上半年2100亿生抽龙头净利润下滑，情况如何？

酱油龙头海天味业近日披露了2023年上半年的财务报告数据，公司收入和净利润均有所下降。国联证券分析师认为“第二季度表现不如预期”。

股价方面，截至8月31日收盘，海天味业股价39.1元，总市值2174亿元。

即使股价回调，海天味业的估值仍然高于行业平均估值，具体情况如何？

上半年营收净利润下滑。

八月二十九日，海天味业发布中期报告，上半年实现营收129.7亿元，同比下降4.19%。；实现净利润30.96亿元，比去年同期下降8.76%。

海天味业第二季度实现营收59.85亿元，同比下降5.34%；实现净利润13.81亿元，比去年同期下降11.74%。

根据产品类型，上半年，酱油、调味酱、油耗等调味料各自实现收入约67.98亿元、13.37亿元、21.97亿元、17.55亿元，各自同比增长-9.28%。、-5.96%、-0.53%、12.19%。除了其它调味料收入增加外，海天味业的生抽、调味酱、耗油品收入均有所下降。

上半年，东部、南部、中部、北部和西部地区的收入同比增长-6.47%。、-7.81%、-0.08%、-8.31%、2.74%。除了西部地区规模较小的收入增长外，其它重要市场的平均收入也有所下降。

从营销渠道来看，上半年线下门店和线上渠道同比下降4.39%、12.54%。

海天味业发布中期报告当天，国联证券分析师发布了最新研究报告，称“第二季度业绩低于预期，注重业务变革节奏”。与此同时，国联证券分析师以“公司面临餐饮恢复需要时间，行业竞争加剧，部分原材料价格处于较高水平的经营环境为由，降低了海天味业的盈利预测。”

在2022年，我们注意到，海天味业自上市以来，净利润首次下降。

海天味业在2022年没有增加利润。去年，该公司实现了256.10亿元的营收，同比增长2.42%。；净利61.98亿元，比去年同期下降7.09%。

在2022年度报告中，海天味业指出，“2022年遭受了前所未有的“舆论”冲击，造成了巨大影响”。

回到2022年9月，海天酱油被外界质疑为“科技与努力”，食用添加剂“双标”事件引起高度关注。受此影响，海天味业股价短期内下跌。随后，海天味业发表声明否认双标。

今年6月，“海天蚝油疑似整个牡蛎”事件引发热议，海天味业的食品安全、添加剂等问题再次引起关注。海天味业回应油耗，发现牡蛎表示“无法判断是牡蛎，需要先核实情况”。

企业估值高于行业平均估值。

海天味业作为酱油龙头，2021年1月市盈率一度超过110倍，被部分机构视为“可持续增长”，应享受高估值。

然而，随着海天味业近年来业绩增速放缓，股价出现了明显的调整。证券软件显示，海天味业的市盈率已经超过36倍，同期食品行业的中值和平均值分别为30.58倍和28.28倍，海天味业的估值仍然高于食品行业。

从机构持仓情况来看，截至8月29日更新数据，今年第二季度末，140只公募基金在海天叶巍拥有1.35%的股份。看看2022年第二季度末，当时公募基金数量为475只，持股比例为2.32%。相比之下，目前公募基金的持股数量和持股比例暂时低于去年同期。

另外，香港中央结算有限公司(沪股通)今年二季末小幅减持149.31万股，持股比例为5.95%。

海天味业处于火热的消费轨道。近年来，其业绩保持增长，导致公司股价和估值大幅上涨，受到机构的欢迎。但由于近年来业绩暗淡，市场竞争压力加大，海天味业短期内股价低迷。

值得注意的是，海天味业本身就有“亮点”。

另一方面，自2014年海天味业上市以来，该公司的控股股东并未减持该公司的股份。另一方面，2014年至2022年9年期间，海天味业累计分红达到224亿元，是上市投资的12倍。与此同时，海天味业已经成长为市值1000亿元的白马股。

随后，我们将继续关注海天味业能否扭转业绩。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com