认购3000万元，陈光明大动作，更多新基金来了

近日，a股市场拉开3000点防御战，多家基金公司纷纷出手，宣布自己购买其权益基金。在这个冰点，一些新基金选择逆势发行。

八月二十二日，瑞远基金宣布“固定收益” “基金-瑞远稳定增强30天，债券基金将于9月6日至9月20日发行。与此同时，瑞远基金和员工将认购3000万元，并承诺至少持有一年。 睿远稳益增强也是睿远基金旗下第四只公募基金。

Wind数据显示，截至8月21日，万得混合债券型二级基金指数今年以来上涨了1.38%，但从单只基金来看，业绩和发行规模均有明显差异。

谈到最近的市场，瑞远稳步增强拟任基金经理侯振新认为，未来的结构性机会值得期待。他指出，自6月中旬以来，实体经济和政策都发生了一些积极的变化。随着近期市场调整，利率债券和信用债券具有配置价值，可转换债券存在结构性机会，股票低估值孕育投资机会。

第四只基金将在瑞远发行。

企业和员工自购3000万元

半年后，上证指数再次来到3100点左右，市场情绪低迷。在这个关键时刻，陈光明的瑞远基金有了新的行动。在逆势发行新基金的同时，公司和员工同时购买了3000万元。

根据基金销售公告，瑞远稳定增强30天的债券基金将于9月6日正式发行。截至9月20日，首次认购和增加认购的最低额度为10元。

据悉，瑞远稳定增强属于二级债务基础，该基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的80%，股票、可转换债券和可交换债券的投资比例不得超过基金资产的20%。其中，港股通标股票市场的投资比例不得超过股票资产的50%，这是一个主要的“固定收益” "战略商品。

公告还透露，瑞远基金及其员工(包括基金经理)将在上述募集期内认购不少于3000万元的基金，并至少持续一年。

事实上，在过去的几年里，瑞远基金多次购买自己的公募基金。早在2020年2月，瑞远平衡价值基金首发时，该基金的基金⾦主管赵枫自购3000万元，基金经理自购资金锁定4年，自购资金不参与首发配售。基金首发时募集规模一度超过1220亿元，创下新基金发行记录。

2022年，瑞远基金连续三次宣布自购。2022年1月27日，瑞远基金宣布，瑞远基金和基金经理将在公告之日起30个交易日内认购其公募基金，基于对中国金融市场持续稳定健康发展的信心，拟认购总金额不低于1.3亿元，持续时间不低于3年，其中固有资金认购持续时间不低于5年。

同年3月16日，瑞远基金再次宣布，从同年3月18日起10日起， 在一个交易日内使用固有资金认购其公募基金，拟认购总额不低于1.5亿元，持续时间不低于5年。

同年10月18日，瑞远基金再次宣布，公司近期将使用固有资金认购其公募基金，拟认购总额不低于1亿元，持有时间不低于5年。

侯振新担任拟任基金经理。

选择多资产协同配置策略

去年6月加入瑞远基金，目前担任瑞远固定收益研究部联席总经理、拥有混合基金基金经理两年的瑞远稳定收益公司侯振新将担任新基金经理。

数据显示，侯振新拥有复旦大学经济学硕士学位。曾任交通银行总行资产管理部高级经理、资产管理业务中心资本市场部副总经理、中信银行总行资产管理业务中心机构理财投资部主任、股权融资部主任、东证资产管理私募固定收益投资部总经理，拥有12年金融企业投资经验。

据了解，侯振新长期从事债券投资、宏观研究和大规模资产配置，担任金融企业投资经理11年。他重视金融规划和个人股票选择，追求平衡配置，选择性价比高的资产，努力实现各种资产的协同配置；对于债券基金的管理，严格遵守产品的风险收益特征定位，重视风险控制，追求低变动的长期稳定收益。

侯振新表示，秉承价值投资理念，依托系统研究，通过可投资范围内的多资产协同配置，有利于掌握大趋势下低变化的中长期投资机会。

多资产协同配置策略是解决组合风险调整后收益最大化的系统化项目。在组合建设中，除了选择高质量的债券和股票资产外，还会充分考虑股票和债券之间的相关性、流动性和通胀风险对冲等诸多因素，深入了解各种资产之间的关系和风险因素，利用各种形式提高夏普比率，追求风险调整后收益最大化。

根据基金销售公告，基金将充分发挥基金经理的研究优势，通过从上到下分析的方式进行财务规划。通过对宏观经济趋势、市场环境、经济政策、货币政策、行业周期阶段的评估分析，我国经济发展形势将得到判断，债券、股票、现金等各种资产配置比例将在严格控制投资组合风险的前提下确定或改变。从而实现基金长期稳定的长期升值。

瑞远基金固定收益团队由公司总经理饶刚领导。团队成员包括宏观战略、量化、大规模资产配置、债券研究等领域。同时，依托公司权益研究团队，通过多资产协同配置，追求风险调整后收益最大化。

结构性机会值得期待

稳定分红品种的投资价值提升

谈到对市场的看法，侯振新认为，未来的结构性机会值得期待。

他指出，自6月中旬以来，实体经济和政策发生了一些积极变化。随着近期市场调整，利率债券和信用债券具有配置价值，可转换债券存在结构性机会，股票估值低下孕育了投资机会。

宏观上，相比之下，这一轮经济的复苏将更多地来自内部因素，这在很大程度上决定了这一轮复苏的节奏可能相对平缓，范围也相对柔和，需要投资者更多的耐心。

其中，对于居民部门来说，随着收入预期的逐步稳定，消费意愿有望得到修复。2023年第一季度，城镇居民边际消费倾向仅为62%，第二季度恢复到64%以上。随着预期的逐步稳定，后续还有进一步修复的空间。对企业部门而言，随着PPI和库存已经进入底部区域，预计下半年将迎来补货驱动的利润上升期。6月份PPI和工业企业库存增速均在2010年以来的4%，已进入底部区域。考虑到基数效应，PPI有望在第二季度触底，预计下半年将迎来补货驱动的利润上升期。出口方面，上半年我国电动载人汽车、锂电池、太阳能电池“新三样”产品总出口达775亿元，同比增长51%，大幅高于上半年-3.2%的出口增速，整体出口增速增长1.5%。％，以“新三样”为代表的产业升级，正成为我国出口的新增长点，是我国经济再上新台阶的重要推动力量。

展望后势投资机会，侯振新认为，利率债务和信用债务具有配置价值。与世界主要经济体相比，中国目前的名义利率水平并不高，考虑到通货膨胀率较低，实际利率水平处于较高水平。信用债券方面，年初以来中短期文件、企业债券、城市投资债券的信用利差全部收窄，中低级别类型收窄幅度较大，产业债券AA 类型评级利差处于历史低位，性价比减弱。

在可转换债券方面，有一个结构性的机会。他指出，从绝对价格的角度来看，可转换债券目前的中位数处于扩张至今的94%分位，整体估值并不便宜。但是，由于债券市场和权益市场的双重影响，债券利率的走势影响了需求方的稳定性，而权益市场则影响了转债的收益预期。目前，在流动性稳定的前提下，可转换债券的估值将与权益市场同步窄幅波动，可转换债券存在高分红股票的可转换债券、期权定价便宜的可转换债券等结构性机会。

在股票方面，他指出，低估值孕育了结构性机会。一方面，宏观波动率的下降预计将促进未来股市机会的主要结构特征。在跨越房地产大周期拐点后，宏观波动率的下降削弱了未来许多传统投资周期驱动的类型的发展空间，中期水平有望持续增长的方向值得关注。从目前的估值水平来看，锂电池、汽车、互联网等方向值得关注。另一方面，在利率水平下降的环境下，稳定分红品种的投资价值有所提升。在以10年国债利率为代表的无风险利率逐渐下降的背景下，一些传统行业稳定分红带来的分红收益更加珍贵。

二级债基业绩、发行分化明显

万得二级债基指数年内上涨1.38%

从今年开始，市场走势波动加剧，也影响了二级债基的业绩和发行业绩。

Wind数据显示，截至8月21日，万得混合债券型二级基金指数今年上涨1.38%，仍保持正收益水平。然而，从月度表现来看，只有1月、6月和7月获得了正收益。

从单只基金的角度来看，今年以来表现最好的二级债基获得了6.78%的收益，同时399只二级债基获得了正收益，占全市513只二级债基的77%以上。然而，20%以上的二级债基年内收益为负，今年以来表现最差的下降近87%。％。

业绩的优劣也直接传递到基金发行市场。根据Wind数据分析，截至8月21日，共发行了45个二级债基，总发行份额为469.55亿份。其中，部分业绩优异的基金经理掌舵基金发行业绩良好。例如，广发基金张雪管理的广发集轩发行规模已超过67.47亿元，并获得今年发行规模最大的二级债基。由富国基金俞晓斌管理的富国稳健增盈债券基金发行规模也高达57.17亿元。此外，路博迈护航一年内拥有债券基金，嘉实多盈两只基金的首发成绩也超过30亿元。

同时还有二级债基发行规模仅2亿元，包括建信渤泰、诚信增益增强、博时恒享等。，还有一些“固定收益”，包括永胜佳瑞。 "产品以募资失败告终。

一些渠道表示，受股票和债券市场波动的影响，“固定收益” “基金发行并没有完全回升。”经过去年净值的波动，目前大部分“固定收益” ”“基金销售仍然比较普遍。投资者对这类产品的选择也比较谨慎。”

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