9家电影公司中期报告:转折点，强势反弹，首战复苏告捷

每一年暑期档结束的时候，也是电影公司中报聚集发布的时候。

近日，各大上市电影公司陆续发布了2023年年中报告，基本延续了季度报告的趋势。与去年同期相比，大多数企业的收入和净利润大幅增加，只有博纳电影公司的收入和净利润暴跌。

上半年全国电影票房262.58亿元，同比增长52.8%，复苏趋势正在积极改善。但具体来说，上半年的六个月可以算是冷热分明。一方面是春节档、端午档、电影史第三档，另一方面是三四月份依然刺骨的寒冷档期。

在这种不断变化的市场状态下，电影行业正在慢慢进行自我修复，为炎热的夏季档做好承前启后的工作。上半年，很多上市电影公司也迎来了真正的转折点，期待了三年。

影片公司“解忧”

在犀牛君整理的9家重点上市电影公司中，万达电影、上海电影、横店电影、金逸电影等4家公司均实现了同比扭亏为盈。

但是，在6家实现盈利的公司中，中国电影业绩修复效率最高，收入和净利润分别上升了87.95%和1684.56%。

这主要是因为中国电影的行业定位决定了参与生产和发行项目数量和质量的优势。在整体复苏的背景下，头部项目的生产率和发行项目的市场份额稳步上升。

上半年，中国电影投资有20个主要投资项目，累计票房达到146.71亿元，其中主要投资公司生产的《流浪地球2》票房达到春节票房亚军40.29亿元。发行业务方面，上半年中国电影发行电影 296 部门，实现票房 202.67 占全国票房总额的亿元 85.15%。全国十大国产和进口电影票房均为企业主导或参与发行。

影院类上市电影公司也是市场回暖的直接受益者。

万达电影从去年同期的亏损5.81亿元大幅上升到盈利4.23亿元，在去年生活极其艰难的万达电影中恢复了行业优势地位。

得益于上半年电影市场回归正轨，高质量项目供给的增加促进了大量观众的积极进入。作为行业影院的领导者，万达电影票房和观众的恢复水平高于行业平均水平。

据万达电影中报报道，2023年1-6月，国内电影院票房达到36.5亿元(不含服务费)，同比增长49.7%，恢复到2019年同期的93.5%；2019年同期，观影人数为0.88亿，比去年同期增长54.4%，恢复到96.4%。

但相比之下，万达电影的内容板块上半年表现平平。在主控项目中，去年年底上映的《我想见你》以4.03亿元的累计票房成为报告期内最好的电影，而《宇宙探索编辑部》和《倒数说爱你》只有1000万。

横店影视和金逸影视也是影院相关企业，也成功扭亏为盈。其中，横店影视近年来在内容业务上会有很好的眼光。上半年，横店影业全资子公司参与制作了《流浪地球》 《熊出没》《熊芯》《保你平安》《灌篮高手》《人生路不熟》等多个项目都取得了不错的市场表现。

在良好的背景下，即使是沉重的公司也能慢下来。比如华谊兄弟和北京文化，上半年亏损缩小，收入大幅增长。

华谊兄弟上半年缺乏强大的主控电影项目，主控电影《爱情是美味的》累计票房仅收入1455.1万元。然而，冯小刚导演的网剧《回响》在剧集业务方面的推出，却吸引了华谊，这也是上半年给华谊带来最大收入的作品。至于北文，上半年没有项目发布，暑假的《封神》里全是“净资产”。

还有少数人笑不出来。

在今年第一季度报告复盘之前，我们观察到今年上市电影公司的营收状况有一定程度的反转。近年来，业绩稳定的公司优势减弱，部分受市场影响较大的企业因市场复苏而大幅提升。

在中期报告中，这种状态仍在继续。

稳定的光媒还是稳定的，但是和其他企业相比，光靠稳定生活是不够的。上半年，光媒依托春节档的《深海》和五一档的《这么多年》，基本保持了稳定的经营状态。虽然涨幅极低，但还是比去年同期好。

博纳影业去年正式上市，却陷入了头部内容断档的困境。上半年只上映了《无名》和《别叫我“赌神”两个主要控制项目，累计票房仅为9.72。 与去年携带《长津湖之水门桥》狂扫春节档的情况大相径庭，上半年净利润同比下降212.22%。对内容型电影公司而言，不能顺利地导出高质量的内容是导致业绩不稳定的主要因素，博纳也难逃这一定律。

但总的来说，上半年电影市场还处于稳步复苏期。除了少数缺乏主控项目的博纳、积重难回的北文等少数企业外，行业龙头企业大多触底反弹，在复苏的市场环境下稳步增长业绩。

复苏第一程

这一成就无疑让上市电影公司在复苏战中取得了一个美好的开端。

在接下来的夏季档，这种强劲的复苏势头将在电影行业继续。今年的夏季档以超过200亿元的成绩创下历史新高，第一次诞生了两部30亿元的电影。 和两部20亿 爆款项目数量是历史上最多的项目，观影人数也创造了新的纪录。

虽然除了中国电影、北方文学等少数企业，但大多数上市电影公司在暑期档的制作和发行参与度并不太高。但夏季档的优秀市场表现肯定会刺激和提升各公司的相关业务，为第三季度的业绩开个好头。

在库存方面，下一个国庆档将成为下一个上市电影公司的战斗点。由中国电影主导的献礼大片《志愿军:士兵攻击》、华谊《前任4：英年早婚》、光源“坚如磐石”已经准备好了。

然而，这并不意味着电影公司已经到了“半场开香槟”的时候。不难看出，上半年各上市电影公司的营收和净利润数据普遍低于19年同期，与疫情前的市场状况还有一定差距。同时，历史上最好的暑期档能否持续到接下来的几个月甚至年底，前景并不明朗。

实际上，这类似于整个股市的逻辑。

8月27日，财政部和中国证监会发布了股市四项重大优惠政策。一是证券交易印花税时隔15年再次减半征收；二是提高IPO(首次公开募股)、再融资作出新的控制安排；第三，进一步规范股份减持行为；最后，对融资融券作出最新安排。

然而，在这一高力支持政策颁布后，市场并没有像预期的那样迅速开始牛市。这意味着，在经济环境不足的情况下，阶段性的优惠政策不足以在短时间内给市场很大的信心。无论是过去三年还是今年，我们都远没有时间放松。

但是犀牛君仍然认为，电影产业长期向好的趋势不会因此而改变。

自2018年开启“影视寒冬”以来，电影行业已经开始长达五年，三年的疫情催化了各公司的清算速度。2022年不仅是行业的新低谷，也是头部公司的坏消息和行业泡沫耗尽的时刻。随着今年市场回归正轨，各公司再次走上正轨，这是见底反弹，也是一个新的起点。

而且在这一过程中，市场回归正轨，行业完全复苏，还需要不断注入更多高质量的内容，这是只有时间才能治愈的沉淀。

本文来自微信公众号“犀牛娱乐”（ID：piaofangtoushijing），作者：小福，36氪经授权发布。 

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