在经济指标走弱的背后 如何客观看待经济增长？专家建议从供给侧多思考。

21世纪经济报道 见习记者 崔文静 北京报道

八月份至今相对低迷的股市行情叠加了七月份整体走弱的经济指标，引起了一些市场参与者的广泛讨论。

如何客观看待中国目前相对放缓的经济增长率？重点领域的风险解决方案是什么？面对内需疲软的重大挑战，从哪里开始效果更显著？针对这类市场热点问题，21世纪经济报道采访了相关领域的专家，解读当前宏观经济形势，寻找资本市场配置机会。

对受访者进行综合分析，虽然目前经济增长放缓，但中国经济长期改善的基本面并没有改变；中央政府高度重视地方政府债务、房地产等重点领域的风险，不用担心经济系统性风险；在内需疲软的情况下，中国的经济增长战略应该跳出需求侧，从供给侧思考更多。

我们国家的经济没有系统性风险

8月16日，国务院第二次全体会议提到“确保全年完成目标任务，扎实推进创新发展”，被受访者解读为中央政府高度重视经济工作和稳步增长的决心。在一定程度上，有助于缓解近期7月份市场经济指标疲软的焦虑。

7月份，包括工业增加值、社会零、固定资产投资在内的多项经济指标低于预期，仅统计局新发布的服务零售额就表现出色，同比增长20.3%。

造成七月经济增长放缓的主要原因是什么？平安证券首席经济学家钟正生将其归纳为四个因素:一是台风、暴雨、高温影响建筑施工；二是房地产销售持续低迷，房地产企业支付受到限制，新开工项目不足；第三，外需放缓增强了制造业的收缩效应，中国经济稳定复苏更需要依靠内需。第四，工业去库存过程仍然会给经济增长带来麻烦，但是连累水平有望减弱。

目前，随着秋天的到来，高温等不利天气的影响越来越小。在房地产方面，最近陆续出台了一些改善房地产调控的措施。受访者估计，八月中下旬将是政策密集发布期，届时将有更多的政策出台，以帮助加快经济发展。

受访者对记者说：“经济复苏是一个波浪式发展、坎坷式发展的过程，我国经济长期向好的基本面并未改变。在看到短期困难挑战和阶段性压力的同时，更应增强对长期发展的信心和耐心。

第一，要客观地看待当前经济发展的速度。上半年GDP同比增长5.5%，明显优于去年，在世界主要经济体中处于领先地位。8月16日召开的国务院第二次全体会议突出了稳步增长的决心，强调要确保完成年度目标任务，扎实推进创新发展。全年完成5％在我国经济大规模、高基数的前提下，增长目标具有坚实的基础，实现5%的增长目标，这是不容易的，也是务实的。

其次，要准确把握经济运行中的亮点。国内需求稳步扩大，产业结构不断优化，高科技投资快速增长，新机遇发展壮大，通货膨胀整体稳定。

第二，要对重点领域的风险化解有信心。这次中央政治局会议打出了一套政策组合拳，释放了稳定经济、拉动内需、增强信心、规避风险的有力信号。中央政府高度重视近期市场关注的地方政府债务、房地产等重点领域的风险问题。相关风险的处理和解决正在有序推进。最近，一些促进房地产调控的措施相继出台。8月16日，国务院全体会议特别强调，要有效有序推进重点领域实质性保险。相信随后在地方政府债务、房地产等领域将会有更多的实际招聘效果。在党中央、国务院的坚强领导下，我们国家的经济没有系统性的风险，对此需要充分的信心。

中国的经济增长战略应该从供给侧思考更多的问题。

“国务院全体会议突出了政府对经济形势的重视和政策稳步增长的决心，并强调实施效果，有望对市场信心的提升产生积极影响。”CICC的研究说。

自2022年以来，中央政府多次指出，中国经济面临的重大挑战是内需疲软，市场信心的提高离不开经济的改善。

银河证券首席经济学家章俊认为，中国的经济增长战略应该跳出更多的需求侧，从供给侧思考更多的问题。2020年的《2035 远景规划提出了深化供给侧结构改革的方向：产生更高水平的需求牵引供给，产生更高水平的供给创造需求稳定平衡。当前需求不能有效带动供给的背景下，应多考虑如何从供给端创造需求。

对章俊来说，投资和消费都可以从供给方使力。传统基础设施和房地产对中国投资内需的推动已经逐渐减少，但中国已经开始在供给端加大力度。目前，中国在新能源和数字经济方面形成了规划和产业化，在世界范围内具有领先优势。例如，新能源已经初步形成了一个完整的产业链，从上游的新能源发电部件和设备，到下游的新能源电池、汽车、充电桩等。，推动了数万亿国内相关投资和消费，形成了大规模出口。在全球范围内仅次于美国的情况下，中国的数字经济规模超过40万亿，未来将衍生出新的业态和新的模式，成为经济发展的新支柱。

此外，中国目前的消费疲软，一方面是由于短期经济下行压力，家庭对未来就业收入前景更加谨慎，另一方面更多的是来自民生的预防性储蓄。教育、医疗、养老、经济适用房等民生相关行业的大规模增加投资，可以在短时间内带动投资，改善就业，增加收入，长期减少预防性储蓄，让普通人消费，敢于消费。

值得注意的是，8月16日召开的国务院第二次全体会议首次提出“大力提高行政效率”，要求各部门“主动迈出前一步，加强协调合作”。中金研究认为，在当前经济形势下，各部门合作加强，有利于应对中国经济发展面临的困难和挑战，进一步推动政策出台和实施。

同时，国务院会议强调，工作要有效。一方面，各部门要用简洁的语言强调“高效做好一件事”面对困难；另一方面，他们应该“坚持从实际出发，不断优化工作流程和推进方式”。在CICC的研究中，这种表述意味着下一步政策将非常注重实际效果，包括经济发展成果、市场和社会客观反馈等。

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