2026年怎么干？中央经济工作会议八大要点解读！

12月11日，中央经济工作会议举行，部署2026年主要任务。会议传递八大信号：

第一大信号，总基调强调积极有为、加大力度、提质增效，表述积极。2026年是“十五五”的开局之年，要想达成2035年经济总量翻番、人均 GDP 也翻番的目标，仍需保持5%左右经济增速。因此会议定调2026年宏观政策“更加积极有为”，政策基调延续宽松，重点领域政策力度有望加码。

第二大信号，财政政策更加积极，预计总量提升、结构优化。会议提出要保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，预计明年赤字率仍在4%，叠加专项债、特别国债等，广义赤字可达9%以上，重点投向科技创新和民生项目。

第三大信号，货币政策继续宽松，明年有望继续降准降息。会议明确提到“灵活运用降准降息等多种政策工具”，提法积极，预计2026年继续降准降息1-2次。

第四大信号，内需成为重中之重，预计将落实提高消费率重要举措。这次会议不仅强调“扩大内需”，而且提出“内需主导”。现阶段，出口面临外需走弱和外部不确定性，内需才是中国经济的基本盘。投资于人和投资于物相结合，真正让居民涨收入、减顾虑，敢花钱。

第五大信号，明确“创新驱动”核心地位，深化拓展“人工智能+”。首提完善人工智能治理，预计以人工智能为代表的超级应用和中国力量将加快崛起，带动大规模新基建投资。

第六大信号，明确提出“着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。”预计将出台降低购房成本、放开限购、商品房收储等措施加码房地产去库存。2025年房地产投资和销售继续下行，稳楼市需要加码，房地产稳则经济稳。

第七大信号，民生从兜底转向投资于人，首提积极婚育观。财政和制度资源会更多投向就业质量、公共服务和生育支持，通过降低家庭长期负担来稳预期、促消费。

第八大信号，改革以统一大市场、民营经济和资本市场为突破口。改革重心放在打破行政分割、改善民企预期和出清金融风险上，为未来内需主导和创新驱动提供制度保障。会议强调，深入整治“内卷式”竞争，持续深化资本市场投融资综合改革。

中国经济潜力大，只要全力拼经济，大力发展新基建和新质生产力，加大民营经济保护，则东升西降和信心牛可期。

1 总基调：积极有为，加大力度

会议提出，“要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。”

实施更加积极有为的宏观政策，发挥集成效应。2026年是“十五五”的开局之年，要想达成2035年经济总量翻番、人均 GDP 也翻番的目标，仍需保持5%左右经济增速。因此会议定调2026年宏观政策“更加积极有为”，政策基调延续宽松，重点领域政策力度有望加码。同时会议提出“发挥存量政策和增量政策集成效应”，去年的存量政策和明年的增量政策无缝衔接，政策以稳为主，不会大收大合，用更稳的节奏去换经济更高含金量，这是中国经济新周期、新常态，传统行业触底、新兴行业扩张之年，新旧动能转换，带来新机遇。

2 财政政策：更加积极，保持必要的财政赤字

会议提到，“要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。重视解决地方财政困难。”

从现状看，2025年前三季度GDP同比5.2%，增速尚可，但房地产投资明显下滑、民间投资偏弱，总需求仍依赖财政和出口托底。过去两年，通过超长期特别国债、“两重”项目、以及一次性增加6万亿元专项债限额用于置换隐性债务，地方债务风险有所缓释，但隐性债和平台债务仍是最大风险点之一。在这样的背景下，财政政策需要持续发力。

2025年的赤字较去年已经有所提升。今年预算赤字率约4%，并配套更大规模的超长期特别国债与地方专项债投放；同时，针对隐性债务的三年期约6万亿元置换安排与各省专项再融资债的推进，意在降成本、延久期、去风险，为地方恢复正常公共服务与重点项目投资腾挪空间。

2026年“保持必要的财政赤字”并优化结构，广义赤字可能稳中有升。可以预计，赤字率仍维持4%左右，按照5%经济增速的147万亿GDP计算达到5.88万亿元，预计新增专项债额度4.5-4.9万亿元，置换债2万亿元，特别国债1.5万亿元，广义赤字率可达9.4%以上。专项债优先保障科技创新、民生与新型投资项目的财政强度，同时用再融资与规范化债安排继续稳住局部高风险地区。

3 货币政策：适度宽松，降准降息

会议提出“继续实施适度宽松的货币政策”，并且把“促进经济稳定增长、物价合理回升列为货币政策的重要考量”，明确提到“灵活运用降准降息等多种政策工具、保持流动性充裕和畅通传导机制。”

从数据看，今年前三季度CPI同比略降0.1%，核心CPI持续回升但水平不高；11月CPI同比0.7%，PPI仍同比下降2.2%，消费温和、工业仍为负值，货币政策仍需发力。

会议提法信号积极，根据“灵活运用降准降息等多种政策工具”这一表述来看，预计2026年继续降准降息1-2次。近期央行重启买断式国债逆回购、5000亿元新型政策性金融工具已开始投放。央行在Q3货币政策执行报告中强调“保持不同利率水平合理均衡”，货币政策在宽松的同时也会调整结构，更专注于价格型信号传导、疏通信用传导机制、确保流动性精准注入科技创新、绿色发展等关键领域。

4 内需：从扩内需到内需主导

会议提到，“坚持内需主导，建设强大国内市场。深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。扩大优质商品和服务供给。优化‘两新’政策实施。清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力。”

现阶段，出口面临外需走弱和外部不确定性，内需才是中国经济的基本盘。今年前三季度社零增速4.5%，10月为2.9%，固定资产投资总体偏弱，房地产和制造业投资对整体拖累明显，内需偏弱仍是主要矛盾之一。2024年会议强调“扩大国内需求”，今年政治局和本次会议则明确用“内需主导”来定位，这反映出在外需不确定、贸易摩擦延续的环境下，政策越来越看重内需。

预计明年投资于人和投资于物相结合，提高居民消费率。在物上，仍以设备更新+以旧换新为硬抓手。新能源车购置税减免延至2027年底、预计累计减税约5200亿元，以旧换新规模预计3000亿。在人上，我国计划在未来十年内将中等收入群体由目前约4亿人翻倍至2035年的8亿人，预示着一系列促进就业稳定、教育提质、技能培训的措施将密集落地，提升人力资本价值进而带动收入水平上台阶，同时完善社会保障政策，让居民能花钱、敢花钱。预计2026年会出台鼓励提高劳动报酬、扩大中等收入群体的政策，比如提升最低工资标准、扩大工资指导线实施范围、增加对低收入群体的转移支付等；教育、医疗、养老等领域，将进一步完善社保体系并推出针对性的补贴或减免政策。

5 创新：壮大新动能，拓展“人工智能+”

会议提到，“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能。制定一体推进教育科技人才发展方案”。“实施新一轮重点产业链高质量发展行动。深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理。”

当前我国创新取得积极突破。高技术制造业增加值和信息传输、软件和信息技术服务业增速明显快于整体，数字经济、新能源和智能制造已是当前增长中最亮眼的板块，但也存在产能过快扩张、企业盈利承压和外部科技封锁的压力。2024年和今年政治局已经多次提出“发展新质生产力”，本次会议把这一概念具体化到区域创新中心、产业链行动和AI+场景落地。同时，会议首提“人工智能治理”，说明高层已经意识到技术扩张与安全、伦理、就业之间的平衡问题。

会议明确“创新驱动”核心地位，促进科技与产业深度融合，预计以人工智能为代表的超级应用和中国力量将加快崛起，带动大规模新基建投资。当前，以人工智能为核心的第四次科技革命，正推动中美展开一场争夺AI霸权的军备竞赛。中国企业最擅长的就是将昂贵的科技产品变成普惠的基础应用，从光伏、新能源汽车到芯片，人工智能革命也不例外。一旦技术路径跑通，国产芯片性能追平，将推动人工智能进入大规模超级应用时代。这场由人工智能驱动的新基建浪潮，将拉动算力、电力与铜等工业关键节点的大规模设备投资，带动整个产业链的资本开支进入上行周期。

对企业和市场而言，创新的方向和约束条件都更清晰。一方面，围绕关键核心技术、新能源、新材料、高端装备、算力和基础软件的投入会继续获得财政、产业基金和信贷支持，科技金融工具会继续扩容；另一方面，对AI和平台经济，会在继续支持创新的前提下，更加重视算法治理、数据安全、公平竞争等制度建设，估值溢价更多取决于长期盈利模式和合规能力。

6 地产：去库存，收储存量房

会议提到，“着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动‘好房子’建设。加快构建房地产发展新模式。积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务。”

2025年房地产投资和销售继续下行。从去年“926”到今年5月降息，房地产政策持续加码，核心城市以价换量，但大部分三四线楼市有价无市、房价持续下行。10月商品房销售面积和销售额同比分别为-18.8%和-24.3%，较9月降幅扩大，仍低迷。库存高企、人口和收入预期变化、开发商去杠杆和前期调控惯性共同压制市场。2024年以来，通过降低首付、利率、“白名单”项目、城中村改造和保障性住房再贷款等政策，市场有局部改善，但整体仍偏弱，地方财政和银行资产质量都受到拖累。

我们倡导的三招救地产有望取得进展：1）住房银行收储作为保障房，组建5万亿以上的大型住房银行收储，改建为保障房，既有助于去库存和现金流，又有利于中低收入者住房保障。2）降低利率和税费，包括降低存量房贷利率，配合降低相关税费，减少购房成本，为居民减负，并通过降准等降低银行负债成本。3）全面取消限购限贷等行政化措施，释放刚需和改善型需求，“十五五”规划建议提出清理住房不合理限制措施。广州已全面放开，后续其他一线城市也应该逐步全面放开。长期看，以“城市群战略、金融稳定、人地挂钩、房地产税和租购并举”为核心，可以加快构建房地产新模式。

7 民生：稳就业，倡导积极婚育观

会议提到，“坚持民生为大，努力为人民群众多办实事。实施稳岗扩容提质行动，稳定高校毕业生、农民工等重点群体就业”。“实施康复护理扩容提升工程，推行长期护理保险制度，加强对困难群体的关爱帮扶。倡导积极婚育观，努力稳定新出生人口规模。”

当前就业压力较大。今年前三季度全国城镇调查失业率平均5.2%，青年就业压力仍较大；收入增速和消费意愿受到房地产调整和就业不确定性影响，老龄化加速对养老、医疗、长期照护提出更高要求。2024年以来，中央已经通过提高医保财政补助标准、一次性生活补贴等方式强化兜底，本次会议在此基础上，把就业质量、教育资源布局和长期护理保险放到一揽子安排中，并首次在中央经济工作会议的任务段落中，明确“积极婚育观”的提法。

民生工作从防风险、保底线扩展到改善结构以及预期。短期看，就业稳岗和困难群体救助仍是重点，以确保经济波动中“底线不破”；中长期看，则要通过教育、医疗、养老、长期护理和生育支持政策的系统调整，提高居民对未来收入和公共服务的信心，进而反过来支撑消费和投资。

8 改革：统一大市场、整治内卷、资本市场投融资改革

会议提到，“制定全国统一大市场建设条例，深入整治‘内卷式’竞争。制定和实施进一步深化国资国企改革方案，完善民营经济促进法配套法规政策。健全地方税体系。深入推进中小金融机构减量提质，持续深化资本市场投融资综合改革。”

当前改革的现实难点主要集中在三个方面。一是民营企业预期偏弱，尤其是一些行业对政策稳定性和公平竞争仍有疑虑；二是地方财力紧张与地方税体系不完善并存，靠土地财政和隐性举债的老模式难以为继；三是资本市场估值偏低、风险事件频发，直接融资功能没有真正发挥出来。与此同时，2024年已通过《民营经济促进法》，统一大市场建设和整治“内卷式”竞争进入实施阶段，本次会议把这些长期任务压实到具体抓手。

推进改革有利于改善规则和建立预期。统一大市场条例和要素市场化改革，有助于打破地区保护和隐性壁垒，提高资源配置效率；民营经济相关配套、清理拖欠账款，如果能落到实处，会直接改善民营企业现金流和预期；资本市场改革如果能在退市常态化、投资者保护和中小金融机构风险处置上取得进展，将决定股市能不能从“融资市”向真正的“投资市”转变。

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