一篇文章明确了黄金投资的核心逻辑

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一

在过去的两年里，有一种叫做金豆豆的产品，被称为“年轻人理财的新宠”，许多年轻人每个月都会定期购买一些产品，作为“黄金定投”。

但严格来说，金豆豆只能算是收藏，不能算是投资理财。原来黄金价格波动不大，实物黄金交易成本高，储存不安全，不适合投资。

投资黄金，最方便的还是以黄金为基础资产。，特别是本来就有基金投资习惯的基民，点一点，顺便把黄金列入理财规划。

当然，要想达到投资理财和资本增值的效果，还是需要了解黄金价格涨跌背后的逻辑，以及各种黄金作为底层资产的理财工具的优缺点。

二

与其他金属商品相比，黄金在投资类别上一般被列入商品中的贵金属在工业上的比例很小，基本上是金融属性。一般产品价格的涨跌主要取决于供求关系，而黄金的价格形成机制因其金融属性而复杂得多。

首先，黄金是一种有自己信用背书的货币，所以它与其他货币有替代关系，尤其是作为世界货币的美元。因此，黄金的价格通常与美元的负相关。美元指数上涨意味着对美元的需求很大，黄金价格通常会下跌。

其次，当美元指数上涨时，美联储通常进入加息周期。当它下跌时，它通常是一个降息周期。金价通常在加息周期表现一般，在降息周期表现良好。

第三，通货膨胀意味着商品价格上涨。黄金作为一种稀缺商品，在通货膨胀阶段表现良好，尤其是在恶性通货膨胀时，黄金是大多数人保持财富最有效的方法。

但是在通货膨胀的时候，一般都会加息，最终，金价取决于实际利率，也就是说，名义利率降低了通货膨胀率，通俗地说，通货膨胀比加息幅度大，金价上涨，相反，金价下跌。

最后，黄金是最安全、信用最高的货币，在发生战争、巨大灾难、大萧条等重大危机时，价格也会急剧上涨。

了解了金价涨跌的几个主要原因之后，就可以来看看现在是否是投资黄金的好阶段。

三

从宏观环境来看，最有利的黄金是“滞胀阶段”，“滞”是经济衰退。最重要的指标是美国的失业率。失业率上升会导致美联储不敢加息，“膨胀”就是通货膨胀。一旦发现美国失业率上升，通货膨胀没有下降，国际黄金价格就会上涨。从现在到明年，美国肯定会进入滞胀状态，导致黄金价格持续上涨。

即使没有滞胀，但进入衰退，美联储进入降息周期也有利于黄金价格。然而，很难再次出现最不利于黄金价格再次大幅加息的情况。

从国际关系来看，由于美元信贷受到冲击，近年来美元的作用大幅下降。全球央行不断用实物资产取代美国债务，其最重要的方式是增加黄金储备。

从危机事件来看，美联储维持前所未有的高利率已经快一年了，至少还会持续半年左右。长期处于低利率环境的市场突然进入高利率时代，金融危机的发生率大幅增加。上半年，美国银行倒闭是一个警告。此外，像俄乌冲突这样的风险事件可能会继续发生，这就是金价上涨的原因。

另外，如果人民币继续贬值，由于黄金是美元定价，也有利于国内黄金价格。

另外，黄金在我国还具有一层消费特征，黄金消费买涨不买跌，黄金价格上涨，国内黄金价格比国际黄金价格更强。

所以，虽然近两年黄金价格有所上涨，但上涨的宏观环境并没有改变，未来两年更有可能继续上涨，现在还是投资黄金的好时机。

四

以黄金为底层资产的基金有两种，一种是跟踪黄金挖掘公司上市公司指数的行业基金，属于股票基金，另一种是直接购买黄金交易所的黄金现货合约，属于商品基金。
 

虽然都是黄金投资，但底层资产差距很大。前一类投资黄金公司指数基金本质上是投资企业的股票，与黄金价格有关，但并不是绝对的。a股一直是投机预期，黄金挖掘也是一个周期性行业。一般金价上涨前期，黄金股涨幅较大，但在一波金价上涨后期，股价涨幅较小，甚至不涨反跌。

直接购买黄金现货合约的基金才是真正的投资黄金。涨跌基本与黄金价格同步，类似于你买纸黄金和现货黄金，但交易更方便，交易成本更合理。

另外，如果你的大部分投资都是股票(基金)或者债券(基金)，就更有必要配备后一类黄金基金。因为理财规划的重要原则是“不相关”，前一类基金本质上是股票基金，基本上和你的其他股票资产一样涨一样跌，达不到理财规划的效果。后一类黄金基金本质上是大规模资产投资中的商品投资，与大规模商品的涨跌有关。一般情况下，人们很少拥有这种资产，在商品类资产中，黄金是一种起伏较小的类型，更适合普通人作为理财规划。

本文来自微信微信官方账号:人神共同努力 （ID：tongyipaocha），作家：人神共奋

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