祖孙三代接力48年，从乡镇塑料厂干出500亿商业版图！
一家公司能走过48年，通常靠守住一门生意。
永鼎股份的做法就比较冒险了，它几乎每隔一代就换一次答案。
2025年，A股有500多只股票涨幅翻倍，其中一只就是永鼎股份。
截至2026年8月24日收盘，该公司市值达556亿元。而据其2026年半年报，今年上半年营业收入为33.39亿元，同比增长47.75%；归母净利润为5.03亿元，同比增长58.06%。
这一切都是因为永鼎股份踩中了市场追逐的AI光芯片、可控核聚变和高温超导。但市场很难想象，这样一家与前沿科技挂钩的企业，是从乡镇塑料厂起步的。
更令人难以想象的是，永鼎股份还是一家三代传承的家族企业，爷孙三代接棒“赛跑”至今已48年。
这三代人的创业历程，恰好又对应中国民营制造业从短缺经济、规模经济到创新经济的三次跃迁。
1978年，在江苏吴江芦墟镇当了十多年大队书记的顾云奎，放下了锄头，从朋友那儿借了2万元买了1台机器，购置了3间旧房创办吴江芦墟公社塑料厂。
最早永鼎是做眼药水瓶、麦乳精瓶和蓄电池隔板生意，但这些产品很容易生产，自然就很容易被同行仿造。
顾云奎刚卖出一批货，很快就会出现同类产品。
这件事让顾云奎意识到，低门槛带来的订单很热闹，但是利润和壁垒微薄。
2年后，顾云奎决定转行做电线电缆。
但顾云奎只有小学文化，对机器和工艺并不熟悉，只能没日没夜泡在车间里学，曾经连续30天守着生产线。
最终新品双护套电缆通过了测试，这间小塑料厂也有了更像样的工业产品。
好景不长，仅仅过了2年，普通护套线的市场就开始饱和了，但通信电缆的需求开始爬坡。
通信电缆对产品的工艺和交付要求更高，但顾云奎认为，只要能造出来，市场就会给出回报。
于是他组织技术人员学习、买设备、请人才。
这种擅长在供给缺口里找机会，靠速度抢订单的模式让顾云奎在1989年拿到了一项重要的订单。
当年，上海市电话局有一项紧急工程，国有大厂给出的交期是半年，永鼎用半个月就完成了。
永鼎也从一家吴江乡镇企业进入全国通信市场。
不过真正改变永鼎命运的是光缆。
1992年前后，国内光缆需求约8万芯公里，但国有大厂年产能只有约1万芯公里。
顾云奎放话，拿不下光缆就解甲归田。
1994年8月，永鼎第一根12芯通信光缆试制成功。1997年，永鼎光缆在上交所上市，成为国内光缆行业首家民营上市公司。
回顾顾云奎的经营之路，其主要瞄准的是短缺经济。但到了儿子莫林弟手里，题目已经变了。
1980年，16岁的莫林弟进入父亲的工厂，从钳工做起。
这既有家族企业的刻意安排，也有老一代对接班人的朴素理解。
从上世纪80年代到2000年，莫林弟历任副厂长、厂长，以及永鼎集团副总经理、总经理等核心职务，逐步接管企业的日常经营。
莫林弟接手永鼎后，光纤光缆已经从供不应求走向周期波动。
运营商集中采购、行业扩产和产品降价，直接压缩了制造商们的利润。
为了减轻对单一业务的依赖，莫林弟带着永鼎横向扩张，陆续进入电力电缆、海外工程、高温超导、汽车线束、大数据和光芯片等领域。
这套打法是符合当时的商业环境的。
彼时的中国制造业规模迅速扩大，单个行业的高增长很难长期维持，多产业布局可以一直挖掘新的周期红利。
这样的打法，给三代继承者莫思铭留下了一张庞大的业务地图。
莫思铭在2018年出任总经理前，曾于2000年初赴海外留学。2009年莫思铭留学归国后，没有去永鼎，而是先到北京读MBA，创办网络信息安全公司。
他给出的理由很坦率，与爷爷和父亲相比，自己缺少创业经历，想先看看有没有管理企业的能力。
然而出师不利，莫思铭创业头两年，公司持续亏损。
父亲没有叫他回家，反而帮他分析问题让公司走上正轨。
五年创业经历让莫思铭体会了公司现金流和团队解散的压力。对于接班人而言，这些经验比一份家族履历更有用。
经过数年历练，2018年莫思铭出任永鼎总经理。
然而刚坐上位子不久，永鼎就遇到新冠疫情的冲击，2020年归母净利润亏损了5.6亿元。
父亲莫林弟虽然给他留下了庞大的业务地图，但也留下了尾大不掉的历史遗留难题。
其中汽车线束毛利率一度降到负数，海外工程和软件业务也承压，多个业务面临行业周期。
由此，莫思铭提出两个转型、两个升级的解决方案，即产业方向和组织能力要转型，产品与产业要升级。
莫思铭认为，永鼎需要从制造走向智造，也要从增加业务数量转向提高产业位置。
这与父亲的经营思路截然不同。
莫林弟习惯横向延伸，用多个产业对冲周期，莫思铭直接砍掉了多项边缘的大数据、独立软件开发及增值电信业务。
同时清理那些需要长期巨额垫资，回款周期极长的传统海外电力与基建、民建工程。
莫思铭要把资源重新收束到光通信和电力传输两条主轴，并沿光通信产业链向上游推进，主要包括光芯片、光器件、光模块、MPO和数据应用。
2021年，永鼎就扭亏为盈，营收为39.1亿元，同比增长19%，实现归母净利润1.21亿元。
不过这样的改变还不够。随着AI技术的崛起，永鼎的主营业务也会震荡。
AI算力中心需要更高速、更低延迟的光连接，光模块的性能又取决于激光芯片等核心器件。
莫思铭意识到，想沿产业链往上走一步，研发和量产的难度也会大幅提高。
莫思铭遇到的第一个难点是人才。
永鼎会做线缆，不等于天然会做芯片和光器件。
他曾跑过十多个省市接洽研发团队，为了引进武汉一个光器件团队，前后谈了一年，去了很多次，最终才把核心研发人员带到苏州。
第二个难点是时间。
父辈那套靠设备和规模跑量抢市场的方法已经不管用了，芯片样品做出来只是第一步。
不良率、产能和连续交付能力，才决定一项技术能不能进入利润表。
为了争取客户认证和量产爬坡周期，2025年永鼎在研发上投入了3.04亿元，同比增长27.27%。
截至2026年5月，永鼎70mW CW-DFB芯片和100G EML系列已经完成研发验证与客户适配测试，并实现供货。
2026年7月，控股子公司苏州鼎芯收到两家客户的大功率激光器芯片订单，含税金额合计约11.33亿元。
订单让莫思铭的向上突破有了更直观的商业结果。2025年永鼎营收52.87亿元，同比增长28.60%。2026年上半年，其称光通信产业成为公司上半年核心增长引擎，归母净利润同比增长58%。
在转型上，莫思铭也并非把莫林弟的经营策略全部推翻，莫林弟时期曾埋下进入超导材料领域的种子。这颗种子在莫思铭时期开始发芽。
目前，永鼎研发的二代高温超导带材已用于可控核聚变磁体、超导感应加热和电力装备等场景，并在扩充产能、提升良率。
回顾莫思铭的转型和改革，其做的是筛选父辈留下的业务和技术，在AI与新能源周期中集中资源，把能进入高附加值环节的部分落地。
这一点也解释了资本市场为什么重新认识永鼎。
2025年末，永鼎的市值约为367亿元。到了2026年8月24日，市值已升至556亿元。48岁的老牌企业被贴上AI和可控核聚变标签后，估值逻辑发生变化。
市值涨了，订单来了，永鼎的转型就完成了吗？
结论还不能下得太早。
顾云奎解决了没有产品的问题，遗憾的是，其已于2019年5月因病去世。
顾云奎留给莫林弟只有一种产品的难题，在莫林弟解决该难题后，莫林弟又给莫思铭留下了产品很多却缺少核心技术的问题。
三代人不断抬高永鼎的天花板，也把更复杂的历史包袱一并交到下一棒手里。
第一个问题仍然在老本行。
2025年，永鼎光通信业务收入约9.99亿元，同比下降10.45%，毛利率20.77%。
这份数据仍在提醒投资者，传统光纤光缆没有摆脱运营商集采、行业扩产和价格周期。
AI需求能改善景气度，却很难永久消除制造环节的同质化竞争。
莫思铭需要让高价值产品占比持续提升。光芯片和高端光器件如果只能贡献概念和少量样品，永鼎仍然会被传统线缆周期牵着走。
第二个问题是，莫思铭还未彻底解决父辈多元版图留下的难题。
2025年，汽车线束收入18.75亿元，同比增长55.47%，是公司最大的收入板块，但毛利率只有11.73%。
在2026年半年度财报中，永鼎股份未披露汽车线束业务具体毛利率，但其表示汽车线束拉低板块综合毛利率，导致板块利润同比有所下降。
另外，2025年电力工程收入13.81亿元，毛利率也仅为9.05%，较上年下降10.03个百分点。
此外，原材料价格、项目工期和汇率变化，都会侵蚀利润。
第三个问题出在盈利质量上。
2025年，永鼎归母净利润为2.34亿元，同比增长280.43%，但当年投资收益达到2.87亿元，主要来自联营企业东昌投资处置房地产项目。
投资收益高于归母净利润，说明主业的盈利基础仍需夯实。
8月20日，永鼎股份发布2026年半年报，其上半年营业收入为33.39亿元，同比增长47.75%；归母净利润为5.03亿元，同比增长58.06%。
虽然2026年半年报利润主要来自主业，但历史包袱仍影响市场对其盈利质量的判断。
与此同时，莫思铭布局的新业务也需要市场耐心。
11.33亿元芯片订单的金额很大，甚至超过永鼎2025年整个光通信板块的收入，但该订单含税，并将分期履行至2027年底和2028年初。
订单的毛利率能否达到预期，还要经过量产检验。
高温超导也是目前市场对永鼎的期待，但从行业整体来看，可控核聚变仍处于工程化和商业化早期，下游装置建设节奏、技术路线和成本都会影响需求。
永鼎年报中，将超导产品与铜导体合并披露，目前还难以单独判断超导业务的收入和利润贡献。
但可以判定的是，该业务离稳定利润支柱仍有一段距离。
回看永鼎的48年，顾云奎靠产品填补市场缺口，莫林弟靠产业扩张穿越周期，莫思铭则希望通过技术提高永鼎在产业链中的位置。
三条路都带着各自时代的痕迹，也留下了各自的问题。
莫思铭常说，自己是站在巨人的肩膀上。但对于莫思铭而言，站在巨人的肩膀上，整理旧业务的阻力也更大。
他已经让新技术进入供货和订单阶段，这是第三代接班最关键的一步。
但接下来，光芯片与超导材料能否持续贡献利润回报，才决定500多亿元市值背后有多少真实增长。
等新业务不再只负责抬高想象空间，也能稳定提升盈利质量，永鼎三代人的创业才算完成闭环。
永鼎的故事讲到了最精彩的一章，也是最难写的一章。
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