追投 70 亿加速部署 AI，联想业绩「翻身」的新驱动力？

过去的 Q2，整个 PC 行业仍在消化库存，加上传统计算需求的下降，对于 联想集团来说，依旧是一个比较有挑战的季度。从财报展现的数据来看，也确实是如此。

第二季度，联想营收 903 亿，同比下降 24%；净利润 13.3 亿，同比下降 66%。三大业务板块中，ISG（基础设施方案业务）集团和 IDG（智能设备业务）集团在收入上都有不同程度的下滑，只有 SSG（方案服务业务）集团仍在正向增长。

与此同时，联想二季度的财报还透露了两个关键的信息点，一是多元化增长引擎成效持续显现，非个人电脑业务营收占比 41%；二是对于 AI 的全面拥抱和布局，利用 AI 优化的 AI PC、AI 智能手机、AI 服务器、AI 存储等产品带动集团收入和利润的增长。

值得注意的是，在财报发布后的业绩会上，含 "AI" 量也很高，包括联想集团董事长兼 CEO 杨元庆等高管都谈到了对于 AI 的投入以及期望。

联想还宣布，在未来三年里会追加投入 70 亿元用在人工智能方向的所有领域，包括开发 AI 设备、AI 基础设施及将 AIGC 等生成式 AI 技术嵌入到垂直行业的解决方案中。

PC 继续消化库存，SSG 收入创纪录

清库存，是今年消费终端的主旋律。由于库存清理带来定价压力，IDG 集团二季度的收入同比下降 28% 至 718 亿元，经营溢利率降至 6.3%。

根据 IDC 全球季度个人计算设备跟踪报告的初步研究结果显示，2023 年第二季度全球 PC 出货量同比下降 13.4%。由于宏观经济逆风、消费和商用市场的需求疲软以及 IT 预算从设备采购转向其他方面，PC 市场已连续六个季度出现收缩。

IDC 移动和消费设备跟踪报告的研究经理 Jitesh Ubrani 表示：" 渠道和组件的高库存再次拖累了市场。尽管这些问题慢慢缓解，但许多零部件供应商仍继续提供折扣价以清理库存，尽管由于需求减少，PC 制造商和渠道商仍然持谨慎态度。"

从渠道和供应链层面来看，总体需求疲软导致库存水平高于正常水平的时间比预期更久。二季度，联想 PC 出货量同比下滑超过 10%，受到内存、SSD 等零部件降价的影响，平均售价也比预期的要低，导致收入的进一步下滑。

虽然仍处于负增长，但杨元庆透露了一个积极的信号，" 我们往渠道送的货，上季度开始已经比卖出的货要多了。所以我认为到下一个季度结束的时候，全球范围来看都会已经完成库存消化。"

与此同时，基础设施业务多季度以来第一次收入下降，同比下降 8%，分部亏损达到 6000 万美元，主要是传统计算需求下降带来的短时间的影响。当下，传统计算的需求下降，人工智能的需求上升，由于供应不足，未能全部都满足他们的要求。

对比之下，SSG 方案服务业务集团收入创纪录，保持了接近 20% 的增长，20% 以上的利润率，高端化支持服务和可持续发展产品等高附加价值服务提高了渗透率，使支持服务收入同比增长 9%。

同时，从收入占比上来看，联想多元化增长引擎成效持续显现，非个人电脑业务营收占比 41%，年比年升 4.3 个百分点。杨元庆表示，现在的目标是两年时间实现 50% 以上是非 PC 业务。

加速拥抱 AI，三年追加 70 亿投资

今年以来，大模型、AIGC 成为全行业的热潮。杨元庆认为，虽然人工智能所涵盖的范围要远远大于生成式人工智能的范畴，但是 AIGC 和大模型的突破，会更进一步推动人工智能的普及。

目前，联想构建的三个核心业务都是跟智能化相关的，包括智能终端、智能基础设施和行业智能解决方案。杨元庆表示，人工智能需要三个要素，要有数据、计算力和算法，实际上跟联想的 3S 战略是不谋而合的，会进一步加强人工智能战略，在未来三年里会追加投入 70 亿元在人工智能方向的所有领域。

IDC 预测，到 2026 年，中国市场中近 50% 的终端设备的处理器将带有 AI 引擎技术。此前，华为发布的鸿蒙 4 系统，便搭载了 AI 大模型，电视端以及多个智能硬件也都开始在云侧运行大模型。毫无疑问，在大模型的加持下，会引发新一轮换机潮。

不过，基于隐私方面的顾虑，得等到端侧运行大模型的时候才算真正意义上的 AI 手机、AI PC。杨元庆指出，未来生成式 AI 可能更多发生在端边，而不是发生在云上，无论是从可获取性还是从安全性的角度，这可能都是一个趋势。

在他看来，真正的 AI PC 今年还见不到，可能要到明年，手机可能要更长一点的时间。不过，明年肯定是一个革命性的转折点，会促进电脑的升级换代。因为没有更强大性能，是做不了人工智能的训练和推理的。

除了 C 端，联想在 B 端已经应用 AI 技术。联想集团执行副总裁兼中国区总裁在业绩会上透露，截至目前，已有 60 多款产品都是 AI 基础设施产品，包括推理服务器、训练服务器、AI 存储，还有 AI 边缘服务器。" 我们认为未来 AI 内嵌的解决方案与服务，将会是我们新的增长引擎。"

业绩已触底？PC 预计下季度重回正增长

对于联想二季度交出的答卷，在昨天港股的交易中，资本市场已经给出了答案。截至 8 月 17 日收盘，联想集团股价报收于 7.67 港元，跌幅 3.03%。

不过，二季度收入和利润的双下滑，在杨元庆看来已经是触底。在大模型的赋能下，AI PC 等多终端 AI 能力的搭载，又让联想的未来充满了一定想象。

为了进一步推动全球化业务的发展，联想今天还宣布委任约翰 · 桑顿（John Thornton）为公司独立非执行董事，以及提名及企业管治委员会成员。

谈及未来的发展，在业绩会上，高管们也是表达了乐观的态度。一是基于 PC 的需求恢复以及库存消化接近尾声，下半年会有一个比较好的市场复苏和回暖。二则是 AI 在云侧和端侧的刺激。

对于智能手机业务，联想还设立了一个三年计划，希望在三年的时间里能够在中国以外市场成为全球前三位。据了解，除了北美、拉美以外，联想目前也大力在拓展欧洲、中东和非洲以及亚太的业务。

杨元庆预计，PC 业务下半财年会比上半财年要好，且下半年会恢复年比年的增长。在这个带动下，整个联想集团的业绩也是会表现出同样的态势。

" 从盈利 / 利润率的角度，可能上季度也是一个底。一方面营收的增长会给我们更大的利润空间，另外一方面我们还会继续加强费用管控，保证费用率有竞争力。"

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