Funko潮流失势：库存压倒巨头

逆水行舟，不进则退

最近，美国收藏玩具公司Funko过得有点惨。

根据财务报告，2023年Q2的净销售额为2.4亿美元，比去年的3.157亿美元下降了24.0%。上半年，公司净亏损扩大到1.37亿美元。

 

全球主要市场销售规模全面下滑。在1.712亿美元和5,050万美元之间，美国和欧洲的净销售额下降了25.9%和20.3%。

核心藏品，Loungefly品牌，两大主营业务双双滑坡，每个人都下降了28.8%和28.5%。

新游戏和NFT业务增长了28.8%，但规模仍然很小。

财务报告低于预期，股价遭受重创。自2023年以来，Funko股价已经下跌了50%以上，接近上市以来的最低点。

在财务报告中，Funko提到了十多次“COVID-“19”还提到了全球宏观经济因素的负面影响，如中欧和东欧的动荡、中东和一些东南亚市场的不稳定加剧、金融不稳定、利率上升和通货膨胀，可能会影响公司的毛利率、净收入和现金流。

诚然，随着全球经济开放复苏，购买玩具的需求(与以前相比)明显减弱。

但是Funko的“困境”并不完全取决于大环境。库存积压、对经销商的过度依赖、D2C能力不足、核心产品效益疲软、产品线泛滥等诸多问题集中爆发。

01 陷入“去库存周期”

Funko公司的库存很高，从2022年开始就已经出现了。财务报告数据显示，该公司去年底有2.46亿美元的库存，到今年6月30日，该公司仍有1.87亿美元的库存。

 

库存问题直接导致仓储租金和设施成本上升，上半年各项成本增加770万美元(包括转移到亚利桑那州新建仓库和配送设施的成本)。

上半年，Funko公司为了提高美国仓库的运营效率，允许了一个减少库存的计划。早在3月份，就有报道称“Funko将玩具送到垃圾站”。财务报告显示，该公司有3010万美元的一次性库存减记，实物销毁计划将持续到2023年第三季度。

公司存货问题暴露出来过分依赖大批发客户。

目前大型供应商处于“去库存周期”，直接拖累了Funko的业绩:他们优先降低库存水平，降低取货速度；此外，一些企业因经营不善而关闭门店，销售额急剧下降，从而切断了一些订单。

“在过去的几年里，每个人的旅行和旅行都遇到了障碍。每个人都需要玩具来消磨时间，美国优惠券也支持购买零食。如今，公众已经开始将成本转化为只需要生活消费。”有报道指出。

现在，Funko选择了零售商直接销售和经销商的方式，大客户购买占45%，塔吉特、沃尔玛等主要零售合作伙伴。

他说：“我们一些较大的美国批发客户正在进行的去库存，影响了我们的收入和盈利能力。 “临时CEOMichael 在声明中，Lunsford表示。

今年第一季度，Funko公司亏损从6,110万美元扩大到1.37亿美元，而2022年第二季度利润为1,470万美元。2022年，公司毛利率为29.2%(不包括折旧和摊销)，2022年毛利率为32.7%。

 

库存对业务的不利影响不断扩大。财务报告显示，预计这一趋势将持续到今年的Q3。Lunsford警告说，今年下半年的情况将继续严峻，业绩预期将下调:预计年销售额将在10.5亿美元至11.2亿美元之间，此前预计为11.9亿美元至12.6亿美元。

Funko正准备调整策略，或者在“焚烧玩具”的清货硬拳下拾起潮流的“稀缺性”。根据报道，“Funko还计划采用不那么激进的库存态度，可能会使零售商店缺货”。

02 潮流的考验

Funko公司以开发知名IP收藏娃娃而闻名，本质上是授权衍生品周边业务，很大程度上取决于第三方的内容开发和创作。

Funko前十大授权合作伙伴贡献了约70%的销售额，在这些产品中，迪士尼、卢卡斯影业和漫威漫画的销售额占了40%。包括迪士尼，哈利波特，漫威漫画，星球对决，DC、三丽鸥等，这些IP内容的市场运作和营销动作直接影响到Funko娃娃的销售。

今年夏天，美国作家协会和演员工会、美国电视和广播艺术家联合会投票授权成员罢工。可以称之为“电影行业60多年来最严重的瘫痪”。罢工导致原定于2023年上映的项目推迟到2024年，给产品上市节奏带来了麻烦。

而且北美地区的电影市场正处于复苏阶段。之前上映的《碟中谍7》《变形金刚7》《蚁人3》：许多电影，如量子狂热，都没有达到预期的票房，而Funko也与之合作。真人电影《芭比》正在全球上映，芭比和Funko的联合品牌能否畅销还有待观察。

手中没有原创的独家IP，往往意味着失去了市场节奏的主要控制权，挑战落在了预测趋势、灵活生产上。

从2022年Q2的762个产品销量下降到2023年Q2的756个产品销量，每个产品销量下降到2023年。季度热销新产品平均净销售额下降23.4%。核心藏品收益表现下降。

 

Funko去年以1400万美元购买了Mondo这个高档收藏品牌，旨在将产品线扩展到海报、黑胶唱片、书籍、游戏等高档收藏。收购之后，Funko宣布将Mondo的产品范围扩展到电视、体育、动画和音乐，并将“限量销售”改为“限时无限”。Mondo最著名的海报以手工丝网印刷、高质量而闻名，上述一系列调整遭到市场反对。

在收购Mondo不到一年的时间里，Funko于今年3月关闭了Mondo的电影海报业务。曾经的“收藏王”并没有成为Funko财务报告的亮点。

此外，Funko的主要生产来自美国以外的第三方制造商(生产已经从中国转移到越南)，公司需要提前很长时间下订单供货，这使得“赶上潮流”变得更加困难。

在电话会议上，Lunsford说：“我们的粉丝和合作伙伴需要我们迅速进入市场，对不断变化的流行文化做出反应，在产品设计上灵活而富有创意，并且运作良好。

“在过去的两年里，我们忽略了这些能力的重要性。因此，我们生产的产品线和SKU数量迅速增加，给业务带来了太多的复杂性，但收入却太少。我们认为Funko最好的前进道路是专注于更少的产品线和更少的SKU。”

与此同时，公司宣布，计划砍掉30%的SKU数量。

03 错过的机会

根据财务报告，Funko在全球市场全面下滑。2023年上半年，美国净销售额下降24.7%，达到3.49亿美元；欧洲净销售额下降8.8%，达到1.09亿美元；其它国家和地区净销售额下降17.8%，达到3,310万美元。

 

但是欧美的市场并不总是惨淡的。比如三丽鸥的财务报告数据显示，Q2今年在北美的收入增长了65.6%，其中商品销量增长了13.7%。、增加了96.8%的授权。

主要阵地的失败，更重要的是Funko也错过了一个很好的机会：中国市场。

在过去的几年里，乐高对中国进行了大规模的布局，并在中国增加了三分之二的新店。总体而言，乐高集团2022年年收入达到646亿丹麦克朗(约638亿元人民币)，同比增长17%。它在中国自有工厂的基础上增加了越南工厂，以应对订单的增长，乐高今年在中国仍然保持着扩张的步伐。

同时，三丽鸥公司也抓住了中国市场的机遇，与疫情前(2018年)相比，三丽鸥在中国市场的收入规模增长了167.55%，其中2021年和2022年的收入年增长率分别达到56.4%、2023年Q2，三丽鸥在中国仍然保持着14.97亿的收入规模。

另一方面，在中国主流电商平台上，Funko的商品分散在不同的零售商手中，还没有进入旗舰店。玩具品牌实际的直播间营销渠道也消失了。在短视频平台上，#Funko的抖音话题不到500万。

在竞争品牌的“狂轰滥炸”下，Funko一些零散的营销活动和音量被淹没，错过了中国时尚玩具市场的增长高峰，Funko品牌仍然没有很好地打开市场认知。

这与它坚持的销售模式无关。Funko主要通过专业零售商、大众零售商和电子商务网站直接销售商品。在其他国际市场，我们选择分销模式来覆盖中国这个没有直接业务的国家。

这种模式在国外业务发展方面没有取得显著成效。财务报告显示，2023年Q2，Funko海外客户销售额占29%，而这一数字在2022年Q2为26%。

随着全球市场需求的放缓和竞争的加剧，零售商可以向Funko分配多少资源，这是一个问号。

财务报告显示，美国Funko净销售额下降25.9%，达到1.712亿美元；欧洲净销售额下降20.3%，达到5050万美元；其它国家和地区(包括中国)净销售额下降13.3%，达到1830万美元。

 

与欧美相比，新兴市场反而是销售下滑较小的地区。

04 逆水行舟，不进则退

很多玩具公司的成长经验:潮流的核心是与粉丝有很强的联系。改进被动生产，增强消费者兴趣，带动需求；寻找全球潜在市场，在蓝海中寻找成长，可能是更快走出阴霾的渠道。

在发展史上，乐高也遇到了库存困难和过度扩张，于是公司切断了商品目录中冗余的部分，放弃了短期内营收回报较弱的业务投资；专注于零售客户，而不是客户(儿童)，专注于营销，保证上市商品的收入水平，从而将公司拉回财务健康。

Funko面临的考验不是外部不确定性的影响，而是如何应对新的消费市场。

现在企业正在进行重组，包括DTC在内的重点支持有望推动长期增长的业务范围。根据财务报告，第一季度电子商务的销售额为4,280万美元，占公司第一季度总销售额的17%，同比增长61%。但是第二季度，电子商务同比增长19%，零售额同比增长10%。

就在财务报告发布前不久，Funko宣布计划裁员约180至200人，约占员工总数的12%至13%。今年3月，该公司裁掉了Mondo全资子公司的一半员工，其中包括两名创始人。

Steveve首席财务官 Nave指出，他们提前实施了成本削减计划，估计每年可以节省1.55亿至1.85亿美元。预计另一轮裁员和降低成本的措施将节省3800万美元。“瘦身”计划结束后，我们只需要轻装上阵。

另外，尽管nft同比增长28.8%，达到1,640万美元，但仍不足以改变亏损状况。上半年相关交易市场出现小幅升温后再次回落。随着NFT交易市场整体低迷，Funko的nft投放也在放缓。第一款nft于2021年第三季度推出，收购于2022年10月完成。TokenWave LLC"该公司是一家开发商，用于跟踪和显示NFT的移动应用程序。

从历史上看，公司销售高峰在第三季度和第四季度，零售商通常在8月至11月期间增加采购，以应对销售旺季。根据财务报告，2022年、2021年和2020年，公司净销售额约为53.0%。、Q3和Q4发生了59.0%和64.0%。这是一场关键战役。

临时CEOMichael Lunsford对外表示，预计2024年Funko的财务状况将会反弹。

在新的零售环境下，“逆水行舟，不进则退”，巨人也是如此。

本文来自微信微信官方账号“玩世代”（ID：PlayerEra），作者：玩世代，36氪经授权发布。

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