巨头纷纷布局，小酒馆又“飘香”了

2021年，小酒馆龙头企业海伦司在港交所上市引发市场关注，继而小酒馆迎来投资热潮。同年，多家小酒馆品牌获融资，融资金额在千万至亿元级别。小酒馆也呈现跨行业趋势，奈雪的茶，海底捞也开始下场布局小酒馆。

随着时间推移，2021年掀起的“小酒馆热”现已褪去。在搜索引擎检索小酒馆时，大部分的分析文章也停留在2021年。市场现在似乎已不再对小酒馆敏感，媒体也开始将关注点聚焦到当下的热门赛道。

小酒馆在声量上似乎已隐去，但行业的变化往往悄无声息。2022年1月，连锁餐酒吧品牌COMMUNE完成数亿元A+轮融资；另据葡萄酒研究所统计，2022年上半年，发生了13起针对新酒饮的融资事件，其中，精酿啤酒发生了7起，占比达54%；2022年12月末，媒体低调报道了华润雪花将打造名为“JOY BREW”线下小酒馆的信息，继青岛啤酒、燕京啤酒入局后，花润宣布下场小酒馆。

显然，小酒馆只是回归市场常态，疫情政策放开后的第一年，本文试图再回答一些基本的问题：小酒馆的逻辑是什么、市场的大盘如何、以及布局小酒馆的玩家格局和现状，以窥小酒馆行业的基本面貌。

01 品牌为何下场小酒馆？夜经济助推千亿市场

资本下场小酒馆得益于其背后巨大的市场规模和行业前景。

数据显示，中国小酒馆行业的总收入由2015年约844亿元增至2019年的1179亿元人民币，复合增长率为8.7%，预计将在2025年增长至1839亿元人民币。从体量来看，增至2000亿元以上只是时间问题。

小酒馆的经营时间集中在夜间，是为消费者供应酒饮小食的夜间娱乐场所。因此，夜间经济也成为小酒馆行业发展的最大助推力量。

夜间经济消费规模已占总体零售额的六成，其中酒吧占整体的19%，仅次于餐饮消费的22%。夜间经济规模从2019的26万亿元增至2022年的30万亿元以上，未来仍将继续增长。

最为关键的是，中国小酒馆的开店数量还远远未达到饱和状态。

据东亚前海证券报告预测，我国酒馆行业开店空间为21.65万家，25年间行业将以CAGR7.55%的速度开店，最终在2047年达到饱和状态。

同时，小酒馆行业2020年三家以上门店的仅占5%，CR5仅为2.2%，占比最高的海伦司仅占1.1%。作为对比，同期的茶饮、咖啡行业CR5均超过 50%，小酒馆行业集中度仍能继续提高。

行业规模和低集中度的竞争格局引来了各大品牌纷纷布局。

各大品牌进场，哪种模式能跑通？

小酒馆的未来发展空间吸引了包括跨行业的企业布局，最明显的表现是2021年发生的多起对小酒馆品牌的融资事件。

数据显示，在2021年，除了头部品牌海伦司上市以外，小酒馆的融资事件几乎贯穿全年，其中，猫员外啤酒馆8月获深圳国中创投亿元级别A轮融资；在8月和9月，小酒馆的融资事件已达五次。

具体到企业方面，本文将以不同模式分别介绍其中的代表性玩家。目前，小酒馆的模式主要有三种。

一是清吧模式，酒是重点，小食是辅助，注重环境氛围。清吧模式适合和朋友小酌、聊天，代表性的企业为海伦司，其他还有Perry’s、海雾里。这种模式是目前市场上的主流玩法。

以海伦司为例，其营收从2018年的1.15亿元增至18.36亿元，增长迅猛。2022年虽然亏损9990万元，但亏损主因为疫情影响。

规模上，截止2022年6月30日，海伦司已覆盖全国167个城市，共846家酒馆。从目前来看，抛开2022年的疫情影响，海伦司在营收上变现不错，门店数量实现规模化复制，且未来仍将继续扩店。

二是“餐+酒”模式，白天以餐为主，晚上则以酒为主。“餐+酒”模式营业时间长，可以全天满足消费者需求，也有助于品牌营收的增加，代表性的品牌有胡桃里音乐酒馆、贰麻酒馆、COMMUNE 公社等。

以胡桃里为代表的模式侧重中高端消费人群，客单价更高。打造的复合餐厅模式弱化了社交属性，更注重用餐氛围和餐品品质，但由于采取单店面积500平米以上的大单店模式，受限于成本，在规模上难以复制，门店最多的胡桃里开店数量为470家。

“餐+酒”的大单店模式尽管难以规模化，但盈利上表现不错。数据显示，2021年胡桃里的单店日营业额为6万元，作为对比，海伦司为9229元。胡桃里单店日营业额高的原因主要有两点，第一，客单价在120元以上，海伦司则为70-80元；第二，胡桃里全天运营，兼顾日间和晚间。

三是跨界模式，主要是餐饮、茶饮切入赛道，酒作为辅助。这个模式的玩家，主要目的是寻求新的增长曲线，目前切入这个赛道的玩家有奈雪的奈雪酒屋、和府捞面的小面小酒、云海肴的云海肴洱汀小酒馆、海底捞的Hi捞小酒馆等。

跨店模式营收主要来源于主营业务，目前在小酒馆赛道上的表现弱于上述两种模式。

据媒体报道，和府捞面于2021开于上海的小面小酒已闭店，部分门店已转为普通门店，其他城市如福州、汕头等地的店铺已全部关闭；云海肴也在布局小酒馆不久后转为做回云南菜。其他玩家如海底捞、奈雪的茶也未能激起水花。

跨店模式重点不在酒上，模式上只是简单的复制，缺乏创新，本质上还是餐馆，如想在小酒馆赛道分一块市场蛋糕，需要调整经营模式。

简单小结，小酒馆未来依然处于黄金时期。各个模式的引入和众多玩家的布局也加剧了行业竞争。谁能在小酒馆行业胜出，还需要回答一个问题：小酒馆的逻辑。

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