再创新纪录的日本央行债券购买量 或者YCC因此被迫淘汰

智通金融APP注意到，今年日本央行正以创纪录的速度购买政府债券，这可能会促进银行近期允许回报的大幅波动，以缓解其长期利率控制的压力。

去年12月和上月，日本央行将基准收益率的有效上限翻了一番，但这并没有显著降低日本央行的债券购买规模，因此有可能需要做出更多的改变，以帮助控制消费行为。

每次政策调整后，购买量的增加也引发了一个问题，那就是日本央行是否在调整设置上行动太慢，因为它必须做出如此积极的反应，以防止投资者推高回报率。

数据显示，除非市场压力有所缓解，否则日本央行可以减少其运营，否则总购买量将达到124.6万亿日元(8570亿美元)。预计这一数字将比2022年增长12%，比2016年之前的高点增长4.5%，当时日本央行开始控制收益率曲线，通过减少购买日本国债的需要，使其刺激计划更加可持续。

Naomi是三菱UFJ摩根士丹利证券公司驻东京的首席固定收益策略师。 “如果日本央行减少购买债券的总数，市场参与者将其视为接近撤出政策的信号，这将推高回报率，并迫使其增加购买量。”Muguruma说。

自7月28日最新政策调整以来，日本央行已经通过计划外的采购操作两次干预市场。为了缓解回报率的急剧上升，这两次的总买入已经达到了7000亿日元。

交易员测试了日本央行自2014年以来的容忍度，标准10年日债回报率达到0.655%。上周五公布的数据显示，连续第16个月通货膨胀高于央行设定的2%，进一步激发了投资者的信心。他们认为通货膨胀周期的结束比央行准备早。

Muguruma表示，对亚洲其他国家经济放缓和美国利率前景的焦虑加剧了日本央行购买债券的难度。

澳大利亚联邦储备银行“混乱”撤出自己的回报控制计划，表明日本政策制定者将面临一个艰难的阶段。报告称，鉴于随后收益率的上升，为了捍卫澳大利亚央行的目标而购买债务的代价是财务成本。

Stephen亚洲外汇和利率策略师 “在YCC政策下，有一个回报目标，即使逐渐转变为更宽的范围和更高的上限，日本央行购买日本国债的规模也未必会减少。”Chiu说。

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