300家公司收到年报询问函。

不清楚这些咨询中发现财务报告严重问题的比例有多大，但是有关要求表明“企业是否面临较大的经营风险，持续经营能力是否存在重大不确定性”的比例极高。

如今的经济环境，大家都有目共睹，企业压力是不可避免的。

简单计算一下，2023年a股总净利润为5.29万亿元，同比下降1.21%，其中3500多家民营企业占上市数量的2/3，总净利润超过8000亿元，减去前10家民营企业的1000亿元利润，平均下降不到2亿元。虽然这2亿元的利润还可以，但如果净利润低于2000万元，就有多达1000家，其中大部分是平均的。

另外一个数据，2023年，a股净利润为负公司1126家，超过了a股总数的1/5比例。

在这里，确实有一些垃圾公司是假的，烂的，或者发展能力差的，但不能说其他公司也是如此。我相信大多数公司都想把公司做得更强更大，但近年来的经济环境效应确实让他们的经营变得困难和压力大。

谁不想通过把蛋糕做大，合理合法地分享收入，除了那些少数的魅力？

但是现在新规下，的确有许多企业在咨询中，然而，一下子被咨询的案例太多了，导致这些公司因为被投资者担心而被出售，从而导致更大范围的市场波动。没有人想看到这样的结局。

这个问题应该包括监管部门，仔细考虑清楚。

03

事实上，除收盘股暴跌外，今天还有表现不错的板块。

例如汽车服务板块有利于刺激。

也有近期政策持续发力的电力产业链。

继“新电改”之后，国家能源局今天发布了《关于做好新能源消费的工作》 为进一步提高供电系统对新能源的消耗能力，加强配电网建设，提高电网系统调节能力，保障新能源高质量发展的通知作出了重要指示。

所以电力、电网股下午集体上涨，多芯强势涨停。

还有一些中字头、基础设施等领域的领导者，也获得了大量资金的再次青睐。

这几个领域，大部分都是业绩较为稳定的国有企业，以及各行业具有增长潜力的民营龙头。

事实上，这是当前a股市场资金流入最明显的体现：

抛弃有问题的垃圾资产，回归业绩稳定的价值资产。

这类垃圾资产，包括上述各种亏损、造假、有概念、无业绩的微盘垃圾股。

并非说炒概念并不重要，尤其是那些面向科技的概念，只是，在当今市场背景下，再红的概念也有可能被证伪，只有稳定的业绩，确定的增长，才是一切。

从估值来看，单从股息率水平就可以看出，这些业绩稳定、分红高、股息率高的资产在a股并不缺乏，会成为目前市场信心不足、不断受到青睐的热点。

以前新“国九条”引导市场投资的，也是这样一家公司。

现在a股的强烈分化，实际上是一个非常明确的信号，对于投资者来说，长期应该下注什么。

马太效应，以价值为主，只会越来越明显。

所以还是那句老话，尽快改变自己的投资思维，少一点赌博，多一点理性，真正投入价格投资。

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