奈雪3年亏损超亿元！没有星巴克的命，却得瑞幸的病？
来源丨独角兽密码（微信号：tjdjs123）
作者丨仰山
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2021年初，奈雪的茶完成了1亿美元C轮融资，面对上市传闻，奈雪屡屡回应称“暂无上市计划”，但当时一些投资人抛出预言——“新式茶饮上市潮即将杀到。”
时间流转到2月11日，果不其然，奈雪的茶向港交所递交招股书，抢跑IPO，冲刺新式茶饮第一股，可谓是“口嫌体正直”的典范。
不过，让人惊讶的不仅是奈雪要上市的消息，其招股书的数据才真的让人咂舌。据其招股书显示，奈雪的茶在2018年、2019年和2020年前三季度分别净亏损6973万元、3968万元、2751万元，合计亏损1.37亿元。
于是，网上出现了这样的调侃——“奈雪没有星巴克的命，却得瑞幸的病”，这句话其实不无道理，其背后藏着的是新式茶饮们的共同痛处。
奈雪的茶从来没隐藏过自己想成为“中国星巴克”的野心。
“一杯好茶，一口软欧包”，奈雪式的“高端”与星巴克式“精致”如出一辙，而这种高级体验除了来自产品还有“第三空间”。
上世纪90年代星巴克将“第三空间”的概念引入了国内，在许多人眼里星巴克成了工作外的休闲舒适之地。
奈雪自成立也致力于打造属于都市白领的“第三空间”，在单店模型上开启“饮品+社交”模式，以大面积休息区+多样产品的组合强化社交场景。
但可以坦率的讲，奈雪的茶成不了星巴克，主要原因有二：
首先，新茶饮的标准化难题。星巴克产品标准化程度高，易于复制，经营管理体系的工业化水平更高。而新式茶饮的制作工艺仍比较复杂，行业机械化程度低，同一款茶饮，同一位调饮师，都难以保证出品口味一致。
茶饮的难以标准化是限制茶饮行业企业稳定扩张以及提高利润率的重要因素，然而产品标准化问题又是新式茶饮的一个共同难题。
其次，“第三空间”带来的拖累。为了获取最高的曝光度和最高的客流量，奈雪的门店基本都开在核心商场的核心入口位置，这样面积又大、位置又好的门店，势必耗资不菲。
从奈雪的茶招股书中可见，奈雪的茶将自己定位为“中国高端现制茶饮店”。而其从经营成本到产品定价再到店面选址，也处处显示了“高端”。
高端选址、高客单价、高成本材料，“三高”之下奈雪的经营能力并没有跟上，经营管理出现问题，无形中又产生很大的成本。
相比坚持大店模式的“浪漫主义”奈雪，产品和定位都极其相似的喜茶显然更加务实。
喜茶选择大店+小店的组合打法，推出极度精简的“Go店”，主打线上下单、来店自取或外送模式提升效率，用推子品牌“喜小茶”，以小型门店承担着进军下沉市场的使命。
而素有“奶茶界拼多多”之称的蜜雪冰城，则长期占据下沉市场，并陆续从单一城市或区域走向全国，通过加盟店管理、供应链打磨和精细化运营，构建盈利模型。
此前有公开报道称，蜜雪冰城在2019年的营业收入达到了65亿元，净利润8亿元，产品毛利率达到50%，实现盈利。
目前，奈雪的茶思路是广铺门店，以门店带动线上销售来实现盈利，被业内认为与“瑞幸模式”类似。门店一家家地开，单店日均营收却一日日下滑，摊子铺的越大、盈利能力却始终上不来。
有报道称：“奈雪的茶属于新茶饮，不属于电商，不存在像京东和拼多多这种前期投入巨大导致亏损巨大、后面扭亏为盈的情况，单店盈利能力是最为重要的。
瑞幸咖啡这个前车之鉴还在，奈雪的茶如果没有办法实现单店盈利的话，那么极有可能会步瑞幸咖啡的后尘。”
有行业人士认为，比起继续不计成本地开店，奈雪的茶当下最应该考虑的是要止跌或是稳住单店营收。如果单店日均营收达不到预期，会影响公司整体业绩的增长，即使上市成功，也无法获得投资者的信赖。
所以，随着奈雪的茶招股书的曝光，可能很多人会发现，这家新茶饮品牌之所以如此着急上市，是已到了不得不上的时刻，它更迫切的需要资金以改变自身处境。
IFR引述消息人士观点称，奈雪的茶目标通过在港首次公开发售集资5亿美元。这些资金将主要用于公司未来三年规划：
一是在未来三年用于扩张公司的茶饮店网络并提高市场渗透率；
二是用于进一步开展整体运营的数字化，以通过增强技术能力提升运营效率；
三是用于提升公司的供应链及渠道建设能力，以支持规模扩张；
四是用作营运资金及作一般企业用途。
据灼识咨询数据，中国高端现制茶饮店现制茶饮产品消费价值总额由 2015 年的约 8 亿元增至 2020 年的约129 亿元，复合年增长率为 75.8%，预计该数值将以 32.2%的复合年增长率进一步扩大至 2025 年的约 522 亿元。
作为现制茶饮店中最具增长潜力的赛道，高端茶饮占比于2025年将由2020年的19.4%进一步提高至24.8%，行业仍具强劲增长潜力。
奈雪最终能否给新茶饮描绘一个新故事，仍值得拭目以待。
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