每克超过600元，客户数量增加。为什么黄金是疯狂的？

最近，黄金又涨价了！

有网友实地走访发现，国内很多黄金首饰品牌的零售价格已经超过了600元/克。周大福、老凤祥、中国黄金等品牌的黄金零售价格接近600元，周大生为601元/克，而老庙黄金的零售价格为607元/克。

根据央视财经的实地考察，北京市西城区的一家金店，在工作日下午4日下午:00多人购买黄金首饰。据工作人员介绍，从8月份开始，商店购买黄金首饰的人数一直在增加，许多年轻人购买黄金首饰。最受欢迎的黄金首饰是戒指和手镯。

怪不得最近打工人聊天玩2个“梗”：1、一天花了多少个“花西子”？2、一天能赚多少克黄金？

实际上，从八月到现在，国际金价已经有所回调。

根据Wind数据，9月8日COMEX黄金期货收盘价(连续)最新报告为1922.5美元/盎司，比8月初1943.0美元/盎司减少1.06%。然而，国内黄金价格却一直处于高位。9月10日，中国黄金基础价格为467.10元/克，8月至今已上涨约2.17%。

01、大妈退潮，年轻人接力

时至今日，大妈们是中国黄金市场中至关重要的风云人群。

让我们把时间转回到2016年，那个时候的年轻人对黄金还是完全没有“感冒”！

根据世界黄金协会的《中国金饰消费趋势洞察》，18-24岁的中国女性购买黄金的想法只有16%，“土气”、“高调”、年轻人不喜欢黄金饰品的主要原因是“暴发户气质”。

但2013年，黄金价格从每克330元回调至每克260元以下，执掌家庭财权的中国大妈果断出击，开展史诗般的扫货行动。华尔街金融大鳄卖了多少黄金，大妈们照单全收。传言说，短短10天，300吨黄金被一扫而空，成交额达到1000亿元。受此影响，2013年4月26日，金价开始强势反弹，世界500强之一的高盛集团率先举手投降，“中国大妈”在这场与“金融大鳄”的黄金阻击战中获胜。

然而，随着时间的推移，随着黄金生产技术的不断升级和国潮文化席卷全球，黄金不再是“中国大妈”的专属。越来越多的95后甚至00后正式进入囤积黄金的道路，购买黄金的频率直线上升。据《2021中国黄金珠宝消费调查白皮书》统计，25-35岁的黄金店消费者已占75.59%。

归根结底，一是美丽，二是投资保值。

如今的黄金首饰不仅造型新颖时尚，文化底蕴深厚，而且在新技术的帮助下，黄金首饰早已是个性化、时尚化的新标签。在技术创新方面，除了古代的黄金，还有比普通黄金更具延展性和可塑性的5G黄金，可以创造出更加丰富多变的风格，以及3D硬金技术成就的黄金挂件在网上走红。

同时，与各大IP联合品牌，俘获了一大批年轻消费者追赶潮流的心。比如周大福和Vera。 Wang共同打造瑰宝钻石饰品，将美丽的钻石饰品融入中国传统婚纱，衬托出新娘裙子的美；周生生的香奈儿转运珠系列与哈利波特携手，再现了剧中经典人物和神秘世界的各种奇幻场景。

另一方面，黄金的价值一直在于“物稀为贵”，所以深受“报复性财务管理”的年轻人的喜爱。要知道，早在2020年，一个月攒一个小金豆就开始在抖音小红书等社交媒体上流行起来。

数据显示，自2000年以来，即使2013年黄金价格整体下跌30%，2015年下跌6.2%，2021年下跌近10%，但以人民币计价的黄金年平均涨幅仍为8.7%。如今，由于利率和投资收益率的下降，市场上很难找到年化收益达到8.7%的理财产品。

目前房价高，股市惨淡，也只有黄金可以给年轻人理财带来一些安慰。

02、价格飙升，原因是什么？

随着经济和社会的发展，黄金作为发展历史悠久的典型贵金属，逐步发展商品 货币 投资的三个特点。根据世界黄金协会的数据，2021年黄金日均成交额达到1309亿美元，市场深度接近美国国债。

短期来看，国内黄金供需矛盾升温。中国虽然是世界上最大的黄金生产国，但产量相对稳定，无法满足国内需求，需要从国外进口来弥补。根据海关总署的数据，今年7月未锻造的黄金进口量较去年下降了40.2%。除了供应紧张，进入金九银十需求旺季，今年以来珠宝实物消费持续走强。

根据中国黄金协会的数据，上半年全国黄金消费量为554.88吨，比去年同期增长16.37%。其中，黄金首饰为368.26吨，比去年同期增长14.82%，占消费量的60%以上；金条和金币达到146.31吨，比去年同期增长30.12%。下半年仍是中国婚礼的高峰期，婚礼金饰的需求将继续帮助黄金零售消费。

另外，黄金价格也受到国际黄金价格和人民币汇率的影响。但奇怪的是，最近国际黄金价格持续下跌，目前每盎司约1930美元，比5月初近2100美元的高点下跌了近10%。若不考虑其它费用，按目前美元离岸汇率7.285计算，昨日国际黄金价格约为447元/克，比国内黄金价格便宜30元/克。但是大部分时间，两者的差价都保持在1%左右，很少超过10元/克，现在已经超过5%。

03、这么大的价差意味着什么？

从历史经验来看，每次出现这种情况，基本上都是国际黄金价格处于极低水平，或者是国际黄金价格即将开始上涨的旅程(目前市场预测还不好说)，或者是人民币价值明显被高估的情况。典型的情况是，2016年底和2022年9月底，差价的拐点一般对应人民币汇率的拐点。

这次也不例外，从8月份开始，国际金价下跌了2.2%，人民币金价上涨了4.6%，美元兑人民币汇率从7.15下降到7.29，下降了2%。

正常情况下，当货币贬值时，内盘黄金表现强于外盘黄金。货币贬值预期和金融市场投资收益低迷也会带动国内投资者购买黄金资产，分散投资风险和收益。当然，这么大的差价也不排除做空差价回归的套利者被深度锁定和削减头寸。

另外，国际金价走势与美元指数基本呈负相关，即美元上涨黄金下跌，美元下跌黄金上涨。上周，美国超出预期的非制造业采购经理指数和坚韧的薪酬增长率导致美国通胀预期大幅上升，叠加了美联储官员在经济前景演讲中释放的鹰派信号。所以，美元指数持续上涨，接近3月份的高点，周涨0.78%，美债利率和实际利率持续上升，COMEX黄金价格跌破1950美元/盎司关口。数据提高了美元指数和美国债券的收益率，因此保持了高位波动。上周美元指数突破105关口，人民币汇率持续下跌，分化了内外盘金价。

最后，这一轮金价从去年11月初的1600美元一路上涨到现在，各国央行都是隐藏的幕后推手。去年乌克兰陷入困境后，美国的财政赤字不断扩大，美联储开始大量印钞，各国开始减持美国债务，选择购买黄金作为储备资产。日中两大债主分别在2022年减持了2245亿美元和1732亿美元。根据央行官网披露的数据，8月底，中国黄金储备报告为6962万盎司(约2165.43吨)，比上个月增加了93万盎司(约28.93吨)，这也是央行连续第十个月增加黄金储备。

根据世界黄金协会今年6月发布的《2023年央行黄金储备调查》，24%的受访央行计划在未来12个月内增加黄金储备，62%的受访央行表示，未来黄金在总储备中的比例将会上升，而去年只有42%。

04、比特币和黄金，谁是更好的避险资产？

所谓避险资产，是指通过购买资产作为对冲市场风险的工具，在经济不确定或市场大幅波动的情况下，在危机期间为投资者提供一定程度的保护。优先级应该是:安全>流通>盈利。从这个逻辑来看，比特币和黄金没有区别。

黄金是一种非常珍贵的金属，稀缺且不易腐蚀。几千年来，它大部分时间都起着法定货币的作用，尤其是在金融危机或世界秩序动荡的时候。即使在1971年美国“金本位”体系脱钩后，美国有意无意地将黄金货币属性边缘化，但人类对黄金的概念和共识并没有改变。单从近50年来看，黄金的整体价格走势呈现波动上行格局，在过去金融体系动荡的时候，80年代左右布雷顿森林体系解体、2008年全球金融危机银行倒闭、2020年后无限量化宽松后，几次关键性上涨都表现出强烈的避险特征。

当然，并不是每个人都这么认为。例如，巴菲特多次在各种场合鄙视黄金。他觉得黄金没用，没有现金流就积累不了财富，就像一只不能下金蛋的呆鹅。对于普通大众来说，投资黄金仍然是一种需要承担一定风险的投资。如果你想参与黄金投资，一种常见且合适的方式是实物黄金、纸黄金、黄金基金和黄金期货。

造成线下抢购潮的主要原因是实物黄金，其中大部分是黄金首饰。但是买金容易卖金难，通过买金饰来投资黄金并不划算，要等到黄金价格上涨20-30%才能获得投资收益。而且珠宝的加工成本更高，回收是基于一般金价、手续费、鉴定费等交易成本。这也是金饰不适合作为黄金投资产品的重要原因。这类产品投资属性不强，更适合消费和收藏。

虽然投资属性较强，但纸黄金、黄金基金和黄金期货的风险波动也随之扩大，仍有一定的交易门槛。

随着2008年比特币的出现，黄金不再是一个独特的存在。BTC曾经被称为数字黄金，因为它们都具有存储价值的功能。但是对于黄金来说，加密货币的优势非常明显，其中一个优势就是可访问性。生意简单，不需要随身携带(只要你备份SEEDs)，大家都可以在网上连接使用。在安全性方面，其分散性和先进的密码技术可以保证交易的安全性和不可篡改性。

然而，在数字经济时代，随着ChatGPT和区块链技术的诞生和生态演变，个人对数据资产的所有权控制将会越来越强，从集中机构转移到分散的个人的所有权将成为不可阻挡的趋势。比特币的魅力在于，人类历史上第一次从技术角度保证了个人财产的神圣性和不可侵犯性，其底层理论更倾向于传统的原教旨自由主义和奥地利经济学。5月，彭博社对投资者进行了调查。如果美国触及债务上限，黄金、美国国债和BTC将是投资者的前三大首选资产，比美元、日元、瑞士法郎等资产更受欢迎。

虽然有很多优点，但比特币的风险不容忽视。首先是波动，因为市值太小，很容易被一些信息干扰，价格大幅波动。去年美联储大幅加息后，BTC持续下跌近75%，导致流动性紧缩。今年，硅谷银行危机在流动性仍然紧缩的情况下再次爆发，但比特币价格一路跟随黄金价格上涨，一个月内上涨近40%。

其次是老生常谈的监管问题。特别需要国内投资者注意的是，中国不承认数字加密货币的地位，既不承认其作为货币形式的存在，也不承认其作为证券形式的存在。目前，中国禁止加密货币交易。更重要的是，目前我国规范加密数字货币中包含稳定货币的三个规范性文件，既不是法律、行政规章、地方法规，也不是规章制度，而是一般意义上的行政规范性文件。总体而言，我国现行法律监管框架水平不高，法律认可值得怀疑。

也就是说，如果你遇到了ICO 在司法实践中，当涉及到数字加密货币合同的有效性时，冷却、交易平台爆雷是不受法律保护的。即使承认了，执行水平也是个问题。因为数字加密货币的交易或提取，都需要所有者的私钥来验证，而且平台也不会像银行那样帮助冻结账户。所以，即使数字加密货币理论上应该执行，但是如果持有者不愿意自动支付，则不能强制执行持有者的资产。

或许，正如巴菲特所说，黄金和BTC并没有产生现金流，而是依赖于人类的信仰。在这个瞬息万变的世界里，我们唯一能记住的就是“投资有风险，进入市场需要谨慎”。

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