英伟达赚了61亿美元，软银压宝ARM加血

ARM，一家大众陌生而熟悉的企业。

之所以生疏，是因为ARM作为一个互联网公司，不是一个设备制造商，不生产任何硬件产品。它甚至不是一个软件制造商，也不开放任何软件。在市场上，没有ARM商标销售产品。

之所以熟悉，是因为世界上95%的手机和超过四分之一的电子产品都在使用ARM架构作为芯片架构设计公司。 ARM芯片架构正在使用，无论是智能手机的SoC，还是汽车座舱芯片MCU。

ARM作为一家典型的独角兽公司，开始重返纳斯达克，重新申请IPO。

最近，ARM首次在纳斯达克股市公开申请公开募股，其股票代码为ARM，估值超过600亿美元，预计将成为今年最大的IPO。

而且苹果、三星电子、英伟达、英特尔等芯片制造商表示，他们将在ARM上市后立即投资。

ARM从英国到硅谷

ARM不同于一批硅谷科技巨头，是一家英国公司。

ARM的前身早在1979年“Acorn“公司起源于英国剑桥市。Acorn的主要业务是开发和销售SC/MP处理器。

随著Cpu业务的逐步扩大，摩托罗拉MOS6502Cpu和英特尔80286处理器统治了市场，Acorn的利润受到了很大的打击，于是开始内斗，一些股东离开了Acorn，再次建立了新的企业。Advanced RISC Machines"，也就是未来著名的ARM。

苹果和芯片制造企业VLSI很快就看中了新成立的ARM，苹果以150万英镑的现金获得了ARM30%的股份，VLSI因其知识产权资产、设备工具资产和25万英镑的投资资金获得了ARM40%的股份。

获得投资的ARM挖掘了摩托罗拉CPU部门领导罗宾·萨克斯比，也被称为“ARM第一CEO”。在它的领导下，ARM正式确定了它的商业模式，不仅为每个芯片的销售收取了一定比例的特许权使用费，还通过预付费获得了技术许可。

换句话说，ARM不生产芯片，只向其他芯片制造商授权自主设计的芯片，只收取授权许可费。获得ARM的设计核心后，芯片制造商可以自己生产ARM芯片。

到目前为止，ARM仍然在使用这种商业模式。

如果授权许可费用不高，ARM“独特”的商业模式可以帮助客户节省大量的时间、成本和资本成本。瞬间受到德州仪器、诺基亚、摩托罗拉、三星、夏普、阿尔卡特、雅马哈等国际巨头的青睐。

一九九八年，一飞冲天的ARM陆续登陆伦敦证券交易所和美国纳斯达克，成功上市。

随后，在2006年，ARM收购了挪威GPU制造商Falanx，正式进入手机SoC领域，并在第二年推出了Cortex-A9核心。

自此之后，iPhone、ARM框架的处理器已经被安卓手机、高通、联发科使用。

英特尔X86曾称霸PC电脑近44年。现在，配备ARM架构的芯片设备数量是英特尔的25倍，全球95%的智能手机和平板电脑都采用了ARM架构。

归属权一波三折

从PC到手机，ARM逐渐完成了“芯片霸权”，但是它的归属也逐渐波折。

如上所述，ARM最早由苹果和VLSI控制。ARM上市后，苹果一度将股份从30%上涨到43%，并在乔布斯阶段一口气全部出售。

而且VLSI企业早已消失在历史长河中，1999年被飞利浦电子以10亿美元收购。

随后，2016年7月，软银宣布以234亿英镑(约314亿美元)现金全资收购ARM。ARM在2016年9月6日正式完成收购后，从伦敦交易所和纳斯达克退市，正式成为软银老板孙正义的私人公司。

而且ARM被软银收购后，也迎来了自己的历史低谷。

根据软银财务报告，2018-2020年ARM的收入几乎没有增长，分别为18.31亿美元、18.36亿美元和18.98亿美元，业绩几乎停滞不前。

此外，ARM招股书显示，由于全球智能手机出货量下降，ARM的收入水平在2023财年有所下降，同比下降1%，达到26.79亿美元。

下降趋势仍在继续。在最新季度财务报告中，ARM季度收入同比下降2.5%至6.75亿美元，净利润从上一财年同期的2.25亿美元下降到1.05亿美元，同比下降了一半以上。

孙正义

由于缺乏中国市场，ARM业绩没有提高的最大原因。 根据招股书，“ARM中国”即安谋科技，是一个不同于ARM运营的实体，换句话说，ARM并没有“ARM中国”的直接管理权。

作为全球智能手机客户数量最多的市场，中国一直是半导体行业收入和增长的重要来源。没有中国市场的直接管理，ARM业绩暴跌是合理的。

与此同时，拿走“ARM中国”的软银，近年来也特别惨淡。根据2023年半年最新的软银财务报告，净收入为31824.8亿日元，同比增长6.7%；但是归母净亏损为1291亿日元，而去年同期净利润为3635.7亿日元。

其中，软银愿景基金第二季度亏损1.02万亿日元，同比增长20%，上一季度亏损2.33万亿日元；愿景基金投资亏损1.38万亿日元，同比增长19%。

这个可以称之为“悲惨”的成绩单，已经是软银连续第四季度亏损。

不止一次，从ARM吸血失败的软银想要出售ARM，而意向最大的商家，则是英伟达。

在2020年，软银试图以400亿美元的价格向英伟达出售ARM。但是这笔交易被美国联邦贸易委员会（FTC）与英国竞争，市场管理局（CMA）双方都阻止了，最终宣布破灭。所以英伟达还支付了12.5亿美元的高分手费用。

吸血不成反亏损，想卖又卖不出去，软银迫不得已，只能重启上市流程，再一次将ARM推向纳斯达克。

希望成为AI芯片ARM

据统计，自ARM成立以来，基于ARM架构的芯片总出货量已达2500亿个，软件开发商超过1500万个。据估计，世界上大约70%的人都在使用基于ARM的产品，苹果、英伟达、高通、三星等芯片巨头都是ARM的主要客户。

其中，ARM是ARM最大的“甲方”，占到2023财年ARM总收入的11%。然而，ARM一直不满意ARM对芯片制造商的强大授权限制，即ARM要求芯片制造商使用ARM框架后，其他GPU、NPU、ISP等IP核也必须采用ARM技术，不得采用第三方结构。

因此，高通在2022年8月以14亿美元的价格正式收购了Nuvia芯片设计公司，并表示将在2024年采用Nuvia架构开发的芯片。

这就相当于，原来的金主决定叛出ARM阵营，把自己甩出去单干。此外，高通还与NXP合作。、在RISC-V架构芯片开发方面，博世、英飞凌和Nordic等公司成立了一家芯片公司，与ARM完全撕裂。

由于授权费率、NuviaIP归属等问题，ARM顿时非常震惊，正式起诉高通。

高通

在收入持续下降之前，在核心客户背叛之后，ARM这几年越来越难了。然而，并不是完全没有好消息。随着AI模型的普及，AI芯片已经成为ARM的新方向。

随着ChatGPT的推动，英伟达本季度以GPU芯片净利润达到61.88。 同比增长843.3%，净利率飙升至45.8%，创历史新高。同时，市值也达到了1.16亿美元，成为新的“万亿俱乐部”成员。

值得注意的是，英伟达最新一代GH200非常芯片，其中包括基于ARM架构的CPU。同时也让ARM看到了新领域的曙光。

ARM在这份招股书中明确表示，未来的业务将向人工智能领域发展。

但是，AI市场仍然高度依赖于GPU芯片，即英伟达和AMD行业。

ARM作为CPU的领导者，能否从GPU芯片中夺回AI市场，仍然是一项艰巨而艰巨的长期任务。

本文来自微信公众号“锌财经”（ID：xincaijing），作者：孙鹏越，36氪经授权发布。

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