是时候考验信念了！A 股票估值已经低于 2008 年 1664 点水准

脸上的灰尘，遍体鳞伤，但是我们还是要相信时间。

经过不断的政策护理，上证综指本周再次沦陷。 3100 点，悲观情绪蔓延。

市场情绪下降到冰点，对管理层的护理政策视而不见。然而，市场的共识通常是错误的。市场在绝望中产生，在犹豫中上涨，在疯狂中灭亡。这时，股市的机会大于风险。

虽然宏观经济疲软、地缘政治不平静等因素给股市带来了阴影，但如果你熟悉金融史，你就会明白，只有这样的时代才能带来股市的普遍低价。例如，美国 20 世纪 70 中期经济停滞与高通胀并存，利率一度高达 20%的股神巴菲特将这一时期视为成熟的水果，已经垂到了地面的时代。他以极低的估值购买了华盛顿邮报等公司，最终获得了梦幻般的利润。

" 如果你等到穿过黑暗的隧道，沐浴在阳光下，然后购买资产，你必须支付溢价；如果你等到隧道的尽头，你已经可以看到阳光了，你已经过了最便宜的交易机会。" 就像一个逆向投资大师约翰 · 邓普顿说，低价购买某些资产的最佳时机是大多数人出售的时候。此外，没有其他原因可以将资产价格降低到其实际价值。

正是看透了这种关系，大师们才会在悲观盛行的时候大买大卖。只是 A 就股票而言，目前的估值已达到较低水平，股息率超过 3% 的个股有 450 多家公司，这些高股息率公司的总市值接近 20 他们建造了万亿元 A 股票防御底线坚实，在股息和回购力度不断加大的背景下，A 股票整体下行空间有限。

A 股票的价值已突出

投资者在投资时避免使用直觉，而是用细致的计算代替情绪，用理性的方式抵制从众的冲动。

A 股票目前的估值已经低于 2008 年 1664 点击时的水平。数据显示，目前上证指数的动态市盈率是 11 倍，但在 2008 年 10 月 28 日上证综指 1664 点时动态市盈率为 13 倍；目前沪深两市 300 动态市盈率为 10.8 倍数，但在上证综指 1664 点时动态市盈率为 12.8 倍。

A 股票估值处于低位，目前的股息率也很有吸引力。数据显示，股息指数的股息率是 指数估值(市盈率)仅为4.4%。 5.3 倍数；上证综指股息率为 2.2%，沪深 300 指数的股息率为 2.2%。值得注意的是，A 股票上市公司加大分红和回购力度方兴未艾，这将进一步加强 A 股票的吸引力。

当前阶段，A 一批高股息率、低估值、高净资产收益率的白马公司出现在股票中。由于投资者的长期回报将接近上市公司的净资产收益率，巴菲特最关注的指标是净资产收益率。净资产收益率超过 15% 一般而言，企业处于高质量的企业队伍中， A 许多股票不仅出现了净资产收益率高于 估值低于15%， 10 倍，过去 7 每年扣除非经常损益的归母利润增长率高于 股息率超过10% 3% 的白马股。

数据表明，A 股票现在已经存在了 450 公司的股息率超过了 3%，这些企业的总市值接近 20 万亿元。从基本面来看，3% 除了股息率和上市公司本身的增长之外，这些公司的价值也是有吸引力的。如果股市进一步下跌，这些公司对资金的吸引力将进一步增强。

不要被负面新闻牵着鼻子走。

也有投资者担心 A 股有 " 系统风险 "，但是在个人投资者眼中所谓的 " 系统风险 "，在价值投资者眼中，正是金子满地的感觉。

曾经有人问过股神段永平：" 如果遇见 2008 年那么系统的风险，会不会卖苹果？” 段永平回答说：“ 不知道什么是系统风险，好公司便宜的时候，应该多买一些，岂有卖的理由。”

几百年的金融史告诉投资者，世界的发展并不总是一帆风顺的。然而，只有当股市被不确定性笼罩时，股市才会出现廉价的好企业。

在 20 世纪 70 20世纪中期，美国遭受了经济停滞和通货膨胀并存的局面，当时通货膨胀率已高达 10% 上述，利率也上升到了上升。 20 这种情况一直持续到世纪以来的最高点。 20 世纪 80 年初了。但是巴菲特就是在这个时候回到股市，他也是人生中第一次预测股市，” 如今是投资的绝佳时机。 "。

正如传奇基金经理彼得林奇所说：“ 你可能会成为一名全球顶尖专家，看负债表，解读市盈率，但如果你心中没有信念，你会被负面头条新闻牵着鼻子走。"

这种信念来源于相信勤劳聪明的中国人民一定有实力克服面前的困难，相信优质的好企业一定能穿越多头和空头。股市的赢家有勇气在好企业便宜的时候买入并持有，看到长期并坚持下去。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com