恒邦股份：生产基地转型升级，打开快速发展之路。

7月7日，恒邦股份可转债正式上市。该公司此次通过发行可转换债券共募集了31.6亿元，其中22.2亿元将投入“含金多金属矿山有价元素综合回收技术改造项目”，9.4亿元用于补充流动资金，实施主体为公司全资子公司威海恒邦化工有限公司。初始转换价格为11.46元。具体而言，本次募集资金项目实际上是利用公司近年来开发的第五代黄金冶炼技术，即无氰冶炼的火法冶金技术，实现威海恒邦公司主要生产基地的转型升级，从而打开了该公司的快速发展之路。

自建厂以来，公司定位为专业黄金冶炼企业，经过多年的研究和发展，该公司黄金生产技术，特别是处理多元素复杂金精矿的技术达到了国际先进水平、国内领先水平。公司专注于黄金和白银主打产品的商业模式，是保持持续盈利的主要优势。近年来，随着公司的逐步突破的生产技术，杂矿加工能力不断提高。公司通过贵金属和含金多元素物料的协同冶炼，实现矿物中有价元素的高效综合回收。同时，利用专有核心技术实现矿物中有害元素的产品化处置，是公司实现高处理效率和回收率的重要保障。公司领先的冶炼技术和良好的综合回收率，在环保政策趋严的形势下，奠定了强劲的内在发展动力。近年来，公司经过长期实践，开发出了无氰炼金火法工艺，成为最新一代黄金精炼技术。

据了解，黄金冶炼技术经过多年发展，经历了五次技术变革，即第一代重选法、混汞法；第二代直接氰化法；第三代一段焙烧氰化提金；第四代预氧化－氰化法；第五代火法无氰冶金工艺。前四代属于传统的湿法冶金工艺，虽然它具有资金占用少、金属实现周期短的优点，但存在不可避免的共性问题：一方面无法有效处理大量氰化渣，另一方面对冶炼矿石质量要求高，再一方面金银等有价金属回收率低，无法有效回收氰渣中的残金、银、铜、铅、锌等元素导致矿产资源的浪费。

目前，国内黄金冶炼企业大多采用氰化工艺提金，产生大量含氰废水和氰化尾渣，对环境的影响日益严重。氰化尾渣的不断堆积已成为环境保护和可持续发展的一大难题。而且由于工艺本身的限制，处理含脉石较高、金粒度细的复杂物料中金银等有价金属回收率低，伴生元素不能有效回收。

山东省黄金工业“十四五”计划里明确写着要推广“无氰冶金技术”逐步淘汰湿法冶金工艺。经过长时间的实践，公司开发的火法冶金工艺正好为解决氰化尾渣问题提供了新思路。

与传统的湿法冶金相比，火法冶金具有明显的优势：一是环保效益好，安全性能高。该工艺产生的废水少，无氰渣，从源头上解决了氰渣大的问题，实现了无氰炼金。二是原料适应性强，综合能耗低。这种方法适用于处理黄金、银、铜、铅等多金属材料在处理复杂金精矿方面具有明显的优势。三是综合回收率高，经济效益好。与传统的湿法冶金工艺相比，火法冶金工艺处理黄金、银的回收率明显提高，同时可以同时回收多种元素，实现全元素产品化，既提高了生产效率，又为国家增加战略资源储备提供了保障。

威海恒邦是可转债募集资金的主要项目，其现有的黄金冶炼装置采用传统的焙烧氰化湿法黄金冶炼工艺，副产的硫酸用于生产磷复肥，焙烧渣用氰化法提取金银，经除氰和无害化处理后作为铁粉出售。现有的焙烧氰化湿法提金工艺相对落后，设备普遍老化，导致生产效率低下。与环保背景相反，已经不适合继续使用。此外，目前磷复肥市场持续低迷、需求不振，现有化肥业务盈利能力不足。

通过本次可转债项目的实施，公司将采用先进的火法冶金技术，淘汰落后的湿法冶金技术，从而大大提高公司黄金产能，符合环保发展理念，提高公司的核心竞争力。项目建设期为2年，运营期为18年，运营期第一年就有收益产生，并逐年增加。预计正常年份销售收入924652.70万元，净利润37414.76万元，税后投资回收期为8.80年（含建设期），财务内部收益率为13.23%（税后）该项目的预期效益是良好的。

另据了解，该公司现有的生产能力是50吨黄金、白银1000吨、电解铜25万吨、铅10万吨、硫酸130万吨。项目建成投产后，将对现有落后的焙烧氰化湿法冶金工艺设备进行淘汰升级，采用技术先进、节能环保、综合效益好的造锍捕金火法冶炼提金工艺技术，实现了金、银、铜、综合回收硫和其他稀贵金属，特别是原料中有价金属的综合回收率，从而提高企业的综合效益。这不仅符合黄金冶炼行业工艺路线创新升级的发展要求，也为公司的未来发展。

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