碳酸锂的冰与火，背后是新能源汽车的“丰满”与“骨感”

商界观察

2023-09-04

碳酸锂，从炙手可热走向如履薄冰。

据碳酸锂期货的数据显示，主力合约 LC2401（最早交割合约）已跌破 19 万元 / 吨，拖累现货价格不断走低。

诡异的是，碳酸锂的上游却一派 " 热火朝天 "，大佬们却争夺锂矿打得 " 头破血流 "。

那么，市场对碳酸锂价格的预期为何呈现两极分化？预期对立的背后，是新能源汽车的理想与现实矛盾？

正所谓，一半是海水，一半是火焰。

碳酸锂向下，锂矿向上

碳酸锂期货，曾被业界寄予厚望。

据公开资料显示，2020 年电池级碳酸锂均价低至 4.7 万元 / 吨，之后一路上扬，到了 2022 年 11 月突破 60 万元 / 吨大关，创下历史极值。

不承想，盛极而衰。

碳酸锂跌下 " 神坛 "，这中间毫无抵抗之力，价格一度逼近 15 万元 / 吨的 " 生死线 "，令业界大跌眼镜。

中国电动车百人会副理事长欧阳明高曾预计 2023 年动力电池总出货量增长率将从近 100% 降低至 50% 左右，" 下半年碳酸锂价格将降至 35 万元 / 吨至 40 万元 / 吨 "。

复盘来看，上述预计显然保守了。

彼时，悲观情绪占了上风。

孚能科技董事长王瑀在 2023 年百人会论坛上表示：" 估计还会进一步下降，探到 10 万元 / 吨以下也不是没有可能的。"

为了应对非理性下跌，碳酸锂期货于 2023 年 7 月 21 日上线，但并未如之前预期的那样扭转单边下跌的趋势。

按理说，碳酸锂价格持续回落，锂矿的价值也会受到冲击。

然而，事实却完全相反。

2023 年 2 月 20 日，新疆若羌县瓦石峡南锂矿勘查探矿权被志特新材以 60.88 亿元的价格拿下，溢价为 385 倍。

到了 8 月 11 日，四川省金川县李家沟北锂矿勘查探矿权被四川能投以 10.1 亿元的价格竞得，溢价为 1771 倍。

而 8 月 13 日，四川省马尔康市加达锂矿勘查探矿权被大中矿业以 42.06 亿元的价格落槌，溢价 1317 倍。

不难看出，溢价走势与碳酸锂价格背道而驰。

需要注意的是，财大气粗的宁德时代参与了 8 月的两次锂矿 " 争夺 "，非但成立了矿产资源勘查的新公司，更是通过参股的天宜锂业间接参与竞拍。

可惜的是，两次争夺均与之无缘，可见竞拍何等激烈。

譬如，竞拍成功的大中矿业，须一次性缴纳 42.06 亿元，这相当于其近七年的净利润之和，且截至 2023 年 6 月 30 日持有的货币资金也不过 13.54 亿元。

供需失衡，资本卡位

一言以蔽之，资本依然看好碳酸锂，否则不会下如此重注，而看好与看衰并存的背后，原因有三。

首先，供需失衡。

近年来，碳酸锂产能失衡一直是行业挥之不去的痛点。

据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据显示，2022 年我国动力电池累计产量为 545.9GWh，累计装车量为 294.6GWh，累计装车量仅为累计产量的 53%。

如此一来，库存高企。

更为糟糕的是，这个趋势短时间难以改变。

据公开资料显示，2023 年 ~2025 年，国内动力电池装车量预计分别为 442GWh、567GWh 和 696GWh，全球动力电池装车量预计分别为 712.4GWh、918GWh 和 1160GWh；而仅国内六大主流动力电池企业的产能将分别达到 1548GWh、2093GWh 和 2808GWh。

此背景下，碳酸锂价格跌跌不休，也在情理之中。

其次，期货尚未完善。

目前参与碳酸锂期货交易的企业主要是九岭锂业、永兴锂业、盛新锂能等，以云母矿提锂为主，而天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份等暂未入局。

高工锂电表示：" 由于原料类型、厂家规模等因素存在差异，不同品质碳酸锂市场售价不同。交割仓库的产品的品质具有不确定性，无法实现产品定制化，厂家交割意向不足。"

通俗易懂地说，碳酸锂期货尚未完善，对平抑价格、缩短波动周期的能力有待提升。

再次，钠电池崛起。

产业链苦碳酸锂久矣，不断寻找平替材料，因而钠电池起势，搭载宁德时代钠电池的首款新车预计 2023 年第四季度上市，采用的是钠电池与锂电池混装的方案；而比亚迪也将采用上述混装方案。

中科海钠创始人胡勇胜曾判断，钠电池推广期成本在 0.5 元 /Wh~0.7 元 /Wh，发展期成本为 0.3 元 /Wh~0.5 元 /Wh，爆发期成本在 0.3 元 /Wh 以下。

理想状态之下，钠电池比锂电池便宜 20%~30%。

宁德时代董事长助理孟祥峰曾表示：" 宁德时代的钠电池将于 2023 年实现产业化，能量密度达 160 KW/kg，和磷酸铁锂有一定差距，但技术还在不断迭代，且钠电池的功率和快充特性都比锂电池更具优势，在低温情况下依然保持 90% 的放电效率。"

宁德时代业绩不俗

最后，一体化打法盛行。